MSCI發布12個新的中國相關指數 機構新產品在路上

　　MSCI發布12個新的中國相關指數，機構新產品在路上

　　3月14日，MSCI發布12個新的中國指數。MSCI稱，這是為了讓國際投資者更好應對A股下一步納入MSCI的進程。

　　在MSCI動作頻頻的同時，機構正摩拳擦掌，大批MSCI相關基金產品待批，已有部分產品獲批並發行。業內人士表示，A股正式納入MSCI之前，基金資金將不斷流入其中進行提前布局。

　　MSCI中國指數怎麽看？

　　MSCI發布的12個新的中國指數分別是MSCI中國A股指數、MSCI中國A股大盤股指數、MSCI中國A股中盤股指數、MSCI中國A股人民幣指數、MSCI中國A股大盤股人民幣指數、MSCI中國A股中盤股人民幣指數、MSCI中國全部股票大盤股指數、MSCI中國全部股票中盤股指數、MSCI中國全部股票中小盤股指數、MSCI中國A股國際大盤股指數、MSCI中國A股國際中盤股指數、MSCI中國A股國際中小盤股指數。

　　MSCI稱，新的MSCI中國A股指數反映出A股的投資機會集合，參照全球可投資市場指數（GIMI）編制方法，以及股票互聯互通機制中對大盤股、中盤股的交易限制所編制。

　　在此之前，MSCI有3個與A股納入MSCI相關的指數，包括MSCI中國A股國際指數和MSCI中國A股指數（預計3月發布）和MSCI中國A股國際通指數。與之前相比，3月14日除了發布MSCI中國A股指數外，還額外發布了另外11個指數。

　　我們來對比一下這些指數

　　MSCI中國A股指數是一隻獨立於MSCI全球指數體系之外的A股大中盤指數，不考慮海外投資者的投資限制，比較類似於中證800指數。

　　MSCI中國A股國際指數也是一隻獨立於MSCI全球指數體系之外的A股大中盤指數，僅考慮QFII投資者的投資限制，且對大中盤股票的劃分採用了全球統一的標準，該指數目前由約459隻成分股構成，是在現有A股市場基礎上篩選而出。

　　MSCI中國A股國際通指數是當前中國市場上唯一完全納入MSCI新興市場指數體系的A股指數，並且在未來緊跟A股“入摩”進程。成分股全部是陸股通標的，充分考慮了海外投資者的投資限制，按照全球統一的標準選擇成分股，成分股是在MSCI中國A股國際指數成分股的基礎上剔除了長期停牌、非滬（深）股通標的股票、中盤股等，目前僅含大盤股。主要集中在A股主機板大市值的金融、地產、消費和科技四大板塊的行業龍頭，前三大行業佔整體成分股權重為51.50%。

　　據招商基金統計，被納入MSCI中國A股國際通指數成分股分布如下：

　　今日發布的除MSCI中國A股指數外，其他11個指數是對MSCI中國A股國際指數的補充，覆蓋面更廣，參照對象更多。根據MSCI公告，3月14日發布的這些新指數將擴充MSCI中國全部股票指數和MSCI中國A股國際指數。

　　MSCI亞太區指數產品主管Theodore Niggli表示，MSCI對於這組新中國指數的發布感到高興。隨著中國市場自由化和國際化程度的提升，投資者表達出需要更多關於這個市場的知識和工具的需求，以作出更好的投資選擇。

　　機構人士對記者表示，在這14大指數中，只有MSCI中國A股國際通指數是A股納入MSCI新興指數的“實時跟蹤版”，直接受益於增量資金入場，其他指數成分個股不會直接受益於外資進入。

　　前述人士指出，MSCI是一家指數公司，研發出更多與A股市場相關的指數很正常，指數的納入和編制發布是兩回事，納入的個股才會有增量資金進入，除被納入的MSCI中國A股國際通指數成分股外，其他個股不會受到太大影響，外資無法進入，只能通過滬港通或者深港通來買，因此今天發布的指數只是一個參照，影響不大。

　　機構摩拳擦掌 增量資金在途

　　MSCI方面動作頻繁，國內的基金公司也都摩拳擦掌，多家基金公司正在準備。Wind統計顯示，目前基金公司申報的與MSCI相關的產品具體如下：

　　目前，共有13家公募基金申報了20多隻MSCI相關產品，其中，已申報的與“入摩”直接相關的MSCI中國A股國際通指數的基金公司共有7家，分別為招商基金、南方基金、華泰柏瑞基金、建信基金、易方達基金、華夏基金、景順長城基金。招商基金MSCI和南方基金MSCI產品已在日前獲批，招商MSCI中國A股國際通指數型基金在3月13日發行。

　　招商基金國際業務部總監、招商MSCI中國A股國際通指數基金經理白海峰對記者表示，從國際經驗來看，多個國家和地區納入MSCI新興市場指數後漲勢顯著，對於A股而言，短期內市場情緒將受到較大提振。

　　納入後國際投資者的選擇題

　　目前，國內公募基金申報的產品多為被動型的指數基金，而在5月份A股第一步納入MSCI之後，國際上97%機構投資者的交易Benchmark（基準）會多出233隻A股股票，這時候會有兩種情況。

　　白海峰向記者介紹，第一種是被動基金，必須得買，不買的話跟蹤誤差立刻就出來了。第二種是主動管理基金，當其Benchmark出現了233隻中國股票，會選擇三種方式：超配、低配和標配，一般不會選擇不配，因為境外機構投資者遵從相對收益的概念，只要超過業績比較基準就好；如果對A股市場不這麽了解或者了解程度不這麽高，一般會選擇標配，這是最安全的方式；只有極端看好或極端不看好中國A股的，才會選擇超配或低配。

　　白海峰表示，目前境外機構投資者對A股市場較為樂觀看好，80%以上都把emerging market（新興市場）作為2018年最推薦的資產，而MSCI中國A股國際通指數的成分股顯然是最典型的代表，因此超配+標配應該是絕大多數。

　　據機構測算，中國A股納入MSCI新興市場指數後，預計短期內流入資金170億至180億美元，約為1300億元人民幣，根據MSCI的進度，中國A股市場最終將全部被納入到新興市場指數，這將會在中長期的時間內將帶來3400億美元的增長資金，換算成人民幣超過兩兆元。

　　值得注意的是，有基金經理對記者表示，外資在A股加入之後並不會馬上進入，但從長期來看外資將持續流入，在中長期具有良好的投資前景，因此外資增量資金行情不會一蹴而就。

責任編輯：張恆