央行和財政部“互撕”，吃瓜群眾如何看？

　　商行與投行

　　7月13日，中國人民銀行研究局局長徐忠發表文章：《當前形勢下財政政策大有可為》。

　　圍繞三個核心問題

　　一個糾結

　　當前貨幣政策和財政政策，誰應跑在前頭

　　央行當前的壓力很大，壓力來源於放不放水的兩難，不放水壓力大、放水壓力更大。

　　國內經濟的相對疲弱及中美貿易戰，經濟面臨較大的考驗，需要加大力度刺激。然而央行總結歷史經驗，必須管住貨幣總閘門。央行是這麽說的，也是這麽做的，M2同比增速已連續7個月低於9%，且6月份創歷史新低至8.0%，社融存量增速6月份也首次低於10%，特別表外融資增量急劇萎縮。M2和社融兩項指標的控制，可以說央行在管住貨幣保持很好的定力。然而外界給予的壓力越來越大，對放水的期望也越來越高。靠貨幣政策來刺激，貌似現在我央行讓大家痛快了，但不僅以後又要背負罵名（放水放出高房價、放出過剩產能、放出金融亂象），現在的壓力也很大，要知道美國經濟強勁且還在加息，人民幣匯率貶值壓力更加大了，匯率的問題還是要我央行來解決的。更主要的是金融去杠杆好不容易有點成就，不要功敗垂成了。

　　央行一回眸，經濟刺激除了貨幣政策不是還有財政政策嗎？2018年“積極的財政政策+穩健的貨幣政策”的搭配，財政政策每年說積極，怎麽經濟一有問題，感覺都是貨幣政策跑在前頭，說好的穩健貨幣政策，經常演變成擴張的貨幣政策。央行徐Z博士一研究，原來你丫說是積極的財政政策，原來是假積極真保守啊，理由一“財政收入以較高的速度增長，2018年預算安排的赤字率是2.6%，與去年3%的水準相比是緊縮的”，理由二減稅政策明降暗升，財政收入增速一直高於GDP增速，企業和居民都沒有實實在在的獲得感。反而是財政支出效率、財政支出透明度及稅收征管問題重重。現在正值國家經濟危難之際，你財政政策不能再跑在後面了，要跑在前頭才是。

　　財政系統青尺也予以回擊，你不能將赤字規模與積極財政政策的力度簡單劃等號，我財政政策可是真積極。雖然你實施貨幣政策有很多客觀困難和約束條件，但是是你們主觀上對中央銀行的獨立性和權威性一直以來缺乏足夠重視。你現在說要保持貨幣政策獨立性，不想受外部干擾，那是你“自作自受”，請不要甩鍋給我財政政策。

　　一個導火索

　　匯金公司是誰家，金融系統誰在管？

　　此輪央行與財政部互撕，緣起《中共中央、國務院關於完善國有金融資本管理的指導意見》？

　　這要說到上一輪銀行改革，財政部拿不出錢，央行設想成立匯金公司，持有國有銀行的股份。可是到了2007年，財政部發一筆特別國債，截胡了央行，匯金公司也歸了財政部。

　　央行徐Z博士說，你財政部發了特別國債，而特別國債又是銀行買，再用這些錢來注資銀行。倒頭來，你財政1分錢沒出，還要了匯金公司，這不就是典型的“空手套白狼”嗎。近日財政部的同志加班加點，甚是辛苦，發布了財金23號文《中共中央、國務院關於完善國有金融資本管理的指導意見》，檔案明確，財政部門集中統一履行國有金融資本出資人職責。國資系統、發改系統，地方政策等接掌控大量的金融資產，今後全部都要劃到財政口了。好吧，現在你財政權力又進一步擴大了，現在銀行業面臨的問題也不比90年代少多少，資本金短缺問題也很嚴重，那請一要真真實實充實資本金，財政真正的出錢，不要再像上次一樣假出資了，二要提高金融機構治理水準，不要光是派人、給國有金融機構當“婆婆”。

　　當然財政系統青尺也同樣予以了回應，回應的核心便是我財政是真金白銀付的錢，反觀你央行不斷印錢，稀釋貨幣，看似“慷慨掏錢”實則需要高度警惕。

　　一個落腳點

　　地方政府債務，是誰的娃，該誰來抱？

　　防風險，去杠杆是當家國家根本政策。央行徐博士認為，中國的杠杆率問題，表面上是非金融企業的問題，實則是地方政府平台的問題，隻不過是統計為企業負債。現在你財政“將一些隱性債務劃到政府債務之外，一推了之，將財政風險轉嫁金融部門。還好意思說“政府杠杆率不高”，你留下個小頭，其他甩鍋，當然就不高了。不僅沒有解決地方政府債務的問題，反而可能引發地方政府的道德風險，償債意願降低，最後金融部門當冤大頭。地方政府債務，你財政部你別一甩了之。

　　財政系統青尺說你央行也別替金融部門喊冤，金融機構在地方政府債務亂象中就是“共謀”或“從犯”，各類形式、各個環節，幾乎都有不同類型金融機構參與，金融機構絕不是只會產生幻覺和弱勢的“傻白甜”。地方政府債務，你央行長官的金融部門本也脫不了乾系，理應承擔。

　　吃瓜群眾的理解

　　1．央行放水、貨幣政策寬鬆的期待性可以降低了，央行明擺著是真不想因為要刺激經濟而一再放水。

　　2．財政體系改革，財政政策要有所作為已是大趨勢了。雖然財政體系對央行的怒不想承認，但毫無疑問，此輪仗還是央行先勝一籌。央行選的時機也很好，廣大群眾正對收入沒怎麽長，稅收增長率一再創新高有不少怨言。

　　3．地方政府債務問題的解決思路會有所變化，說明白的，之前地方政府債務的解決手段留了隱性債務一大漏洞。

　　4．去杠杆，金融部門不想再獨自上路了，要有其他部門一起上。

責任編輯：梁斌 SF055