隨著產品交付規模的提升，蔚來初步取得了降本增效的成果。
5月28日，蔚來發布2019年第一季度財報。數據顯示，蔚來一季度淨虧損26.236億元（人民幣，下同），同比增長71.4%，但環比降低25.1%，歸屬於普通股股東的淨虧損為26.52億元，同比降低32.8%，環比降低24.6%。
儘管尚未盈利，但作為一家智能電動汽車初創公司，蔚來已經走在了前列。截至今年第一季度，蔚來首款量產車型ES8交付量已經達到15337輛，在助力營業收入進一步增長的同時，也攤薄了前期成本。
隨著第二款量產車型ES6的交付，蔚來的銷量及經營業績有望進一步提升。5月30日，ES6正式量產下線，6月份將開始交付。與ES8相比，ES6的續航裡程顯著提升，五座SUV的市場閱聽人也更加廣泛。
財報發布後不久，高盛、瑞士信貸等多家投行均發布研報稱蔚來（NYSE：NIO）Q1財報虧損及運營費用均好於分析師預期，將維持買入增持評級及預估目標價不變。
蔚來即將進入全新的發展周期。蔚來創始人、董事長、CEO李斌將蔚來接下來的三年形容為“資格賽”階段，在此期間，蔚來將真正接受市場的檢驗，這關乎這家造車新勢力能否順利進入最終的“決賽”階段。
“資格賽”期間，李斌為蔚來定下了三件最重要的事，一是用戶發展，二是運營效率提升，三是第二代平台的開發。值得一提的是，公布財報的當天，蔚來也宣布獲得了一項百億規模的投資，據悉該筆投資便將用於第二代平台的研發和用戶服務建設。
降本增效初現
儘管蔚來今年第一季度的銷量和營收有一定下滑，但由於整體銷量提升和成本控制發揮作用，蔚來財報初步顯現了降本增效的成效。財報顯示，蔚來第一季度經營性虧損26.177億元，環比降低24.1%，淨虧損為26.236億元，環比降低25.1%。
分拆看，蔚來2019年第一季度總收入為16.312億元，環比降低52.5%，汽車銷售額為15.352億元，環比降低54.6%，銷量上，蔚來當季度唯一量產車型ES8交付數量為3989輛，相比去年第四季度的7980輛下降50%。
蔚來首席財務官謝東螢解釋，ES8銷量下滑與新能源汽車補貼退坡、宏觀經濟條件不利及春節假期季節性波動因素有關。但在這些不利因素的影響下，ES8一季度的交付量仍超出公司預期。
事實上，ES8一季度的銷量成績已經相當不錯。作為一款大型七座SUV，其所在市場的規模本身就有限，而ES8定位高端，交付不到一年已經在細分市場躋身前三。
在收入下降的同時，蔚來第一季度的成本也有顯著下降。財報顯示，蔚來當期的銷售成本為18.505億元，環比降低45.9%，研發費用為10.784億元，環比降低28.8%，銷售及管理費用為13.199億元，環比降低32.2%。
各個成本指標下降一方面是由於總體銷量提升，成本有一定攤薄，另一方面則是因為蔚來在一季度推出了不少降本增效的舉措。李斌坦言，過去幾年公司發展的速度比較快，一些機構、部門以及人員的設置不可避免有些冗余，今年的確在人員規模方面做了一些合理優化。
不過需要指出的是，研發費用儘管有所降低，但更多是受研發周期的影響，蔚來並不打算放鬆這一部分的投入。與用戶服務體系一樣，研發是蔚來主要投資的方向，李斌明確表示，未來幾年將繼續加大研發力度。
近兩年，蔚來耗費大量資金用於研發與用戶服務體系的搭建，這讓公司很難在短期內實現盈利，也讓它受到不少爭議。但在李斌看來，這是造車新勢力在汽車市場突出重圍的必備條件。
“汽車創業門檻很高，做一個追隨者其實會更加辛苦，因為你在供應鏈、銷售體系等方面沒有優勢。但如果能在技術浪潮和體驗變革領域做成領先者，新創企業是有機會的。”李斌表示。
在這樣的思路下，蔚來將重心放在了研發和服務體系建設上，而為了進一步提升資金使用效率，蔚來在製造環節采取了相對“輕資產”的運營模式：不自建工廠，而是與其他整車廠進行“代工”合作。
打通人民幣募資通道，攻堅“資格賽”
李斌認為，從長期來看，提升運營效率不僅要降低成本，也要切實提高產出，這也是他格外強調研發和用戶服務體系建設的原因。
在李斌的規劃中，蔚來已經進入2019-2021年的“資格賽”階段。今年3月22日，蔚來確定了這三年內優先級最高的三個工作目標，分別是用戶發展、運營效率提升以及第二代平台的開發。
“在2015-2018年我們在準備、集訓、熱身賽，一邊搭團隊，一邊研發產品，一邊建體系，但是並沒有面對市場的檢驗。從今年開始這三年我們叫做資本教育階段，真正接受市場的體驗，同時要給下一階段的競爭積蓄力量。”李斌表示。
在智能電動汽車創業公司中，蔚來在產品研發和用戶服務體系運營上都表現出眾。截至目前，蔚來已經募集了40余億美元，主要便是用在了研發和用戶服務體系上。研發層面，蔚來開發了第一代平台，並自主研發了ADAS系統，而在用戶服務層面，蔚來則設立了體驗中心，並搭建了能源體系。
需要指出的是，蔚來的能源體系是目前業內較為全面的一套“充換電”服務體系。今年，蔚來還進一步豐富了用戶運營體系，推出2019續航升級方案，並開放“一鍵加電”服務，推動整個行業的發展。
李斌坦言，未來還將在研發與服務體系建設方面繼續投入，儘管這挑戰巨大，但卻是抓住行業變革機遇的唯一路徑。
相比於其他智能電動汽車新創企業，蔚來已經率先登陸美國納斯達克，有著相對便捷的資金通道，而近期，蔚來又宣布獲得了一筆高達百億的投資。
2019年5月，蔚來與北京亦莊國際投資發展有限公司（“亦莊國投”)簽訂了框架協議。根據協議，蔚來將在北京經濟技術開發區設立新的實體“蔚來中國”，並向它注入特定業務和資產，亦莊國投則將對“蔚來中國”出資人民幣100億元，以支持其長遠發展。
據悉，亦莊國投將協助“蔚來中國”建設或引進第三方共同建設製造基地，以生產公司第二代平台車型。李斌表示，生產基地還將首選尋找製造合作夥伴的方式，此次融資資金也將主要用於研發和用戶服務體系建設上。
從資金層面看，此次協議簽署意味著蔚來重新打通了在人民幣上的募資通道，這將為蔚來的長期發展奠定基礎。
（專題）
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室