上漲28％又下跌28％，可轉債演繹過山車行情

可轉債與相應的正股聯繫較緊密，正股火熱時，可轉債基本不會差，相反也如此。而可轉債因沒有漲跌停板限制，有時較個股更加瘋狂，該如何把握？

泰晶科技止步於六連板

被遊資看中的泰晶科技連續拉出五個漲停板，7月2日早盤封在第六個漲停板上，不過11點以後，隨著拋盤的出現，不僅漲停板打開，股價也直線下泄，全天以下跌8.61%收盤。成交量創上市以來新高，不少資金在漲停板高位搶入，一日虧損就超過18%，損失巨大。

消息面上，近期該股並未披露重大利好，其風險提示公告顯示，經自查，並書面征詢控股股東及實控人，確認不存在應披露而未披露的重大信息。

遊資炒作痕跡明顯，Wind龍虎榜數據顯示，近日，市場幾大知名遊資營業部，如中信證券上海溧陽路證券營業部、國泰君安南京太平南路證券營業部、國盛證券寧波桑田路證券營業部齊現身泰晶科技買入、賣出前五席。其中中信上海溧陽路營業部大幅買入2730.49萬，同時也賣出1701.1萬元，而另外國君和國盛兩大營業部則是大幅賣出1903.81萬和1657.90萬元。

可轉債演繹過山車行情

泰晶科技正股火爆下，其可轉債更是受到資金的大力追捧。Wind行情顯示，一樣的時間段，正股5個連續漲停時，泰晶轉債5個交易日，從104元左右啟動，大幅上漲到最高點194.87元，整體漲幅近90%，尤其是7月1日更是大幅上攻28.13%，加速瘋狂。

7月2日，泰晶科技早間發布公告稱，控股股東和實際控制人喻信東先生、喻信輝先生等通過上海證券交易所交易系統減持其所持有的泰晶轉債合計215,010張，佔發行總量的10.00%。大股東大幅減持可轉債和正股下跌重壓下，泰晶轉債開盤上衝至209.9元後全面走低，最終收盤跌至137.94元，下挫28.16%，吞沒了近期大多數的上漲。

可見，可轉債瘋狂起來一點也不比正股差，一旦節奏踩對了，收益較正股還高。不過盲目追高後，也會虧損得更深，因此可轉債後期如何投資，需要把握好。

可轉債後期投資策略

興業證券研報認為，目前類似於四月初流動性充裕、經濟弱復甦、政策友好、風險偏好較高形成合力的局面尚未形成，仍需以穩為主。

儘管相比過去兩個月的低點有所反彈，但當前轉債仍位於平衡點附近，整體位置較低，具有“攻守兼備”的特性。綜合流動性和近期市場情況，可以按照如下思路擇券：

1）核心底倉是蘇銀、核能為代表的低位AAA品種；也可以在控制信用風險的情況下選擇高YTM、低溢價的低等級組合。

2）短期進攻型標的重點關注平銀、長證、絕味等，這類標的正股持續強勢、關注度也較高。在G20略超預期的結果下，科技類轉債也是短期重點關注的方向。

招商可轉債研報認為，市場有望進入上漲通道，把握四類標的。當前階段隨著大環境的緩和，股市有望重新進入上行通道，對應轉債也當關注上行空間較大的標的。重點關注以下幾類股性標的，1、消費白馬食品飲料對應的轉債標的；2、華為產業鏈中國產廠商對應的轉債標的；3、雲計算、5G等通信板塊的標的；4、科創板近期上市公司中，業務領域對標轉債的標的。

海通證券研報給出7月轉債策略為：從風格來看，今年上半年混合性券的表現明顯弱於股性和債性券，一個重要的原因是估值。如果計算17年9月（信用申購）以來的估值，則目前股性和債性券的估值均在均值以下，混合性券估值仍略高於均值。不過整體上來看，經歷二季度的調整後，目前轉債估值已經處於低位，轉股溢價率和純債溢價率均低於歷史均值和17年9月以來的均值水準，轉債市場逐漸恢復性價比。加上大環境利好，市場風險偏好有望回升，轉債行情向好。