MSCI推12個中國指數 資金參與熱情正升高

　　來源：證券市場紅周刊

　　《紅周刊》作者 李健

　　A股納入MSCI的事又聽見樓梯聲了。3月14日，MSCI發布了12個新中國指數。MSCI稱，這是為了讓國際投資者更好應對A股下一步納入MSCI的進程。

　　在這12隻新指數中，不僅包含海外資金一貫偏好的大盤股、藍籌股，還納入了4個中盤股指數和2個中小盤股指數。顯然，MSCI意為海外不同類型的投資人提供更全面的A股動態。

　　在MSCI動作頻頻的同時，機構也忙著發行MSCI指數產品。招商基金在3月13日搶先發行。基金公司負責人表示，目前客戶反饋的積極性很高。市場也在“幫忙”提升A股的吸引力，無論是人民幣對美元升值還是滬深300的估值，都是對外資的吸引力。

　　新納入的中盤股是什麽信號？

　　3月14日，美國明晟公司發布了12隻A股指數，其中包括3隻全部A股指數和3隻大盤股指數。另外，還包括4隻中盤股指數和2隻中小盤股指數，分別為：MSCI中國A股中盤股指數、MSCI中國A股中盤股人民幣指數、MSCI中國全部股票大盤股指數、MSCI中國全部股票中盤股指數、MSCI中國A股國際中盤股指數、MSCI中國全部股票中小盤股指數和MSCI中國A股國際中小盤股指數。

　　這6隻中盤和中小盤股指數的編制，是明晟對A股更真實、更全面的一次展示。廣發證券首席經濟學家劉煜輝接受《紅周刊》記者采訪時表示：“新編的12個指數，是A股納入MSCI的實質性進展，能夠更有效地反映中國的產業結構，反映權益市場的全景，從不同風格展示這個市場。”

　　不過，劉煜輝也指出，明晟公司發布的綜合型指數，例如A股即將納入的MSCI新興市場指數對投資人的指導性更高。新編制的12個指數只是綜合型指數下的一個系列，大概率不會有海外投資人直接追蹤這12個指數。

　　在此次新編的12個指數中，沒有一家創業板股票，但會不會發生入場外資外溢到創業板的現象呢？對此，高溪資產合夥人陳繼豪在采訪中認為可能性不大，“MSCI指數體系對所選標的要求很高，業績、估值、權重、成長性和流動性等都是強指標。創業板高達48倍的市盈率對外資的吸引力不大，很多公司的流動性很差，大資金不好進出。”

　　本土機構忙發產品備戰MSCI時代

　　在A股入“摩”的關口，機構在摩拳擦掌。3月13日，境內首隻MSCI中國A股國際通指數基金——招商MSCI中國A股國際通指數基金將由招商基金率先公開發行。

　　招募說明書中寫道，該基金以MSCI中國A股國際通指數為標的指數，採用完全複製法進行投資，是A股納入MSCI新興指數的“實時跟蹤版”。對於產品的發行情況，招商基金負責人提到，銷售團隊此前已與不少機構客戶進行了交流，客戶反饋的積極性較高，因此公司對該基金的發行較為樂觀。未來，國內資金投資MSCI選擇的237隻股票，或許也將成為市場的增量。

　　除了招商基金以外，業內同期還有5家基金管理公司上報了8隻MSCI中國A股國際通指數產品，包括華泰柏瑞、建信基金、易方達基金、華夏基金和景順長城等公募。

　　不少私募也在關注MSCI成份股，例如北京元健資本已經組建了237隻成份股的股票池，未來將疊加主題進行投資。元健資本董事長張貽翔在接受《紅周刊》記者采訪時表示：“因為MSCI是外資進入A股的通道是歷史性利好，所以一直在關注，比如場外資金流入情況以及整體走勢。目前來看，活躍資金仍然有限，我們更看重個股表現。”此外，重陽投資、清河泉等大型私募也表示會關注指數編制和成份股的情況。

　　Wind資訊統計顯示，MSCI中國A股國際通指數自指數基日2014年8月29日以來至2017年12月31日，總回報率為59.93%。從2017年的表現來看，MSCI中國A股國際通指數2017年漲幅達22.60%，超越滬深300指數，展現出了較好的收益能力。

　　另外，從人民幣升值的角度，也可以判斷今年是北上資金布局A股的好時機。去年美元指數貶值10%，人民幣對美元匯率升值6.7%，這代表著人民幣資產價值提升，也將有利於北上資金流入A股。數據顯示，2017年5月下旬以來CFETS人民幣匯率指數開始走高，同期北上資金加速流入A股。2017年全年北上資金流入約2000億元，比先前兩年流入之和還要多。

責任編輯：徐彩月