金融委“點名”永續債，商業銀行再獲補血新工具

金融委再發一則一句話“官方宣傳”，引發市場熱議。

12月26日，國務院金融穩定發展委員會辦公室發布消息：12月25日，金融委辦公室召開專題會議，研究多管道支持商業銀行補充資本有關問題，推動盡快啟動永續債發行。

消息被市場廣泛認為是監管層鼓勵商業銀行通過發行永續債以補充資本的重大利好。

在經歷2018年一整年監管趨嚴和市場收縮之後，金融委為處於資管過渡期末、面臨資本充足壓力的銀行業，推動拓展新管道、新工具“補血”。

亟待“補血”的上市銀行

Wind數據顯示，截至12月，A股上市銀行就有超8000億“補血計劃”，其中已獲批的包括優先股、二級資本債、可轉債及定增在內，再融資金額超3840億元。

《商業銀行資本管理辦法（試行）》落地在即，銀行資本金壓力隨著“大考”臨近而不斷加大。國家金融與發展實驗室副主任曾剛曾表示，隨著資管新規落地、監管強化、銀行回表壓力加大，資本損耗壓力會加劇。此外，經濟的放緩、銀行資產規模擴張和違約的增多，也會帶來較大的資本補充壓力。

此前“千億定增”的農業銀行，以及9月公告擬通過非公開發行股份募集292億元的華夏銀行，9月和10月分別發行兩筆規模為400億元的二級資本債券的中國銀行，各個大型銀行和中小型商業銀行在嚴監管的政策之下，面臨充足率下滑甚至不良率攀升的情況，都在通過多種方式忙“補血”。

2018年上市銀行補充資本一覽-界面新聞整理

從2018年各家銀行的第三季度業績來看，經歷了一輪“補血”之後，各銀行資本充足率較年中財報顯示的下降趨勢相比有所回升。

2018年第三季度上市銀行資本充足率一覽-界面新聞整理

“儘管多數銀行的資本充足率目前看上去較為健康，但資本消耗仍然相當巨大。”中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼表示。

銀行補充資本除最傳統的發行普通股方式以外，依據監管要求，還有定向增發可補充核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率；優先股可補充一級資本充足率和資本充足率；次級債、二級債可補充資本充足率。

而受市淨率的限制等監管對於資本補充條件的要求，許多上市銀行無法增發新股以補充一級資本。

因此，商業銀行資本補充，亟待創新資本工具。

創新工具“永續債”

此次金融委特別“點名”永續債，表示要推動盡快啟動發行，或意味著永續債未來將在補充銀行資本金方面發揮重要作用。

永續債屬於混合型證券，是一種兼具債權和股權屬性的融資工具。“永續”，即沒有明確到期日或期限非常長，即理論上永久存續。一般發行公司有贖回的選擇權，並決定是否延遞付息；持有人不能要求清償本金，但可以按期取得利息。

永續債作為低成本融資工具，已經在美國的銀行業發展數年，在我國非金融企業也已存續超過兆。

多名銀行業人士向界面新聞表示，商業銀行此前一直在等待永續債作為合規的資本工具，經監管層作出明確政策指導。

2018年3月，中國銀監會、中國人民銀行、中國證監會、中國保監會和國家外匯管理局聯合發布了《關於進一步支持商業銀行資本工具創新的意見》，提出支持商業銀行通過多種管道發行資本工具，明確了對可轉債和永續債的肯定。

交通銀行金融研究高級研究員武雯認為，從監管的意圖來看，今年以來，監管鼓勵銀行資本工具創新的相關政策陸續頒布，為銀行進一步充實資本拓寬路線。盡快啟動永續債發行為其中的一項措施之一，預計未來銀行補充資本的路徑將不斷拓展。

今年以來，銀行業務發展、規模擴張，表外業務回表、緊鑼密鼓籌備的理財子公司等等，對於資本金消耗的需求不言而喻。

對此，董希淼建議，應加快建立商業銀行資本補充長效機制。從審慎角度出發，根據市場情況統籌運用境內外各類資本工具適當補充，如通過優先股、可轉債、二級資本債等資本工具補充資本金。監管部門要加強協調，統籌配合，繼續加強對銀行補充資本的支持力度。除永續債之外，還可以繼續探索轉股型二級資本債券、含定期轉股條款資本債券和總損失吸收能力債務工具等資本補充創新工具。

26日晚間，中國銀行表示，2018年6月底股東大會批準了發行不超過400億人民幣或等值外幣的減記型無固定期限資本債券，該行在持續研究有關發行方案。另據證券時報記者，中行此前早已著手研究準備永續債發行的問題，預計很快將落地，海外發行也在考慮之內。