《中國經濟周刊》記者 鄒松霖 | 北京報導
5月9日下午，中國銀行間市場交易商協會（下稱“交易商協會”）網站發布消息：
5月6日，《關於聘任協會副秘書長有關事宜的議案》等共6項議案獲交易商協會常務理事會議審議通過。
據消息人士向《中國經濟周刊》記者透露，新聘任的協會副秘書長，正是此前以正面懟財政部、直言敢諫而聞名的央行研究局局長徐忠。
徐忠低調轉任交易商協會
“徐忠來了，走路飛快，竟然坐地鐵下班、乘員工電梯。”
“按照他的級別，就算是來開會，也不會沒人陪，也不應該出現在員工坐的電梯裡。”交易商協會內部人士有些疑惑地說。
交易商協會尚未對外公布徐忠的人事任命，但在徐忠擔任秘書長的中國金融學會官網，其簡歷已悄然更改：
“徐忠，中國銀行間市場交易商協會正局級副秘書長。先後擔任《金融研究》編輯部主任，金融市場司副司長、巡視員，上海票據交易所籌備組負責人，中國人民銀行研究局局長。”
低調轉任，隱而未宣。
據消息人士透露，徐忠分管業務條線仍未完全確定，因交易商協會即將再入職一位副秘書長，尚需通盤考慮。但他稱，徐忠已經開始聽取下屬匯報工作。
“分管哪塊業務不重要，因為領導分工經常會調整。排位等到開完秘書長級別會議應該就見分曉了。目前觀察，徐忠的位置有可能是四把手。”該消息人士說。
據官網介紹，中國銀行間市場交易商協會是由市場參與者自願組成的，包括銀行間債券市場、同業拆借市場、外匯市場、票據市場和黃金市場在內的銀行間市場的自律組織。協會經國務院同意、民政部批準於2007年9月成立，為非營利性社團法人，其業務主管部門為中國人民銀行。
目前，交易商協會執行副會長兼秘書長為謝多、黨委書記為劉薇。
2018年12月6日，彼時身兼交易商協會書記、秘書長的謝多轉任絲路基金任董事長，但至今，他仍兼任交易商協會秘書長一職，只是卸下書記一職。12月26日，國家外匯管理局中央外匯業務中心原黨委書記劉薇到任交易商協會，任專職黨委書記。
其後，排名第三位的是主管注冊業務的副秘書長馮光華。
債券市場老兵奔赴74兆元債券市場
從北京西城區成方街32號中國人民銀行出發，“左遷”一段路程，就到位於月壇南街1號院的中國銀行間市場交易商協會。
這或是能讓徐忠施展拳腳的舞台。
“學者型官員”徐忠是經濟學博士，研究員，清華大學、對外經貿大學博士生導師，孫冶方獎得主，在國內外權威學術刊物發表論文100多篇，出版專著多部。在坐鎮央行研究局前，曾任《金融研究》編輯部主任；央行金融市場司副司長、巡視員，並作為上海票據交易所籌備組負責人籌建了上海票據交易所。
徐忠任央行金融市場司副司長期間，正逢債券市場治理整頓，他和時任金融市場司司長謝多攜手推進一系列債券市場制度建設，如《銀行間債券市場嘗試做市業務規程》《中國人民銀行金融市場司關於部分合格機構投資者進入銀行間債券市場有關工作的通知》等多項規範政策對外發布。
而債券市場正是交易商協會的“主菜”。
根據中國外匯交易中心數據，截至2018年11月末，中國債券市場已是全球第三大債券市場，存量規模突破84兆元，形成以銀行間市場（央行主管、交易商協會自律管理）為主，交易所市場（證監會主管）為輔，櫃台市場（交易商協會自律管理）為補充的市場格局。
銀行間市場有多“為主”呢？
從整體規模和交易活躍度來看，中國銀行間債券市場佔比約為90%，是國債、政策性金融債以及同業存單等國際投資者最為關注券種的主要流通市場。截至2018年11月末，銀行間債券市場存量規模74兆元，全年交易量900多兆元，市場參與主體突破25000個。
近年來我國債券市場的迅猛發展，交易商協會在其中發揮了積極作用。
“在銀行間債券市場中，由交易商協會負責發行注冊管理工作的非金融企業債務融資工具板塊，從建立開始就是注冊製，在協會內部，從不會提‘審核’的概念，而用‘評閱’‘注冊’等概念和方式。”前述消息人士稱。
實際上，徐忠曾多次對債券市場以及銀行間債券市場發表觀點。
2015年，徐忠在《金融研究》發文指出，有觀點認為，我國銀行間債券市場與交易所市場並存是債券市場的分割，但他卻認為這是一個偽命題。
