13家機構預測6月CPI漲幅均值2.6％ PPI同比或零增長

本報記者 蘇詩鈺

7月10日，國家統計局將發布6月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據。截至目前，民生證券、中信證券、申萬宏源、興業證券等13家機構對6月份CPI和PPI數據進行了預測。

據《證券日報》記者統計，機構預測6月份CPI同比增長最小值為2.2%，最大值為2.9%，預測增幅均值為2.6%；而PPI同比增長最小值為-0.7%，最大值為0.3%，預測均值為同比零增長。

農業農村部發布的高頻監測數據顯示，截至6月29日，今年6月份豬肉價格環比小幅上漲，同比漲幅繼續較前值擴大。秋季新果（蘋果、梨等）尚未上市，6月份水果價格同比漲幅繼續擴大。

華泰證券宏觀首席分析師李超在接受《證券日報》記者採訪時表示，6月份至7月份CPI可能是年內高點，未來“豬油共振”情形仍是通脹上行的最大風險因素，水果價格的上行風險有望在8月份以後隨著夏季鮮果加大供應、秋季鮮果逐漸上市而得到緩解。結合CPI環比的歷史季節性表現，預計6月份CPI同比增長2.9%。豬周期觸底回升疊加水果的短期漲價，6月份至7月份CPI或承受相對較大的上行壓力，但國家已在發力保障各類食品的合理供給，CPI上漲壓力仍可控。

中信建投證券研究發展部宏觀固收首席分析師黃文濤表示，預計6月份CPI同比增幅維持在2.7%左右。根據農業部豬肉批發價格指數估測，6月份豬肉價格同比增速較上月漲幅擴大近0.9個百分點。鮮菜價格方面，基於農業部批發價格指數的預測結果顯示，6月份鮮菜價格均值同比增速為8.9%左右，連續兩個月回落。其他食品項中，預計蛋類、奶類價格同比增速回落，糧食、牛羊肉等價格同比漲幅有所擴大，水果價格則繼續大幅上漲。綜合考慮其他食品項，預計食品價格同比增速為8.2%左右，較上月繼續擴大。非食品項目中，發改委連續兩次下調油價，推測油價同比增速跌幅擴大近4個百分點左右。綜合考慮其他因素，預計6月份CPI同比增速大致與5月份持平，約為2.7%。

國泰君安證券研究所全球首席經濟學家花長春表示，6月份以來，食品價格環比上漲動能下降，多個分項環比放緩或由正轉負。雖然豬肉等畜肉類環比增速依然小幅加速，但雞蛋等環比增速放緩至1%左右，水果等環比增速放緩近10個點，至10.3%，部分魚產品環比增速由正轉負。預計食品類價格環比增速將放緩近0.7個點。不過食品CPI同比增速或繼續上行，一般當月同比增速可分為翹尾因素和新漲價因素，6月份新漲價因素或小幅放緩，但翹尾因素將改善，推動食品類CPI同比增速繼續上行。非食品價格方面，原油價格6月份回落顯著，將對非食品CPI形成壓製，預計非食品CPI同比增速將保持穩定。綜合來看，6月份CPI將小幅上行至2.8%。

PPI方面，李超表示，未來對PPI環比更重要的影響變量仍可能來自供給端。目前看來，今年的供給側政策變量當中，最可能對PPI產生正向影響的是環保工作的繼續推進。根據觀察，環保工作在廣度和深度上仍在繼續推進，結合對環保政策和需求側刺激潛在影響的判斷，預計今年三季度、四季度，PPI環比在部分月份當中或仍呈現正增長。根據國內大宗商品價格的跟蹤監測，截至6月29日，6月份大部分上中遊行業價格環比表現弱於5月份。預計6月份PPI環比零增長，同比增長0.2%。

花長春表示，6月份以來，工業品價格繼續放緩。預計6月份PPI將放緩至0.2%。後續PPI可能在8月份轉負，10月份達到年內低點。