股價突然走高，公告緊隨而至！一汽整體上市正暗自推進

“一汽系”全面出擊

一汽集團整體上市要加速？

記者丨段思瑤

毫無征兆，“一汽系”股價在6月24日突然走高。一汽夏利（000927，SZ）一度直線漲停，一汽轎車（000800,SZ）、一汽富維（600742，SH）也大幅攀升。直到晚間，一汽轎車的一則《關於設立全資子公司的公告》才姍姍來遲。

在這則公告中，一汽轎車擬以自有資金人民幣5000萬元投資設立全資子公司，名稱暫定為一汽奔騰轎車有限公司（以下簡稱一汽奔騰），並將以置出資產對其進行增資。按照一汽轎車的說法，一汽奔騰100%股權將過戶至一汽股份。

今年4月11日，一汽轎車發布公告稱，擬置出乘用車業務，同時置入大股東一汽股份旗下的一汽解放資產，實現中國一汽商用車業務在A股上市。此次一汽奔騰的成立，就是用以承接本次重組中的置出資產。

“從一汽轎車這次的舉動來看，就是為了解決與一汽夏利之間長期存在的同業競爭關係。”知名汽車證券分析師曹鶴對《每日經濟新聞》記者說。

除了一汽轎車、一汽解放的頻繁變動，一汽海馬的股權也在謀劃改變。海馬汽車一位不願意透露姓名的內部人士向記者透露：“一汽股份正在剝離一汽海馬中的股權。”種種跡象似乎都在昭示著，一汽集團整體上市正在加速。

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一汽轎車的妥協

在解決同業競爭履約到期的最後期限面前，一汽轎車妥協了。

“同業競爭，始終是擺在一汽整體上市面前的一道檻。”在曹鶴看來，一汽夏利當前產銷量雖然不多，但始終沒有退出乘用車市場，反而在加碼，作為同業競爭另一方的一汽轎車只能選擇妥協。

2011年7月，一汽股份向一汽轎車和一汽夏利做出不可撤銷承諾，即在一汽股份成立後5年內整合所謂的轎車整車業務，以解決同業競爭問題。根據此前一汽夏利和一汽轎車控股方一汽股份在2016年6月履約到期時再次承諾，解決同業競爭的承諾期延期三年履行，也就是2019年6月前。

同業競爭難題不解決，投資者心裡的石頭始終放不下。《每日經濟新聞》記者在投資者互動平台看到，大量的投資者在向一汽轎車和一汽夏利詢問同業競爭解決的具體時間。

曹鶴認為，一汽轎車將置出的乘用車業務裝入新子公司，不僅可以解決同業競爭難題，還可以依靠一汽解放優質商用車資產，為其後續融資提供背書。財務數據顯示，一汽轎車2017年和2018年的淨利潤分別為3.18億元和2.27億元，到今年一季度，一汽轎車歸屬於上市公司股東淨利潤約為3853.77萬元，同比下滑26.2%。

一汽轎車妥協背後，是一汽夏利強烈的求生欲。公開數據顯示，截止2018年12月31日，一汽夏利流動負債高於流動資產約13.3億元，資金鏈十分緊張。曹鶴認為，2019年已經無資產可賣的一汽夏利，將大概率虧損。所以，一汽夏利尋找新造車企業合作，是其最後一搏。今年4月29日，一汽夏利公告稱，公司正式宣布與南京博郡新能源汽車有限公司共同出資組建合資公司。

一位不願具名的證券分析師對記者說：“上市門檻在收緊，一汽夏利的殼資源還是有價值的，這也是一汽集團留下這個殼資源的原因。”

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整體上市路徑日漸清晰

今年以來，一汽系的頻繁舉動，令一汽集團的整體上市路徑越來越清晰。

隨著一汽奔騰成立並被劃轉至一汽股份，包括一汽-大眾汽車有限公司、一汽海馬汽車有限公司、一汽吉林汽車有限公司，以及一汽馬自達汽車銷售有限公司、一汽轎車銷售有限公司等乘用車業務將盡數囊括至一汽股份旗下。

“從目前來看，一汽集團整體上市的路徑已經很清晰，一汽轎車將作為一汽集團旗下商用車上市平台，乘用車業務被打包至一汽股份旗下，作為乘用車業務的上市平台。”上述不願具名的證券分析師對《每日經濟新聞》記者說。

公開資料顯示，一汽解放目前是一汽集團下盈利性最強的自主業務板塊。財務數據顯示，一汽解放2017年及2018年分別實現營業收入760.31億元、769.85億元，淨利潤分別為25.18億元、23.7億元。

為了念好這本“上市經”，一汽集團正在加緊剝離其他資產。據上述海馬汽車內部人士透露，為了不影響一汽集團整體上市的推進，一汽海馬相關資產也將剝離。

記者了解到，一汽海馬汽車有限公司是一汽股份的子公司，其中海馬汽車股份有限公司（即*ST海馬)持股比例51%，一汽股份持股49%。“如果未來一汽股份將作為一汽集團整體上市的平台，就繞不過一汽海馬的股權問題。”上述不願具名的證券分析師說。

除了一汽海馬外，一汽集團合資戰線主戰場之一的一汽豐田也已開始內部整合。一位一汽豐田相關負責人曾向記者透露，一汽豐田體系下包括產銷研在內的各法人實體間的合並正在進行，合並完成後，總部將設在天津。

你怎麽看待一汽集團的整體上市？