王涵：10月通脹同比或明顯回升

　　文/新浪財經意見領袖專欄作家 王涵

　　投資要點

　　工業增速壓力或仍較大。10月製造業PMI進一步回落，其中生產量指數繼續走弱，指向10月工業增速或仍偏弱，能耗雙控對工業生產或仍有影響。固定資產投資方面，地產投資受到前期地產政策的影響或更加明顯體現出來。

　　消費恢復或遇到瓶頸。疫情影響下，消費恢復偏慢，從最近幾個月的情況來看，消費恢復或遇到瓶頸，進一步明顯回升可能要到疫情明顯改善。另外，國慶假期消費恢復不錯，但出行情況不及去年國慶假期。

　　出口增速或降溫。從全球產業鏈修複、基數因素等來看，出口增速將趨勢放緩。但海外疫情反覆，可能拉長中國出口增速放緩的節奏。

　　CPI、PPI同比或明顯回升。CPI方面，高頻蔬菜價格上漲明顯，再考慮油價的上漲、基數因素，CPI同比或明顯回升。PPI方面，高頻原油等大宗價格、製造業PMI價格指數指向PPI環比或仍偏強，PPI同比或進一步走高。

　　風險提示：國內外經濟、政策形勢等超預期變化。

　　(本文作者介紹：興業證券首席經濟學家、經濟與金融研究院副院長。)