11月16日，由每日經濟新聞主辦的“2018第七屆中國上市公司高峰論壇”在成都舉辦，在下午召開的分論壇“2018中國公募基金高峰論壇”，話題為“公募基金助力養老事業”的圓桌論壇上，國泰基金李輝、匯添富李驍、天弘基金朱海揚、招商財富黎佳楠、融通基金趙小強等眾多資本大咖，深入探討了基金在參與養老投資過程中扮演了何種角色？延稅政策帶來的影響以及未來公募基金如何更好發揮能動性？
2018年對於公募行業來說是具有裡程碑意義的一年，這一年恰逢基金業成長20周年，也是公募基金首次進軍養老第三支柱的元年。這一年，伴隨著公募養老目標基金的問世以及職業年金的開閘，養老投資又火了，這也讓更多的基金公司看到了新機遇。不過，機遇背後承載更多的是，作為基金管理人身上的一份信任、一份責任。
據悉，公募行業對於我國養老金的保值增值一直發揮著舉足輕重作用。基金公司作為全國社保基金最主要的託管人，在18家管理人中佔16席；企業年金從2005年開始投資運作，目前有21家機構具有企業年金投管資格，其中11家為公募基金公司；如今，隨著養老目標基金的批量發行，公募基金正邁入養老第三支柱投資領域，有望扮演更加重要的角色。
隨著養老目標基金推出，公募基金納入延稅的呼聲越來越高。今年5月，證監會副主席李超稱，按照一年期試點結束後將公募基金納入個稅遞延商業養老保險投資範圍的要求，將抓緊制定配套業務規則，明確公募產品參與標準，做好個人養老账戶設計、產品儲備、資訊平台建設等。隨著時間節點的臨近，基金參與個人延稅優惠話題再度火熱，論壇上，與會嘉賓也對此展開了激烈討論。
需要指出的是，公募20年，基金行業飛躍發展，穩步跨越13兆規模大關，投資收益穩步提升、行業投研實力顯著增強，愈發成為大資管市場的中堅力量，作為推進養老財富保值增值的重要一環，公募基金管理人有責任有義務引導投資者長線投資，幫助投資者進行合理的理財規劃。
以下為“2018中國公募基金高峰論壇”圓桌論壇中，嘉賓的精彩觀點：
國泰基金副總經理李輝：發揮公募優勢助力養老投資
李輝認為，公募基金投資養老領域有很多優勢，儘管這些優勢暫時還未被廣大的普通投資者所熟知。第一，基金行業經過20年的發展，底層基金產品可以涵蓋不同的資產類別，能夠滿足養老基金大類資產配置需要。第二，基金投資立足長遠，符合養老長期投資的理念和增值需求。基金公司投研能力較強，能為養老基金產品提供強有力的支持和保障。第三，公募基金產品公開披露，便於投資者隨時隨地監控，看到自己養老基金的資訊。第四，也是最為重要的是，公募基金有非常成熟的監管體系，為養老基金的健康發展保駕護航。
因此，如果你有這樣的養老基金帳戶，可以根據自己的資金情況、對今後的安排來自主地進行資金投放。資金安全且在專業機構管理下實現保值增值的同時，可以隨時監控自己的養老基金帳戶。綜合來看，公募不失為目前個人投資者在養老投資方面非常重要的選擇。
天弘基金總經理助理朱海揚：養老目標基金納入延稅是最優解決方案
養老目標基金納入延稅對市場影響意義深遠，目前投資者偏向保本剛兌的投資理念深入人心，成為養老目標基金募集難的重要原因。不過借鑒美國經驗，我國個人養老投資尚屬萌芽階段，未來還將有很長的路要走，我們需要對公募養老投資保持信心。
