MSCI將再提納A因子權重 年內或帶來5000億元增量資金

本報記者 孟珂

外資布局A股的重要節點將再次來臨，據MSCI官網預告，8月份指數季度調整將於歐洲中部時間（夏令時）8月7日公布結果。該指數調整結果將於8月27日收盤後正式生效。

據了解，這是今年A股納入MSCI比例提升方案三步走的第二步，按照先前的計劃，本次A股納入MSCI權重將由10%擴大至15%。“本次擴容，預計將帶來約200億美元（約1500億元人民幣）的資金流入，其中預計約20%為被動增量資金，主動增量資金更大程度上取決於月底擴容時的市場環境。”蘇寧金融研究院特約研究員何南野8月5日對《證券日報》記者表示。

談及MSCI二次擴容納A因子將對A股產生哪些影響？何南野認為，短期來講，無疑是給A股帶來更多的增量資金，助推A股市場回暖。從中長期看，有利於引入更多的國外機構投資者，改善A股市場參與者結構，從而讓優質的上市公司能夠得到更好的估值，提高資本市場優勝劣汰和優化資源配置的作用。

根據此前MSCI設定的納A“三步走”計劃，2019年11月份指數將迎來半年度調整，大盤股納入因子從15%提升至20%，並納入中盤股，納入因子為20%。

中金公司首席策略分析師、董事總經理王漢鋒表示，根據追蹤MSCI指數的資金規模，靜態估算8月底、11月底兩次指數調整對A股產生的增量資金規模分別約為227億美元、420億美元（約人民幣1600億元、2900億元）。

何南野表示，MSCI納入A股因子逐級上調完成後，預計年內將帶來增量資金600億美元至700億美元（約4200億元人民幣至5000億元人民幣）。

實際上，根據同花順iFinD統計，今年以來，截至8月5日，北上資金淨買入額總計969.67億元，流入速度遠低於此前機構靜態估算的水準。王漢鋒表示，主要原因可能包括，一是，追蹤MSCI主動型基金規模上佔絕大多數（約90%），配置行為可能提前或滯後。例如2018年實際北向流入近3000億元，超過5%納入比例下靜態估算約2000億元流入的水準；而今年貿易和經濟增長方面的不確定性可能影響了外資的配置行為。二是，部分外資通過QFII通道配置，未被北向通道統計。

何南野表示，就外資流入情況看，除外資受外部事件存在隨機波動外，整體流入趨勢是沒有變化的。考慮到MSCI納A因子進一步擴容及近期A股市場走低，符合投資需求，因此外資配置A股的趨勢不會改變。