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12月25日，金融委辦公室召開專題會議，研究多管道支持商業銀行補充資本有關問題，推動盡快啟動永續債發行。
多位業內人士表示，金融委此番表態，將有利於豐富銀行資本補充方式，增加長期資金可得性，一定程度緩解資本壓力。特別是，永續債適用範圍廣，不限於上市銀行，因此，將增強整個銀行業服務實體經濟的能力。
據悉，中行有望成為首家獲批發行永續債的機構。
銀行資本補充需求加大
“此次金融委研究商業銀行補充資本有利於銀行更好服務實體經濟。啟動永續債發行將使得銀行資本工具箱進一步完善。”交通銀行發展研究部首席研究員周昆平向記者表示。
2018年，實體經濟存在融資難和融資貴的問題。而作為主要出資主體的銀行，在補充資本上也遭遇了一些挑戰，例如，上市銀行的股權融資就受製於股價低於淨資產。
2018年銀行資本補充雖然整體尚可，但是結構問題將仍然存在，其他一級資本較薄而二級資本偏厚。
伴隨著資管新規落地實施，銀行表外業務將加速“回表”，對銀行資本的承接能力提出了嚴峻挑戰。
此外，在增強金融穩定性上，銀行業也需要加大資本儲備。
此前，《商業銀行資本管理辦法（試行）》設定了6年的過渡期，要求商業銀行在2018年年底前達到規定的資本充足率監管要求。
2018 年是過渡期的最後一年，國內系統重要性銀行資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率將分別達到8.5%、9.5%和11.5%，其他銀行則要分別達到7.5%、8.5%和10.5%。
今年部分上市銀行募資情況
近期，“一行兩會”還發布了《關於完善系統重要性金融機構監管的指導意見》，對相關金融機構提出附加資本要求。
此外，2014年金融穩定理事會（FSB）發布《全球系統重要性銀行損失吸收能力充足性要求》（下稱TLAC監管）。根據現有規定，全球系統重要性銀行總損失吸收能力（TLAC）在2019年1月之前至少應達到風險加權資產的16%，在2022年1月前應至少達到18%。
目前，中國銀行、工商銀行、農業銀行和建設銀行已被確定為全球系統重要銀行名單（G-SIBs），其中，中國銀行、工商銀行和建設銀行將於2019年開始適用第二檔（1.5%）的附加資本要求。
一方面，銀行資本補充的需求在加大。另外一方面，我國銀行資本補充工具較為單一。
國家金融與發展實驗室副主任曾剛表示，我國銀行資本補充主要依賴普通股、利潤留存、優先股、可轉債及二級資本債券等工具補充資本。目前二級資本債券的適用範圍最為廣泛，各類銀行均可根據自身資本情況發行減記型二級資本債券，但該工具並無法解決銀行一級資本短缺問題。
什麽是永續債?
永續債，也稱可續期債券、無固定期限債券等。所謂永續，也就是沒有明確到期日或期限非常長的債券，即理論上永久存續。此外，永續債還具有發行人贖回權、高票息率、票面利率跳升或重設機制等特徵。
永續債有以下特點：
（一）行權益之實，是因為沒有明確到期時間、可計入權益、可自主決定延遲付息（不算違約）、發行方沒有還本義務、且其償還順序與公司股票比較一致，位次在一般債券之後，可以降低發行方的資產負債率。
（二）對投資者而言，由於具有長久期和權益屬性，永續債一般票面利率較高，但風險小於普通股，這也是其投資價值所在。
（三）對發行人來說，永續債可以幫助補充長期資本，降低資產負債率、對其他優先級債券的違約風險和增強發行人主體信用資質。但是，正如前面所說，永續債的風險也比較大，且投資者往往比較被動，因此永續債項評級一般會比主體評級要低一些。
（四）永續債和優先股一樣，同屬混合型債券工具（其它還包括金融機構發行的次級債、二級資本債券、資本補充債券等），特別是對於銀行而言，一般將其歸為“其它一級資本”中，不過目前我國尚未出現商業銀行發行永續債的案例。
一支減記型銀行永續債
為何要盡快啟動永續債發行？
與目前流行的優先股不同，雖然都是用於補充一級資本，但是，永續債適用範圍更廣。
“從新增工具種類來看，永續債不設定到期日，可以填補其他一級資本工具中債務性資本工具的空白。永續債主要用於補充一級資本，可以為銀行資本補充創造一定空間，大約有1個百分點的提升空間。”曾剛認為。
曾剛認為，兩者均為長期不用償還的債務。但監管主體不一樣，優先股是證監會主導的，並且一般情況下，上市企業才可以發行的。永續債則是銀行間市場發行，是以債券形式發行，價格會高些。但交易主體，不限於上市銀行，發行主體更豐富。
同時在可操作性、潛在發展空間上看，永續債要比優先股大得多。
周昆平認為，與優先股相比，永續債債務的特徵更多一些，優先股可以設在一定條件下取得表決權的條款，而永續債一般不具有這種功能。而從清償順序來看，永續債也排在優先股之前。
同時，永續債的利息支持可在稅前扣除，而優先股的股息則是在稅後支付，從這個角度講同等條件下永續債的融資成本更低。
我國的永續債始於2013年，目的是緩解國企的資本約束，發行主體主要是央企、國企。
中國民生銀行首席研究員溫彬表示，銀行通過發行永續債可以有效補充“其他一級資本”，提高一級資本的充足率進而提高資本充足率。
同時，永續債發行可以解決銀行長期資金的來源問題，促使銀行業務和資產規模的有序擴張，提升效益；還可以優化資本結構，提高資本損失吸收能力，增強風險抵禦。
此外，由於永續債可計入權益的特點，可以在一定程度上降低銀行自身杠杆，對於防範系統性金融風險起到積極作用。
銀行更應重視核心資本補充
興業銀行首席經濟學家、華福證券首席經濟學家魯政委表示，金融委辦公室會議的表態對於銀行資本補充是個更積極的信號。
永續債可以用於補充一級資本，將是銀行現有資本補充的一個有力工具。
我國商業銀行目前的現狀是貸款增速普遍顯著高於利潤增速，由此導致單純依賴資本留存等內源性資本補充模式難以滿足需求，因此，外源資本補充成為每隔一段時間就會出現的現象。
數據顯示，前3季度，我國商業銀行累計實現淨利潤15118億元，同比增長5.91%；而金融機構本外幣資產264兆元，同比增長7.0%。
不過，受製於銀行股定價普遍低於淨資產的緣故，不少增發新股的外源式資本補充路徑受阻，由此使得銀行核心一級資本的補充是個更加需要重視的問題。
因此，應該淡化銀行業績高增速，更加關注銀行的可持續發展，包括銀行可持續維持資本充足率的問題。
根據天風證券測算，當前主要是部分銀行資本壓力較大，特別一些股份行核心一級資本壓力大，對信貸投放能力約束明顯。
天風證券發布的報告認為，監管統一協調解決銀行補充資本問題，有望顯著緩解銀行資本壓力，提升銀行信貸投放能力，與中央經濟工作會議提出的“巨集觀政策要強化逆周期調節”方向一致。
當前穩信用政策亦在不斷加碼，穩信用政策未來會逐步發揮作用。預計2019年一季度開始社融增速會逐步企穩回升，支撐經濟穩增長。
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