貴州茅台營收淨利雙增，董事長李保芳稱今後擴建難

在亞洲博鼇論壇期間，茅台集團董事長、總經理李保芳對茅台業績進行透露，稱“茅台2018年報數據會很漂亮”。受此消息影響，茅台股價在3月28日突破800元/股大關，收盤價為806.80元/股。

當日晚間，貴州茅台酒股份有限公司（600519.SH，以下簡稱：茅台)對外披露2018年年報。在2018年，該公司實現營業收入736.39億元，同比增長26.49%，歸屬於上市公司股東的淨利潤352.04億元，同比增長30%。經營活動所產生的現金流量淨額為413.85億元，同比增長86.82%，值得一提的是，茅台流動資產中的貨幣資金期末餘額為1120億元，該項科目期初餘額為878.69億元。

茅台股價再次受業績利好消息影響，截止8月29日午時休市，股價為861.00元/股，漲幅6.72%，總市值增長至1.082兆。

財報顯示，報告期內，該公司完成茅台酒及系列酒基酒產量7.02萬噸，同比增長 10.08%，其中茅台酒基酒產量4.97萬噸，同比增長15.98%；系列酒基酒產量2.05萬噸、同比降低1.98%。

（圖片說明：茅台主營業務、分產品、分地區情況）

李保芳表示，“茅台酒是稀缺資源，今年底完成擴建後，很難再考慮擴建，赤水河的水已經不允許再擴建了，現在賣的酒滿足不了市場的1/3，多生產你們喝的茅台酒就不是茅台酒了。”

此前，茅台對外宣布，2019 年度茅台酒銷售計劃為 3.1 萬噸左右，較上年度計劃多增加3000噸。與銷售計劃齊飛的是茅台酒的價格，據了解，飛天茅台甚至可以達到每瓶2400元。儘管茅台2018年一再出手穩價，但仍然控制不住價格的漲速。2018年11月28日，李保芳在股東大會上再次對價格表態稱，茅台今年不會提價，茅台酒和系列酒都不會動。

東吳證券研報顯示，全年茅台酒投放量 3.25 萬噸，同比增加7.48%，噸價201.7萬元，同比上漲16.29%。2019年茅台將堅持“建網絡、抓陳列、 搞品鑒、塑品牌”四大工程，在銷量3萬噸不變的情況下，實現100億的銷售目標，不再新招商，2019 年系列酒價格提升、做大單品可期。

中泰證券研報則指出，從一季度渠道反饋來看，年後普飛一批價維持在1800元以上，經銷商體系配額發貨節奏正常，但去年底取消的經銷商合約量暫未大規模發出，考慮到3月下旬經銷商開始跨季度打4-5月貨款，預計一季度整體發貨量仍有望實現小幅增長。全年來看，該公司增長來自兩方面，一是自營渠道增厚業績，目前自營渠道中僅專賣店配額有明顯提高，二是優化產品結構，如適度調增附加值更高的非標產品，進一步滿足消費者的多樣化需求。