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永續債審批提效、投資者擴容:銀行多管道補血在路上

豬年伊始,融資難、融資貴問題依然是實體經濟的心頭痛。

2月11日召開的國務院常務會議決定,支持商業銀行多管道補充資本金。具體做法是提高商業銀行永續債發行審批效率,降低優先股、可轉債等準入門檻,目的是不搞“大水漫灌”的同時,促進加強對民營、小微企業等的金融支持。

這與此前央行行長易綱對解決實體經濟融資難問題的辦法如出一轍。易綱指出,要建立對銀行的激勵機制,主動加大對實體經濟的支持力度,而不是用下指標、派任務的行政辦法。

民生銀行首席分析師溫彬對第一財經表示,加快永續債發行的審批,有助於夯實銀行的資本實力,提高銀行的抗風險能力,更重要的是,可以提高銀行對實體經濟的投放能力,使銀行體系運行更加平穩、健康,更加有利於支持實體經濟的發展。

“永續債的創設、系列監管措施護航以及國常會此次提出的相關資本補充工具發行門檻降低,很好地應對了商業銀行的窘境。”溫彬稱。

推動永續債發行便利,增加一級資本補充工具

缺乏資本金一直是掣肘銀行加大信貸投放的實質性約束。為實現業務穩健可持續發展,更好地服務實體經濟,銀行迫切需要拓寬資本補充管道,加大資本補充力度。

截至2018年三季度末,商業銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為13.81%、11.33%、10.80%,均符合監管要求。

“儘管目前銀行的資本水準均達到監管要求,但上市銀行以及非上市銀行都面臨著比較大的補充資本壓力。”溫彬稱,國常會此次提出的降低相關資本補充工具發行門檻“及時且必要”。

天風證券研報也指出,從上市銀行報表來看,銀行資本充足率監管達標壓力不大,但仍有一些銀行處在達標線的邊緣。特別是一級資本充足率和核心一級資本充足率,基本上多數股份行和城商行位於高出達標線1個百分點附近。整體而言,銀行仍然面臨資本短缺的問題,特別是(核心)一級資本補充壓力較大。

隨著資管新規等監管規定實施,表外業務正在回歸表內,加快資本金消耗;成立理財子公司、金融資產投資公司等子公司,需要投入相當數量的資本金。銀行通過多管道補充資本的方式至關重要。

溫彬表示,銀行補充資本主要有兩個方面:內源式以及外源式。內源式資本補充主要是通過利潤留存。“但利率市場化以後,銀行的淨息差收窄,近幾年銀行利潤增速出現放緩趨勢。另外,銀行還要加大撥備、核銷,壓力較大。因此,通過多管道補充資本,很重要的就是外源式。”

實際上,資本補充對於銀行而言是一項常規工作,業務發展、規模擴張,都會消耗一定的資本金。但是,目前我國銀行資本補充工具較少,尤其是其他一級資本工具匱乏。根據記者了解,對非上市中小銀行而言,一般通過發行二級資本債補充二級資本,可使用的一級資本工具相對有限,這對中小銀行業務發展帶來一定影響。

對銀行而言,發行永續債的突出作用在於補充其他一級資本。“上市銀行可以通過增發、優先股、可轉債來補充一級資本,但對於更多的非上市銀行來說,仍面臨如何補充資本的壓力。永續債的推出緩解了非上市銀行補充資本的壓力。”溫彬稱。

中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼也表示,對上市銀行來說,永續債可以增加其他一級資本,改變其他一級資本較少、二級資本較多等問題,進一步優化資本結構;對非上市銀行來說,永續債拓寬資本補充來源,增加一級資本補充工具。

釋放利好不斷

2018年以來,央行多措並舉,一系列政策向市場釋放流動性,加大貨幣供給,鼓勵金融機構尤其是商業銀行支持實體經濟,疏解民營企業困境。

但從金融機構看,需綜合評估風險和收益配比情況,防範業務風險,仍傾向於投放一些風險小的客戶,尤其是大中型國有企業,由此出現了“有錢投不出去”的貨幣政策傳導不通暢情況。實體經濟特別是小微和民營企業仍然感覺融資難、融資貴。

為了疏通貨幣政策傳導機制,促進銀行加大信貸投放支持經濟穩增長,永續債成為商業銀行補充資本金一個有效且可持續的管道。近期,相關部門就已密集頒布政策,為銀行發行永續債補充資本創造條件。

2018年12月25日,國務院金融穩定發展委員會指出,要盡快啟動永續債(包括無固定期限資本債券)的發行,來解決商業銀行多管道補充資本的有關問題。

今年1月24日,央行、銀保監會發布配套政策支持銀行發行永續債,為永續債保駕護航。央行方面,提高銀行永續債(含無固定期限資本債券)的流動性,支持銀行發行永續債補充資本,創設央行票據互換工具CBS;銀保監會方面,放開限制,允許保險機構投資符合條件的銀行二級資本債券和無固定期限資本債券。

在此背景下,永續債發行進入快車道。1月25日,中國銀行在全國銀行間債券市場成功完成400億元無固定期限資本債券發行定價,預計提高一級資本充足率約0.3個百分點。此次發行共有約140家機構參與認購,涵蓋政策性銀行、大中小型商業銀行、保險公司、證券公司、基金、財務公司、信託等銀行間市場主流機構。此外,還成功吸引數家境外機構投資者參與投資。

業內人士指出,中國銀行發行400億元永續債,可提升其他一級資本佔淨資本額至約8%,按此比例,28家A股上市銀行22家需要補充其他一級資本,可通過發行永續債增加淨資本5010億元。

2月11日,國常會再度釋放更多利好銀行補充資本的政策。一是對商業銀行,提高永續債發行審批效率,降低優先股、可轉債等準入門檻,允許符合條件的銀行同時發行多種資本補充工具;二是引入基金、年金等長期投資者參與銀行增資擴股,支持商業銀行理財子公司投資銀行資本補充債券,鼓勵外資金融機構參與債券市場交易。

“此次國常會突出的特點是,從投資的角度擴大機構投資者範圍,引入更多的長期投資者,讓銀行更好地補充資本。”董希淼對記者表示,從發行的角度來看,則是提高發行審批效率,降低準入門檻。

政策不斷利好,銀行也接連有補充資本動作。據第一財經記者統計,自2018年以來,多家銀行通過定增、發行優先股、可轉債、二級資本債以及永續債等方式補充資本。

其中包括:去年農業銀行拋出千億定增計劃,建設銀行公告擬發行600億元優先股,工商銀行宣布擬發行1000億元優先股,中國銀行於去年10月宣布擬在境內外非公開發行總金額不超過1200億元優先股後,此次又成功發行首單400億元銀行永續債。去年12月27日、28日,銀保監會還密集批複同意興業銀行300億元優先股、中信銀行400億元可轉債、江蘇銀行200億元可轉債和民生銀行400億元二級資本債券的發行計劃。

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