秒懂蔚來赴美上市：車主能從中獲得什麽？

騰訊汽車文/常岩

6個小時前，蔚來某高管在自己的朋友圈中發出了一個蔚來Logo沿著紐交所外牆迎風而上的小影片，配文則是“The Moment”。

對於今年在美IPO的中國企業來說，享受這般待遇的公司並不多見，能在紐交所門口將自己旗下的汽車產品一字排開的就絕無僅有了，畢竟這是中國“造車新勢力”中第一家上市成功的企業，這份屬於首發者的榮耀，也隨著諸多汽車媒體人的朋友圈而傳遍大江南北。

但站在敲鍾榮耀聚光燈之下的，並不是蔚來的高官們，蔚來選擇了把這幾年打磨而出的利劍交到了家人、員工、供應商、投資方的手裡，而他們在今天之外的共通身份，則是蔚來ES8的車主。

那麽今天之後，蔚來的車主和準車主麽，又到底能收獲什麽呢？

穩定發展的品牌

按照蔚來IPO的發行價計算，本次蔚來在美國已經籌集到了10億美元，市值約65億美元，無論是相較於去年12月傳出蔚來上市時業界瘋傳的300億美元估值，還是今年IPO發布招股書時業界預估的100億美元，都要下降了不少。

那在此時依然要選擇IPO，說明這筆融資對於蔚來的發展極為關鍵，但這並非意味著蔚來已經到了很多媒體渲染的“山窮水盡”的程度，這只是蔚來對於蔚來發展穩定性所做的預先保障，看看蔚來之前全球僅有的一家純電動智能汽車生產商特斯拉就知道了，即便馬斯克手中始終握有足夠特斯拉經營半年的現金流，不還是被逼著在愚人節發出了公司破產的自嘲圖麽？

自2014年創立至今，蔚來在公開記錄中已經完成了6輪融資，總計人民幣150億元，但對於蔚來這樣一個身處重資本的行業同時還必須自建重服務的企業來說，高速花錢就成了蔚來創辦以來的必然結果。

按照蔚來IPO招股書中的說明，在2016、2017、2018年上半年蔚來先後虧損約人民幣25億、50億和33億左右，蔚來正在以每月花掉一億美元的速度在不懈狂奔。

按照這個速度並考慮到蔚來在ES8交付之後已經開始出現回款，蔚來在IPO之前的存金還能夠滿足一年的運營所需，而算上本次IPO募集的費用，足夠給蔚來帶來兩年以上的穩定期。

對車主而言，至少懸在所有“新造車勢力”頭上的資金不足、發展不定的利劍可以拿到一邊去了，對於一家力求打造豪華品牌的車企來說，至少可以讓車主們在前期由於信任而進行的投入有了有利有力的長期看好。

落於實地的產品和服務體系

蔚來僅僅創辦了4年，之前的全部工作，都可以理解為是在為生產和服務體系構建最初基礎，而隨著車輛交付，一方面意味著為研發和生產所支出的金額開始得到回收，另一方面也意味著在已建成的服務設施的服務複用率不斷提高，投入產出比的天平開始轉向反方。

任何車企想要實現的行業地位和收入構成都是通過一個完整的產品群組和不斷的時間排布來完成的，蔚來在IPO招股書中就詳細介紹了接下來每年都會推出一款新車的計劃，今年年底上市的會是定位更低的5座SUV ES6，而明年出生的會是中級轎車ET7。

蔚來本次IPO的完成，已經可以確保這兩款後續產品的順利量產，到那時，蔚來將成為一個具備中高級SUV、轎車和主流級SUV的綜合型豪華品牌，這麽看起來，是不是突然會想起當前Model X/S/3 的鐵三角布局？

按照李斌剛剛接受採訪時介紹的消息，這也意味著蔚來的第二代平台能夠開發完成。

在蔚來之前介紹的資金用途中，基本保持著40%用於產品研發和服務構建、10%用於企業運營，25%用於銷售體系建設，25%用於生產和供應鏈的比例，從李斌接受採訪中也可得知，在產品研發之外的花錢大頭就是服務體系建設，但目前對於具體建設規劃的數字還沒有明確解讀。

這當中也面臨著三方面因素的製約，一是蔚來在近一年的真實車主的服務使用中也產生了觀念上的調整，比如在高速公路應該布置換電、一線城市服務使用率低於預期等；二是之前核心城市的初步服務脈絡已經形成，今年在向外延城市輻射是建設規模和方法都會有所不同；三是當明年ES6進入交付後，本身產品端的特點變化（續航相對競品達到平均水準）和更低價位車主對於品牌服務的敏感程度都會更高。

但好歹，家中有糧心中不慌。

實打實的資金收益？

蔚來本次IPO中最獨創的，要算是李斌在之前公開信中提出的拿出自己持有的5000萬股蔚來股票成立用戶信託基金，讓用戶來討論和決定這些股權產生的經濟收益如何使用。

這5000萬股股票，相當於李斌所持蔚來股份的三分之一，但由於蔚來IPO之後採用了多重股權架構，不同股份之間的投票權力並不相同，IPO之後李斌持股14.5，投票權卻佔到了48.5，目前並不清楚蔚來給予信託基金的投票權益也同自己相同。

與之相似的是，蔚來這部分信託基金的收益分配、管理、後續運營也並沒有一個明確的說明，李斌剛剛表示“ 當然這個基金的設立還需要有一些法律的手續要完成，預計在未來6-7個月的時間裡面會完成所有的手續。”

總的來說，蔚來在服務體系上一向以精細和豐富著稱，在用戶權益上就已經先後推出了積分、蔚來值等體系，但從用戶端反應的觀點看，也有人表示系統構建的有過度之嫌。

蔚來的信託基金，是蔚來自己構想的在IPO階段最能體現自己是一家用戶企業願景的創新，但從媒體端的反饋來看，顯然沒能起到蔚來自己預估的聲量。

總之，這是一項可變性很大，但同時可塑性又很強的計劃。

幾分鐘前，蔚來又一位高管在微信上寫到“時刻想著我們的初心，想著用戶體驗，要走的路還很長，接下來我們的挑戰更大。要真正做成這事，還需要經歷九九八十一難，路長且阻，砥礪前行。”

今晚紐交所的聚光燈下，NIO House的大螢幕前，蔚來APP的直播流裡，都湧動和匯聚著蔚來車主和準車主們的喧囂和喜悅，願喧囂過後，喜悅長存。

今天出差的飛機上，我讀到了科幻小說作家威廉·吉布森的一句話“未來已來，只是尚未流行”，其實，把未來換做蔚來，也在這個夜晚分外切題。