作者：粽哥2025
來源：雪球
一、為什麽說存銀行不如買銀行股？
先來看看銀行股特點：
1、波動小，長期持有虧損概率較小。
大盤要上漲，以銀行股為首的金融股就要漲，哪怕是股市大跌的時候，銀行股都會護盤，畢竟這是GJD在控盤，所以銀行股是最有效的板塊。
2、銀行股股息率較高。
比如中國銀行近幾年平均每年每10股派1.8元現金紅利，以3.5元平均股價計，即買35元股票每年獲得1.8元現金紅利，股息率（年化收益）達到5.1%，比存銀行利率高（一年期銀行定存基準利率1.5%，三年期銀行定存基準利率2.75%）。
看股息率數據，比如2018年6月5日總共有10家銀行的股息率超過4%。從分紅比例來看，五大行雖然相較此前略有下降，但仍然保持在30%的高位，以農業銀行為例，近三年來累計股東分紅為1685億元，累計實現歸屬於母公司股東淨利潤5440億元，平均分紅比例約31%。
綜上所述，買銀行股一方面可以賺股息（年化收益4%-5%左右），還能參與新股打新，不容易虧損，如果趕上牛市還能大賺一筆，所以很多買銀行股作為底倉打新的基本能賺錢。
二、三大靜態指標看信貸質量
投資銀行，一定要關注銀行信貸資產質量。銀行做的生意就是把儲戶的錢放貸出去，如果很多人不還錢，銀行的業績也就不可能好。
有幾個指標會對銀行的信貸資產質量進行全方位的監控。
1、撥貸比（又名撥貸率）=撥備餘額/貸款總額=撥備覆蓋率*不良貸款率
是指撥備佔總貸款的比率。撥備是進行財政預算時，估計投資出現虧損時所預留的準備資金。撥貸比越高，說明該銀行的防禦壞账風險能力越強。
2、撥備覆蓋率（也稱為“撥備充足率”）=貸款損失準備/不良貸款額
實際上是銀行貸款可能發生的呆、壞账準備金的使用比率。撥備覆蓋率是實際計提貸款損失準備對不良貸款的比率，該比率最佳狀態為100%（應不低於100%，否則為計提不足，存在準備金缺口）。
2018年2月28日，銀監會發布《關於調整商業銀行貸款損失準備監管要求的通知》（銀監發（2018）7號文），明確撥備覆蓋率監管要求由150%調整至120-150%，貸款撥備率監管要求由2.5%調整為1.5-2.5%。
撥備覆蓋率是銀行的重要指標，這個指標考察的是銀行財務是否穩健，風險是否可控。一般地說，撥備覆蓋率高，說明抗風險能力強。
3、不良貸款率=不良貸款/貸款總額=貸款撥備率/撥備覆蓋率×100%
指金融機構不良貸款佔總貸款餘額的比重。不良貸款是指在評估銀行貸款質量時，把貸款按風險基礎分為正常、關注、次級、可疑和損失五類，其中後三類合稱為不良貸款。
銀行不良貸款，是中國金融業最大的風險所在。國際通行標準認為，金融機構不良資產率警戒線為10%。
不良貸款率計算公式如下：不良貸款率=（次級類貸款+可疑類貸款+損失類貸款）/各項貸款×100%
不良貸款率高，可能無法收回的貸款佔總貸款的比例越大；不良貸款率低，說明金融機構不能收回貸款佔總貸款的比例越小。所以不良率越低越好。
銀行的商業模式我們都清楚，就是賺存貸款的息差，本身是高杠杆、高風險的行業，並且每一筆做貸款賺到的息差並不大，如果出現一筆壞账就需要幾十筆貸款收益來彌補這種損失，所以銀行經營的重點是放在不良貸款率的控制上，寧可不做也不能產生壞账。
如果你要投資銀行股，那麽應該緊緊盯住不良率這個指標，只要不良率能夠穩定，那麽就沒有必要太過擔心，要是不良率大幅度上升，那麽銀行的前景也會受到嚴重影響。
在這裡有一個必須知道的概念：貸款損失準備。
