唯品會2019年Q2財報：毛利率改善，但下沉艱難

台灣時間8月15日凌晨，唯品會（NYSE：VIPS）披露了其未經審計的2019年Q2季度財務報告。

財報顯示，唯品會二季度淨營收增至227.44億人民幣（大約33億美元），高於市場預期的215.22億元，同比增長9.7%。按照通用會計準則，歸屬股東淨利潤為8.135億元人民幣（大約1.185億美元），同比增長19.3%；毛利潤51億元人民幣（大約7.413億美元），較去年的40億元同比增長25.9%。Q2季度唯品會盈利能力仍在增強，而這也是唯品會保持的第27個季度連續盈利。

據QuestMobile中國移動互聯網2019半年大報告，2019年6月，唯品會去重後的用戶規模約為1.02億，位居移動購物平台第四。

本季度，唯品會總訂單數為1.478億，相比去年同期的1.113億單同比增長33%，日活用戶數達3310萬人，同比增長11%。但日活的增速在放緩，今年Q1季度的增速為14%。隨著線上流量越來越昂貴，獲客成本不斷走高，唯品會展開了線下布局。

今年7月，唯品會以29億人民幣收購杉杉商業集團（以下簡稱杉杉奧萊）。而後者是一家國內排名靠前的奧特萊斯集團。公開資料顯示，2018年國內奧特萊斯銷售排行榜中，杉杉奧萊位居第四。且該集團旗下共有10家在營業或正在建設中的奧特萊斯廣場。這與唯品會線下布局不謀而合。

唯品會董事長兼首席執行官沈亞在財報中也表示：“唯品會對杉杉奧萊的收購，旨在進一步強化特賣生態體系，探索線上和線下整合的機會。”

長期以來，唯品會一度面臨的問題是毛利空間的不斷縮小。據易觀數據，從2016年Q1季度-2019年Q1季度，唯品會成本的同比增速一直高於營收的同比增速，而且自2017年以來，唯品會的營收增速已經低於行業很久了。

圖片來源：易觀分析

但在這一季度，毛利率從去年同期的19.5%上升至22.4%。

據唯品會官方數據，唯品會首頁瘋搶、快搶頻道在本季度銷售佔比達30%，並通過好貨和深度折扣持續貢獻大量新客；與騰訊、京東的戰略合作向唯品會貢獻約23%的新客。自2018年布局超級VIP會員定制服務以來，截至2019年Q2季度，超級VIP人數已達350萬。

此外，據易觀數據，2017年1月至2019年3月，唯品會月活用戶僅在一線與超一線城市有所增長，在低線城市卻不增反降。當淘寶、拚多多在下沉市場你追我趕的時候，唯品會也需要想辦法重回舞台。