徐忠認為，從規模看，中國債券市場的主體是以機構投資者為主體的場外模式銀行間債券市場，交易所市場僅僅是補充；從債券品種看，大部分高等級債券可以自主選擇在兩個市場發行和交易；從投資主體看，目前的機構投資者均能在兩個市場投資。
徐忠文中的觀點，或預告了其未來的工作思路。
值得一提的是，此次徐忠赴任交易商協會，再次和擔任秘書長的謝多搭檔。儘管距離謝多完全卸任交易商協會職務，時間或已不遠，但這對老搭檔能唱出怎樣一出新戲，仍將令外界十分期待。
“一戰成名”：曾引發央媽財爸互懟
“功底扎實、分析深入、大膽直言”，有熟悉徐忠的人士曾如是評價他。
令徐忠名聲為公眾周知，是其去年引發“央媽財爸互懟”，可謂一戰成名。
2018年7月，徐忠發表題為《當前形勢下財政政策大有可為》的文章，指出積極財政政策不夠積極，一度引發財政系統和金融系統之間的論戰。
隨後，8月，徐忠撰寫的2萬餘字的長文《新時代背景下現代金融體系與國家治理體系現代化》於《經濟研究》刊出，全面闡述了其對政府與市場、金融和財政關係的看法。
在他看來，財政政策與貨幣政策的衝突仍較多，財政與金融關係的失衡仍然存在。
徐忠認為，中國的財政體制脫胎於計劃體制，財政政策制定實際是分散在多個部門，各部門往往從自身立場出發制定政策，公共財政的現代國家治理體制還沒有建立起來。金融危機反映出，每個經濟體都要防止政府亂花錢。
徐忠建議，在當前形勢下，財政政策大有可為。對小微企業、創新企業的減稅政策要落到實處；在控制新增地方政府性債務規模的同時，中央財政的赤字率要高於去年而不是低於去年；金融去杠杆面臨資本不足的約束，必須以財政資金充實國有金融機構的資本金，並完善公司治理，才能保證金融服務實體經濟的能力不被削弱。
他還表示，治本之策，是加速推進中央與地方財政關係的改革，這對解決地方政府性債務風險、房地產泡沫問題至關重要。
雖然“央媽財爸互懟”最終和緩淡出，但事後半年，2019年1月29日，“中國經濟50人論壇”官網消息透露出論壇換屆信息，新進成員包括證監會副主席方星海，中財辦副主任、財政部副部長廖岷，人大副校長劉元春，中國人民銀行研究局局長徐忠，北大國發院院長姚洋等10人。
一直被視為“中國頂級財經智庫”的中國經濟50人論壇由劉鶴、樊綱、易綱等經濟學者於1998年6月在北京發起成立，其成員主要是經濟領域學者和財經政策部門官員。
分析人士認為，論壇得出的結論應該會上報給中央決策層。而論壇年會的主題，更是緊扣國內外經濟大勢，常被視作中國重大經濟政策的“沙盤推演”。
在外界看來，能入選論壇成員，不僅是種榮譽，也是發揮更大作用的機會。
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徐忠部分觀點
大部分政策文件是由處長們負責起草的，各部門對一些問題的看法存在分歧，很難協調一致。處長們也沒有調整立場、相互妥協的權力。為了在規定時間內完成規定動作，就只好把有分歧的問題從文件中拿掉。所以，我們的政策文件看上去是一致性意見，實際上是分歧觀點被拿掉的結果，而這些有分歧的內容恰恰是改革真正需要推動解決的重點和難點問題。
不要誇大或迷信區塊鏈的功能。這些年的行業實踐已經證明一些區塊鏈應用方向是不可行的。現代金融體系在發展過程中不斷吸收各種技術創新。迄今為止，還沒有一項技術創新對金融體系產生過顛覆性影響，區塊鏈也不會例外。區塊鏈應用要立足實際情況，不要拘泥於一些過於理想化的宗旨。區塊鏈外信息寫入區塊鏈內，往往需要一個可信任的中心化機構，完全的去中心化是不可能的。
杠杆率高企是過度刺激激化結構矛盾的綜合反映。‘僵屍企業’是監管寬鬆和宏觀調控軟弱的必然結果。過度刺激政策在固化結構矛盾的同時，也帶來了效率下降和貧富差距擴大的問題。
多個現象表明積極的財政政策不是真積極。相比之下，中國的財政透明度很不夠，信息披露大而化之，缺少公眾監督，不要說人大代表看不懂財政報表，我也看不懂。沒有有效的信息披露，事實上監督製衡無法實現。
文字編輯 | 陳惟杉
新媒體編輯 | 王新景
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