印度股市迎10年長牛：亞洲首富易主 看中印股市差異

　　來源：微信公眾號 新浪券商基金（本文綜合自澄泓財經 作者：千山暮雪）

　　印度股市10年漲30000點，A股10年漲1000點。印度股市自2008年金融危機以來，已經經歷了一輪長達10年的牛市，孟買敏感30指數更是從2008年最低的7697.39點，漲至目前的37884.76點，漲幅約392%。而同期的上證指數，自1664點以來，截至今日收盤報2744.07點，漲幅僅有71.5%，最近更是幾度跌破2700點關口。

　　印度股市迎來10年長牛

　　而且自2015年底以來，上證綜指不斷走低，印度股市確實與中國股市走出相反方向，就是美股也望塵莫及！如果在把時間拉長到20年來看，印度股市漲幅超過10倍。道瓊斯指數20年僅上漲了2倍，即使是納斯達克，漲幅也只有3倍多。

　　近期數據顯示，在過去10周投資於新興市場股的基金流出逾170億美元，創下2年多來新興市場最長的資金外流潮。

　　然而，印度股市卻在新興市場中一枝獨秀。年初至今，孟買30指數漲幅高達11.26%。巴西、俄羅斯、印度和中國等四個新興市場，即“金磚四國”中，印度股市的表現也最為亮眼。

　　在亞太市場中，今年以來，孟買30指數漲幅排名第一，紐西蘭NZ50和澳洲標普200的分列第二和第三，均取得上漲。日本、新加坡、泰國、韓國等其他亞太市場的主要指數全部下跌，其中馬尼拉綜指跌幅最大，跌幅為8.26%，遠不及上證綜指的17%，韓國指數跌幅均超過5%。整個MSCI亞太地區的表現不盡如人意，這也引發資金從新興市場撤離。

　　亞洲首富從中國易主印度

　　除了印度股市迎來的10年長牛，亞洲首富也從中國易主印度，印度信實工業集團自2017年以來漲幅134%，今年以來漲幅也高達53%，要知道同期的中國巨頭阿里僅漲4.34%，騰訊大跌10.15%，市值距離高點蒸發1650億美元。

　　目前，印度信實工業集團的市值超過1100億美元，董事長穆克什·安巴尼財富以494億美元超過馬化騰，成為亞洲新首富。目前，馬化騰身家為407億美元，馬雲身家為391億美元。

　　驚不驚喜，意不意外！

　　在A股頻頻創出新低的時候，印度正在迎來一波10年大牛市。為什麽印度股市如此之牛？而為什麽中國股市卻如此不堪呢？

　　印度股市走牛的內在原因

　　根本的原因是2008年之後，印度等國家正迎來人口紅利周期，以及類同當年中國一樣的產業轉移經濟大發展的機會。本部分內容整合格隆匯專欄作家千山暮雪觀點，主要觀點如下：

　　1．快速增長的GDP

　　當前印度已經成為僅次於英國的第六大經濟實體。在2000年，其GDP僅為5000億美元，而2017年已達到2.6兆美元。（2017年中國的GDP為122503億美元，印度只是我們的一個零頭）。印度年均經濟增長率維持在6.5%—8%之間，增速遠超英國、法國等發達國家，也超過中國。按照這樣的速率，印度GDP仍將“八年翻一番”。

　　2．大刀闊斧的稅制改革

　　印度本屆政府自去年7月1日正式實施商品服務稅改革（GST），促使企業的盈利數據大幅好轉。這一改革自推出之後，不斷進行調整，以適應經濟社會發展現狀。

　　由於減稅，印度中央政府每年將減少多達1500億盧比（約22億美元）的收入。但印度政府對此認為是值得的，因為降低稅費將有利於創造就業和經濟增長。

　　業內人士表示，在近兩個季度印度經濟增速明顯增強，此次大規模減稅意在進一步提振經濟，促進印度製造業的發展。

　　3．政府改革措施有效

　　2014年莫迪總理上台後銳意改革，提出的改革措施主要圍繞三大戰略目標：第一，印度製造，“Made in India”，提高製造業在GDP中比重至25%，改善產業結構，拉動經濟增長；第二，大力發展基建，改善投資環境，吸引外資；第三、解決財政與貿易赤字問題。

　　4．人口紅利

　　印度當前正處於人口紅利周期，印度的中位數年齡僅為27.6歲，而中國為37.1歲，距離美國的37.9歲不遠。印度人口去年就超過了13億，更重要的是人口非常年輕，這很像30年前的中國。

　　為什麽中國股市如此不堪？

　　同樣的是新興市場，為什麽A股如此疲弱不堪？遠遠遜色於印度、越南，甚至俄羅斯。與印度股市相比，我們有哪些具體的區別？（內容綜合自千山暮雪）

　　首先，印度股市按國際標準建立，資金進出自由，做空機制完善；相對而言，A股的制度建立非常的不完善。對於廣大散戶而言，缺乏做空機制，而IPO造假盛行，成為上市公司掏空股市的遊樂場。

　　其次，印度股市杠杆遠低於A股。在2015年，A股曾經創造過人類歷史上最大的日交易量！

　　第三，印度的經濟結構合理，消費率較高，甚至高於部分發達國家，拉動了內需市場增長。數據顯示，消費是印度GDP的主體，近些年來佔比均超過60%，部分歐洲國家佔比在58%左右，日本這一數據為55%。同時，最大城市的消費支出以每年12%的速度增長。

　　第四，中國投資者還不成熟，投機心態大於投資。中國的股市還是以中小投資者為主，這些人投機心態大於投資心態，再加上制度不完善，上市公司能不分紅就不分紅。造成中國股市波動較大，股民成為調侃的韭菜。實際上，印度股市並不是一個年輕的股市。孟買證券交易所成立於1875年，是亞洲最古老的證券交易所，包含3500家上市公司。而中國股市成立於1990年，可以說是非常年輕的公司。

　　第五，內在的缺陷加上外在刺激，今年以來世界經濟環境越來越差，針對中國的貿易摩擦更是加大了這種風險。

　　因此，印度股市成為新興市場中表現最好的市場，而中國成為表現最差的市場，也不足為奇了。

　　中國股市與印度股市的最大優勢，或許只剩下虛幻的市值。截止上周五收盤，整個A股的總市值為7.01兆美元，而印度股市的總市值為2.58兆美元，差距仍然相當之大。然而，A股股市唯一自豪的市值前兩天也被日本超越，揭開了最後的遮羞布。

　　據彭博消息，A股市值（彭博算法：6.09兆美元）已經被日本股市的市值超過，而按照2017年的數據，中國的GDP是日本的3倍，但A股卻如此不堪，值得我們深思。

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責任編輯：張海營