編者按：上周，明晟公司發布將實施中國A股部分納入明晟MSCI中國指數的第二步，納入因子從2.5%提升至5%。在納入因子調整後，會有10隻中國A股新增加入明晟中國指數，令中國A股納入該指數的數量整體為236隻個股。雖然對納入因子提高後會給A股市場到底帶來多少增量資金，各機構有不同的預測數據，但毫無疑問的是，A股國際化進程開始進一步加快，同時，外資將逐漸成為A股市場的一支重要力量。
國內MSCI相關主題基金的累計發行規模已經接近150億元，且大部分已高倉位運行
■本報記者 呂江濤
隨著近日MSCI宣布將第二步實施納入A股，把現有A股的納入因子提至5%，國內基金市場上的MSCI主題基金也再次成為投資者關注的焦點。
據《證券日報》記者統計，截至目前，名稱中包含“MSCI”字樣的基金合計24隻（A、C份額分開計算），累計規模近150億元。其中，招商MSCI中國A股A、華安MSCI中國A股、景順長城MSCI中國A股國際通ETF、建信MSCI中國A股國際通ETF、易方達MSCI中國A股國際通ETF的規模都已經突破10億元。
西南證券研報認為，6月份以來，國內公募基金紛紛成立MSCI跟蹤基金，這將帶來超過600億元的內資增量資金。
海外長線資金持續流入
近日，MSCI宣布將第二步實施納入A股，把現有A股的納入因子從2.5%提高至5%。本次調整將有10隻A股個股作為5%的新納入因子加入，使得納入MSCI的A股增加至236隻，本次調整將於8月31日收盤後正式生效。據MSCI董事總經理、亞太區研究部主管謝征儐此前測算，5%的初始納入因子預期將為A股市場帶來約220億美元的增量資金。
值得注意的是，把現有A股的納入因子從2.5%提高至5%還只是一個開始，今後幾年A股在該指數中的比重會持續上升。據申萬巨集源測算，按照5%的市值納入因子，2018年被動增量資金可能達到1000億元左右。而在更遠的未來，如果納入因子提高到100%，A股將獲得1.8兆元左右的增量資金。
在此背景下，各路“聰明”資金已經紛紛提前布局。其中，今年以來通過滬股通和深股通流入A股的北上資金規模就已經超過2000億元。
同花順iFinD數據顯示，年內（截至8月17日）北上資金淨流入規模已超2000億元，同比增長53%。從持倉情況來看，今年6月份以來，169隻MSCI成份股獲得北上資金加倉，佔比高達74.78%。
而據巨豐研究院的數據統計來看，北上資金自今年5月份以來買入A股的速度加快，尤其是5月底，在A股“入摩事件”推動下，外資流入A股加速。但從指數來看，5月底上證指數的震蕩區間為3000點至3200點。而截至上周五，上證指數創下了2665.59點的年內低點。從指數角度來看，可以說，被譽為“聰明資金”的北上資金可能也被套了。
不過，機構們並不認為目前A股市場有大的風險，下跌主要還是外圍市場影響所致。最重要的原因是當前A股估值處於歷史低位，多數個股有業績支撐。
同花順iFind統計數據顯示，截至8月17日，在已披露2018年半年報數據的714家公司中，有527家公司淨利潤同比增長，佔比達73.8%，同時有190家公司發布三季報業績預告，其中153家公司業績預喜，佔比達80.5%。
公募發力MSCI主題基金
除了外資積極布局之外，國內MSCI相關主題基金也加速發行。據《證券日報》記者統計，截至目前，名稱中包含“MSCI”字樣的基金合計24隻（A、C份額分開計），累計規模近150億元。
其中，招商MSCI中國A股A、華安MSCI中國A股、景順長城MSCI中國A股國際通ETF、建信MSCI中國A股國際通ETF、易方達MSCI中國A股國際通ETF等5隻基金規模均突破10億元。
西南證券研報認為，6月份以來，國內公募基金紛紛成立MSCI跟蹤基金，這將帶來超過600億元的增量內資。
值得注意的是，目前，景順長城、華泰柏瑞、華夏基金及南方基金的MSCI相關主題基金的股票倉位均已超95%。今年第二季度以來，國內MSCI相關主題基金大部分已“加足馬力”高倉位運行。
從重倉行業來看，今年第二季度MSCI相關主題基金主要重倉製造業與金融業，其中以大盤藍籌股為主。不過，由於今年基礎市場行情表現不佳，MSCI主題基金的表現也因此受到影響，市場上存量的MSCI主題基金年內均取得負收益，跌幅超過10%的就有6隻。
對此，某大型基金公司一位MSCI主題基金的基金經理表示，A股市場估值已逼近歷史最低位，下行太空有限，中長期價值顯現。無論與過去歷史縱向相比，還是橫向對比主流寬基指數，MSCI中國A股國際通指數目前成份股都具有較高的性價比優勢，投資前景較好。
責任編輯：依然
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