貸款損失準備是商業銀行為抵禦貸款風險而提取的用於彌補銀行到期不能收回貸款損失的準備金，相當於銀行放貸給客戶後收不回來的壞账準備。
不良率、撥備覆蓋率與撥貸比之間的關係：
撥貸比是貸款損失準備與貸款總額的比值，而不良率則為不良貸款與貸款總額的比值，撥備覆蓋率為撥備與不良貸款的比值。三者之間存在著“撥貸比=撥備覆蓋率×不良貸款率”的確定關係，在目前中資銀行撥備覆蓋率普遍達標的情況下，撥貸比與不良貸款率存在高度正相關性。
注意：以上三個靜態指標反映的是該時點的情況，無法前瞻性地考慮未來的風險，而股價往往已經反映了公布的數據。
三、兩個動態指標看未來
1、逾期率：
逾期，即貸款到期未還的金額。逾期率也就是指逾期貸款佔全部貸款的比例。逾期貸款並一定是不良貸款，而不良貸款一定是逾期貸款。
比如中國銀行和建設銀行得不良率分別是1.45%和1.49%。而中行和建行的“逾期90天以上貸款/不良貸款“分別是82.97%和58.50%。可以看出，雖然中行和建行的不良率差不多，但是建行的資產質量更好。
逾期率越高，代表產生不良貸款的風險越大。如果逾期率開始下降，代表未來不良貸款率可能會下降。所以我們不必盯著不良貸款率這樣的靜態指標，逾期率可以提前反映未來不良率的變化。
2、貸款遷移率：
又稱貸款遷徙度，是指一定時期貸款在各種分類形態中發生變化的程度。風險遷徙類指標衡量商業銀行風險變化的程度，表示為資產質量從前期到本期變化的比率，屬於動態指標。
我們要關注的是，有多少貸款從正常類變成了關注類，因為關注類貸款越多，以後產生不良貸款的可能性也就越大。
正常類貸款遷移率，表示的就是正常類貸款向下遷移的情況，是觀測未來不良貸款的先行指標。
銀行股的收益率=該銀行的淨資產增長率+股息率。
所以優質的銀行股標的就是淨資產增長率高，而且常態PB不能太低（越接近0.7倍PB，這時候的銀行股就越便宜）。淨利潤複合增速越高，常態PB一般就會越高。而淨利率水準和市值的高低也會影響常態PB的高低。因此，優質銀行標的的特點就是淨利率複合增速、淨資產複合增速“雙高”，才符合巴菲特的重要選股標準。
而銀行股下跌的原因，大部分都是受政策的影響，比如資管新規的落地、金融業的進一步開放等等。隨著最近幾年金融的去杠杆、貨幣收緊，一些企業的流動性出現了問題，貸款逾期的狀況越來越普遍，這導致了銀行的不良率也開始上升，特別是一些以傳統產業為主的地方，這種壓力更大一些，銀行也會間接的受到影響，不良率的提升也就再所難免了。
按照目前國內的市場走勢，可以總結出：小微發達的時候，民生銀行賺錢；同業發達的時候，興業銀行賺錢；零售發達的時候，招商銀行賺錢；嚴監管的時候，農業銀行、建設銀行、招商銀行輕鬆。
我們選擇優秀的銀行股的標準：預期良好、增長確定、不良可控、撥備豐厚、資金青睞、資本充實、經營穩健、抗風險能力強。
另外，要選擇低估值的銀行股。這個低估值是未來市盈率低，尤其是要看未來一年、二年、三年之後每股收益是否增長。
巴菲特投資富國銀行“十年十倍”就是最典型的例子，1990年10月巴菲特投資3億美元購買了富國銀行的股票（4倍市盈率，1倍市淨率），股價從1990年的2.6美元（複權價格）漲到2000年的26美元（20倍市盈率，利潤從7億提升到40億，估值和利潤都漲了5倍多），投資收益賺了30億美元，恰好10年10倍，年化收益率26%。
總之，投資銀行股，賺不了急錢，更不要指望可以一夜暴富，投資銀行股的收益主要來自中長期戰略投資。
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