朱海揚認為，“養老目標基金納入延稅是好事，且是一個最優的解決方案，隻不過現在養老目標基金的形式是不是最優，需要在實踐中去驗證。與國際市場相比，我們所處的階段不同，美國的養老目標基金從1995年出現，2006年被納入美國的養老金保護法案才有了一個好的出生證，截至目前已經經歷了幾十年；而我國養老目標基金剛開始，且制度建立有一個過程，目前還遠未達到一個均衡的狀態，所以不著急。我們需要根據中國的國情去增加或改造一些公募產品的功能和服務，我想這也是養老目標基金賣得有點艱難的主要原因。但萬事開頭難，只有養老基金長期持有才能達到養老目標，如果僅僅購買保本保收益產品，將來是達不到養老目標的。我想，未來稅延的政策對養老目標基金的普及也是一個好的促進作用。”
匯添富基金副總經理李驍：完善投研管理堅持長期價值投資
對於養老目標基金投研來說，資產配置和資產的策略穩定很重要，這也對基金公司相關投研團隊的管理、穩定性以及投資理念提出了嚴苛挑戰。李驍認為，養老金投資是有資產配置概念的，同時也要有持續穩定的策略，包括風險，不然資產配置會失效。這就要求公司在治理層面、投研的穩定與管理方面做更有效的管控，養老目標基金不只是要看收益，還有策略的有效性、穩定性、波動能否得到有效控制來使得整個資產配置更有效。同時，作為資產管理人還需要在投資過程中堅持長期理念，也就是說，在選擇企業時也要從長期的價值著手選擇，而不是找那些短期波動較大的來獲得收益，這也要求基金經理前期要有大量的研究工作。
“養老金的投資理念就是，在未來20年怎樣更長遠地投資。作為基金行業工作的重心應該是引導客戶的長期投資理念，加強客戶的投資教育。同時，把養老這一塊的研究做好，客戶的獲得感很重要。”李驍坦言。
招商財富副總經理黎佳楠：稅收優勢投入資產時如何利用至關重要
稅收優惠對於投資來說只是產品設計眾多複雜環節中的一個，可以起到錦上添花的作用，但要做大養老目標基金，真正將稅延政策應用於資產配置，為投資者服務至關重要。
黎佳楠指出，稅率的優惠對養老目標基金是有幫助的，但這只是其中的一個環節，稅收的優勢在具體投入資產時如何利用，如何提供好的產品滿足投資者的需求才是最重要的。公募基金納入延稅與延稅商業養老保險兩者在產品形態上有一些區別，比如公募基金規模更小，而保險公司在額度上往往會定一個門檻；兩者在投資的範圍上也不一樣，比如保險公司會投一些實物產品，而公募基金這方面就弱一些，需要采取其他的策略來彌補。但雙方也有各自的優勢，比如公募基金在研究上，特別是對股票研究、基金經理的配備、投研體系，還有交易方面，賺錢的能力比較好。此外，兩種公司在同樣的投資需求上也是不太一樣的，我們在投資的時候，理念是以客戶的需求為中心。
融通基金固定收益部總經理趙小強：養老目標基金相對目標收益戰勝M2
投資者最為關心的就是產品的目標收益率。對於養老目標基金來說，跑贏通脹的長期穩健回報率是目前來講比較理性的收益目標。趙小強認為，在日常的投資過程中，碰到市場表現欠佳的時候，投資者通常希望獲得絕對回報，比如市場指數收益是負的時候，投資者希望收益是正的；在市場好的時候，投資者更希望有一個相對的回報，比如市場指數收益是10%的時候，如果投資者收益7%，但他可能還是不滿意的。所以，制定一個合理的目標對考察投資效果就顯得非常重要。
對於養老金這類產品，在投資收益目標方面是具有兩面性的。因為養老金的目的是為了滿足投資者在退休之後能過上一個相對於退休之前差不多體驗的生活，那麽，投資者首先需要的是一個能夠滿足絕對支出水準的、以絕對收益為主的回報。但他同時也有一定的相對回報需求，因為如果投資者的收入想達到一個適量的增長，那麽收益首先要戰勝的就是通脹。另外，考慮到社會實物財富和貨幣財富的增長速度，GDP增速和M2增速可以作為養老金投資收益率的目標上限值。
每日經濟新聞
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