季末又見逆回購大紅包 這兩天機會最佳且看須知

　　每逢節假日、季度末這類重要時點，國債逆回購產品利率就會飆升，年化利率可能達到同期銀行存款利率的數倍。

　　轉眼就到季度末，“躺著也能賺錢”的投資理財品種——國債逆回購，又開始活躍起來。最近三天以來，交易所國債逆回購收益率連續飆升。今天，國債逆回購隔夜利率一度上漲到了7%，創下近3個月來新高點。

　　由於一季度還有3月29日和3月30日兩個交易日，預計國債逆回購1天期和2天期將成為最熱門的理財標的，收益率也有望繼續走高。

　　歷史上看，以滬市1天期國債逆回購品種為例，最近幾年，除了2013年一季度末、2016年一季度末的盤中收益率相對較低外，其他年份一季度末盤中均上漲至20%以上。其中，2015年一季度末、2017年一季度末，一度上漲超過了30%。

　　不過，今年情況有所不同，從銀行間貨幣市場利率來看，隔夜和7天期利率上總體不超3%，資金供給相對充足。這會一定程度上限制國債逆回購收益率的漲幅。

　　1天期和2天期逆回購成最佳標的

　　3月還有29日和30日兩個交易日，這也讓1天期和2天期國債逆回購成為最佳標的。

　　上圖是3月份以來，1天期國債逆回購走勢。可以看出，最近3天，收益率呈現明顯上升態勢，3月26日尾盤一度上漲至6.34%，較上一交易日一度飆漲87.57%，創出了今年1月3日以來的新高；27日，最高飆升到6.25%；今天，隔夜利率一度上漲到了7%，更是創下近3個月來新高點。

　　上圖是3月份以來，2天期國債逆回購走勢。也可以看出，最近3天，收益率同樣呈現明顯上升態勢。今天，2天期國債逆回購隔夜利率一度上漲到了6.26%。

　　歷史上看，以滬市1天期國債逆回購品種為例，最近幾年，除了2013年一季度末、2016年一季度末的盤中收益率相對較低外，其他年份一季度末盤中均上漲至20%以上。其中，2015年一季度末、2017年一季度末，一度上漲超過了30%。

　　銀行間資金寬鬆，限制逆回購漲幅

　　顯然，6%的收益率雖然創下了近期高點，但是相比較其他重要節點，比如春節、元旦等重大事件時收益率仍然還有很大距離。

　　其實，過去6日，央行累計開展逆回購操作100億元，累計淨回籠4100億元。央行實施淨回籠恰恰說明短期流動性不成問題。而近期的銀行間市場資金仍然非常寬裕，資金價格也在說明這一點。

　　從上述兩個圖來看，銀行間貨幣市場利率，在隔夜利率和7天期利率上，資金價格仍然低迷，總體不超3%。顯然，不跨月的資金供給充足，跨季品種供求略顯緊張。

　　國債逆回購操作指南

　　那麽怎麽“躺著賺錢”呢？請看下面幾點須知：

　　第一，國債逆回購的資金門檻有要求，滬市10萬元起，深市1000元起，均以整倍數遞增。如果資金不多或不夠滬市門檻，可以選擇深市。

　　第二，下單時，選擇賣出，價格可結合當日收益率走勢報價，報價太高肯定無法成交，交易時間與股票交易時間一致。通常來說，日內最高收益率可能出現在上午，也有可能出現在下午，但尾盤逆回購收益率會自高點出現斷崖式下滑，不過也有少數情況是在尾盤大幅拉升。

　　第三，逆回購也是有手續費的，一般每10萬元1天收費1元。

　　選擇國債逆回購作為投資理財管道，使用恰當會帶來不少的收益，特別是對於股票空倉的投資者。如果投資者還能和場內貨幣基金配合理財，可以說是炒股、理財兩不誤了。

責任編輯：郭春陽