貴州茅台盤中站上1000元！那麽，它究竟憑什麽？

南都訊 記者馬建忠 周亮 剛剛，貴州茅台盤中股價突破1000元大關！而依照此前公告，貴州茅台2018年年度權益分派股權登記日就是今日（2019年6月27日），公司每股將現金紅利14.539元。

5月29日南都財經早評就已經觀點觀點鮮明提出，茅台酒也快奢，股也快奢的觀點，指茅台股價一段時間內在4位數運行當屬可期。

南都記者採訪中了解到，目前，業界普遍將貴州茅台近期股價上漲的原因，歸結於李保芳上任之後對經銷商體系的調整。有機構給出的目標價已超1200元每股，並指飛天茅台酒的市場價格明後年將有望衝破2700元/每瓶。

結構升級上抬股價天花板

公開資料顯示，2018年5月，茅台集團黨委書記、總經理李保芳出任董事長，實施了新一輪改革，並提出了“後千億”發展目標。隨後茅台集團發布公告稱，將清理整頓51戶子公司，所有清理工作將在2019年全面完成。

2019年2月18日，貴州茅台集團下發通知，要求全面停止包括茅台酒在內的各子公司定製、貼牌和未經審批產品所涉業務。

也是在這樣的背景下，招商證券楊勇勝、歐陽予在分析貴州茅台2019年一季報時，就直言，茅台酒正受益結構升級。

廣東省酒類行業協會會長彭洪在接受南都記者採訪時也表示，茅台酒銷售供不應求是近期茅台股價造好的基礎所在，股價走勢體現了貴州茅台產品銷售向好。另外，近日李保芳出訪智利，談了未來茅台經營管理的大勢，並持續對外宣傳中國白酒，這一方面向市場傳遞了信心，另一方面，也在讓外資看懂中國白酒板塊的投資價值。因為越多人關注，可能就意味著越多的股價上升空間。

除了以上因素，加大直營，也被市場認為是看多貴州茅台的一大緣由。

有券商的分析顯示，當前時點,飛天茅台酒渠道毛利率超過80%，國窖1573僅次於貴州茅台，但這一指標僅為20%多。而加大直營，在外界看來，則意味著會有更多利潤被留在上市公司。

統計數據顯示， 2018年1-12月， 規模以上白酒企業1445家，完成釀酒總產量871.20萬千升，同比增長3.14%；完成銷售收入5363.83億元，同比增長12.88%；實現利潤總額1250.50億元，同比增長29.98%。

基於上述數據，再對照貴州茅台2018年報，不難發現，即便在現有的經銷體系下，2018年，貴州茅台的淨利潤已佔規模以上白酒行業利潤的28.15%。

另外，貴州茅台一季報也在向市場傳遞信心，今年1至3月，貴州茅台實現營業收入216.44億元，同比增長23.92%；淨利潤112.21億元，同比增長31.91%。

機構指茅台酒或將衝破2700

6月20日，太平洋證券分析師黃付生稱，考慮到定價的合理性和持續性，按照 2020 年的合理估值水準，即 25 倍 PE 對公司進行定價，目標價為 1030 元，對應 2019 年的 PE為 29 倍。而中金之前則上調茅台目標價至1250元。

具體到茅台酒的價格，太平洋證券指，由於整體上茅台供不應求，價格加速上漲。目前，普通飛天茅台的一批價超過2000元/瓶，終端價接近2300元/瓶，且表現堅挺。預計，2019年下半年茅台酒供不應求的局面還將延續，普通飛天茅台的價格繼續小幅上漲，向購買力等同效果下的2474元進一步靠攏。2、明後兩年量增有限，在不考慮提高出廠價的前提下，判斷價格分別在2550元和2630元附近。如果公司提高出廠價，那麽終端價大概率衝破2700元。

另外，依照國金證券的行業監測，飛天茅台53度500ml裝，6月第二周的市場價格已經達到2499元。

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貴州茅台：酒也快奢，股也快奢

新聞：中金公司最新研報稱，茅台五糧液未來10年營收和利潤有望增加10倍以上，且確定性在行業中最高。中金之前曾逆勢上調茅台目標價至1250元。5月28日，貴州茅台報收888元。茅台29日召開股東大會。

點評：中金認為，名酒正在迎來“快奢品”時代，即高端酒邁入超千元時代，既有奢侈品的高價格，亦有快消品的高消費頻率。價奢而快消，這類商品寥若晨星，股票更是稀缺，找到了就要抓住。拿住10年或許太過奢望，但從A股目前大環境來看，茅台股價一段時間內在4位數運行當屬可期。