日本債市怪象 幾乎無人交易政府債券

　　原標題：日本債券市場發生了一些奇怪的事情 幾乎沒有人在交易它

　　來源：友財網

　　在日本，央行通過非常規貨幣刺激刺激經濟的努力產生了意想不到的後果：幾乎沒有人想要交易政府債券。

　　據經紀公司日本債券交易（Japan bond Trading）的數據，10年期日本國債甚至在3月13日都沒有交易。數據顯示，其他政府債券在上個月的特定日子裡也沒有出現交易活動，2年期債券在周二和周三也沒有交易。

　　與許多主要央行一樣，日本央行（boj）一直在購買該國的債券，以刺激經濟。但該銀行采取了更為極端的措施，比如將購買規模擴大到佔整個市場的40%以上，並表示將通過保持10年期政府債券收益率約為0%來控制收益率曲線。

　　“收益率曲線控制政策對價格給出了修正，”AB固定收益部門首席投資官道格·皮斯布爾表示。“他們擁有10年期政府債券市場的80%，那麽交易的意義是什麽呢？”

　　其結果是，交易員們開始轉向債券期貨，在那裡，有更多的買家和賣家讓進入和退出的頭寸變得更容易。期貨市場通常用於石油、黃金和農產品的交易。使用這種衍生產品，交易員可以在不需要購買商品的情況下，押注於價格將走向何處。

　　日本交易所集團（Japan Exchange Group）上周發布的數據顯示，3月份，日本10年期國債期貨的開盤價較上年同期上漲46%。今年2月和1月的同比開放利率也分別上升了近23%和19%。

　　瑞銀財富管理（UBS Wealth Management）高級策略師傑裡·盧卡斯（Jerry Lucas）表示：“關鍵是要意識到，期貨市場基本上補充了現金市場，而這正是交易活動的所在。”“在期貨市場上，這是最簡單的方式來表達你認為利率將會走向何處，尤其是在低波動性環境下。”

　　盧卡斯預計，日本央行可能很快將增持至一半的市場份額。

　　貨幣政策在不久的將來也會保持不變。日本央行行長黑田東彥（Haruhiko Kuroda）在正式連任後的第一次新聞發布會上說，日本央行最終需要考慮如何結束大規模的刺激計劃，但任何改變都是漸進的，目前是“不適當的”收緊政策。

　　巴克萊（Barclays）巨集觀研究主管Ajay Rajadhyaksha在3月底表示，“在日本國債收益率曲線的某些部分，幾乎沒有任何現金的流動。” “在貨幣政策方面出現重大政策變化之前，我們沒有看到突然回升。”

　　他表示：“在可預見的未來，它的缺乏將繼續存在。”

　　國際市場的一個可能後果是全球收益率下降。

　　Nuveen首席投資策略師布賴恩·尼克（Brian Nick）表示：“日本投資者由於難以獲得這些債券，他們正越來越多地尋找替代品。”

　　一些分析師表示，這可能包括德國國債和美國國債。購買需求越多，收益率就越低。

　　根據美國財政部最新數據，日本投資者在1月份首次購買美國國債，這是6個月來的首次。

責任編輯：牛鵬飛