上證報頭版：MSCI納入A股路徑明晰 海外資金蓄勢待發

⊙記者 王宙潔 王文嫣 時娜 ○編輯 林堅

　　MSCI於15日公布2018年半年度指數評審結果，宣布將從6月開始分兩步將部分中國A股納入MSCI新興市場指數。外資機構預計，此舉將吸引百億美元資金湧入A股市場。

　　業內人士對上證報記者表示，深度對接中國長期結構性增長機會的板塊有望受到資金青睞，大部分基金公司會通過買入A股ETF或買入幾隻具有代表性的A股公司來完成建倉。

　　部分海外資金蓄勢待發

　　按照MSCI的時間表，第一步的2.5%納入因子於此次半年度指數評審時實施，並於6月1日生效；第二步將在2018年8月季度指數評審時實施，於2018年9月3日生效，屆時A股納入因子將提升至5%，這些A股將佔MSCI新興市場指數0.78%的權重。

　　據悉，這一決定在MSCI所谘詢的國際機構投資者中得到了廣泛支持。法國巴黎銀行的分析師預計，在8月納入進程後，A股有望吸引到約200億美元的資金淨流入。

　　研究機構凱投巨集觀的中國高級經濟學家朱利安-埃文斯·普理查德表示，外資流入的直接影響可能很小，但隨著時間推移它們可能會變得更加重要。對於外國投資者而言，其主要影響是幫助他們更多地接觸中國市場。

　　此次MSCI評審確定了將於6月1日首批被納入MSCI新興市場指數的A股個股名單。野村全資子公司Instinet Pacific的指數分析員Darwin Hung表示，MSCI公布了234隻A股公司名單，由於被動型基金複製該指數，5月31日通過互聯互通流入的資金將達到10.1億美元。他還表示，未來MSCI納入A股的數量如能進一步擴大，無疑將大大增加A股在新興市場指數中的權重。

　　代表性白馬股更受關注

　　針對A股被納入MSCI後的資金流向，富達國際基金經理馬磊預測，深度對接中國長期結構性增長機會的板塊將受到重點關注。他認為，A股被納入MSCI指數後，海外機構投資者的參與度將不斷上升。中長期來講，A股市場將變得更加成熟，流動性將增加，市場走勢也將進一步轉為由基本面因素所推動。

　　“我比較看好消費、資訊技術及工業等行業。目前A股市場散戶投資者較多，市場走勢容易受到短期因素等影響。隨著A股加入MSCI國際指數和市場進一步開放，預計這一風格將轉變。”他說，“機構投資者傾向於進行長線投資，而非短期炒作。在消費及工業更新的推動下，消費、技術及工業板塊在未來3年至5年有望實現持續而穩健的增長，因此有較大機會成為機構投資者的長線投資對象。”

　　瑞信證券中國巨集觀研究主管陳昌華接受上證報記者採訪時表示，預計大部分基金公司會通過買入A股ETF或買入幾隻具有代表性的A股公司的方式來完成建倉。

　　陳昌華預計，被動型基金在A股獲納入當天就會一次性調倉。據瑞信估算，以5%的納入因子計，大約會給A股帶來200億美元的資金，其中，來自被動型基金的資金約25億美元，分兩批買入，則每批買入12.5億美元。

　　至於佔大頭的主動型基金，陳昌華認為，他們沒有必要等到A股被納入才調倉。過去幾年，很多海外基金都通過QFII、互聯互通管道配置了A股，但很多基金還沒有配置，仍有投資A股的需求。

責任編輯：張順意