6月8日晚間，上海證券交易所發文披露了科創板公開發行自律委員會（以下簡稱自律委）近期的工作成果。在自律委發出的《促進科創板初期企業平穩發行行業倡導建議》中，對網下打新門檻、長線資金中簽股份鎖定、戰略配售、新股配售經紀傭金標準等內容作出了倡議。
澎湃新聞記者對比規則文件後發現，倡議書中的要求比現行規則更加嚴格。
具體來看，自律委的建議包括三大方面。
一是充分發揮中長線資金作用，壓實主體責任。
建議除科創主題封閉運作基金與封閉運作戰略配售基金外，其他網下投資者及其管理的配售對象账戶持有市值門檻不低於6000萬元，安排不低於網下發行股票數量的70%優先向公募產品、社保基金、養老金、企業年金基金、保險資金和合格境外機構投資者資金等6類中長線資金對象配售。
同時，建議通過搖號抽簽方式抽取6類中長線資金對象中10%的账戶，中簽账戶的管理人承諾中簽账戶獲配股份鎖定，持有期限為自發行人股票上市之日起6個月。
二是簡化發行上市操作，保障安全運行。
建議首次公開發行股票數量低於8000萬股且預計募集資金總額不足15億元的企業，通過初步詢價直接確定發行價格，不安排除保薦機構相關子公司跟投與高級管理人員、核心員工通過專項資產管理計劃參與戰略配售之外的其他戰略配售，不採用超額配售選擇權等。
三是合理確定新股配售經紀傭金標準，形成良性競爭。經充分評估承銷商在發行承銷工作中的收益和投入匹配性，建議對戰略投資者和網下投資者收取的經紀傭金費率由承銷商在0.08%至0.5%的區間內自主確定，推動形成行業慣例，避免惡性競爭。
澎湃新聞記者查詢科創板業務規則之後發現，倡議書中的要求比目前規定的要求更高。具體來看：
1，建議除科創主題封閉運作基金與封閉運作戰略配售基金外，其他網下投資者及其管理的配售對象账戶持有市值門檻不低於6000萬元，安排不低於網下發行股票數量的70%優先向公募產品、社保基金、養老金、企業年金基金、保險資金和合格境外機構投資者資金等6類中長線資金對象配售。
在《上海證券交易所科創板股票發行與承銷實施辦法》的第十二條中要求，在科創板首次公開發行股票，網下發行應當安排不低於本次網下發行股票數量的50%優先向上述6類投資者配售。
也就是說，自律委把網下發行中撥給屬於中長線資金的機構投資者的比例，從50%上調到了70%，而且設置了6000萬元的門檻。
2，建議通過搖號抽簽方式抽取6類中長線資金對象中10%的账戶，中簽账戶的管理人承諾中簽账戶獲配股份鎖定，持有期限為自發行人股票上市之日起6個月。
這是目前A股市場上完全沒有的一種全新機制。也就是說，這些能夠參與網下打新的機構投資者，需要經過搖號抽簽，選取10%的账戶來進行打新鎖倉6個月的操作。這無疑對於機構投資者形成了一種約束。
3，建議首次公開發行股票數量低於8000萬股且預計募集資金總額不足15億元的企業通過初步詢價直接確定發行價格，不安排除保薦機構相關子公司跟投與高級管理人員、核心員工通過專項資產管理計劃參與戰略配售之外的其他戰略配售，不採用超額配售選擇權等。
《上海證券交易所科創板股票發行與承銷實施辦法》第十六條規定，首次公開發行股票可以向戰略投資者配售。首次公開發行股票數量在1億股以上的，戰略投資者獲得配售的股票總量原則上不得超過本次公開發行股票數量的30%，超過的應當在發行方案中充分說明理由。首次公開發行股票數量不足1億股的，戰略投資者獲得配售的股票總量不得超過本次公開發行股票數量的20%。
第二十一條則規定，發行人和主承銷商可以在發行方案中採用超額配售選擇權。採用超額配售選擇權發行股票數量不得超過首次公開發行股票數量的15%。
戰略配售和超額配售選擇權，都是發行企業可以選擇進行的安排，而非必須。倡議書則進一步對小企業的發行做出了規定，不安排其他戰略配售，不採用超額配售選擇權。實際上，大多數小型企業的上市都不會進行這兩項操作，所以這項倡議旨在簡化發行操作。
4，建議對戰略投資者和網下投資者收取的經紀傭金費率由承銷商在0.08%至0.5%的區間內自主確定，推動形成行業慣例，避免惡性競爭。
《上海證券交易所科創板股票發行與承銷業務指引》中曾對新股配售經紀傭金費率做出過規定，當時並未明確一個固定的傭金比例或範圍。
《指引》第四章第25條規定：“承銷商向通過戰略配售、網下配售獲配股票的投資者收取的新股配售經紀傭金費率應當根據業務開展情況合理確定，並在初步詢價公告和發行公告中披露。承銷商確定的新股配售經紀傭金費率明顯不合理的，本所可以向中國證監會、中國證券業協會通報情況，並要求其予以調整。”
據了解，這主要是考慮到科創板首次引進新股配售經紀傭金制度，為進一步促進主承銷商自主決策、自主約定的理念，因此，規定傭金費率應當根據業務開展情況合理確定。
市場人士指出，引入新股配售經紀傭金的制度，有助於引導主承銷商在定價中兼顧發行人與投資者利益，平衡發行人和投資者的關係，加大對投資者的報價約束，促進一級市場投資者向更為專業化的方向發展。同時，也有助於承銷商形成衣務投資者的理念、培養長期客戶、促進銷售能力。
參考香港市場，新股配售經紀傭金收取比例為新股獲配金額的1%。本次自律委提出的倡議則是給出了一個0.08%到0.5%的範圍，相比香港市場要低了不少。
倡議書中指出，自律委於今日召開了2019年度第三次工作會議。會議討論認為，科創板開板初期的企業發行業務，可能面臨來自境內外市場環境、開板初期集中發行、各方參與主體業務和技術準備不足等方面的困難和挑戰，需要企業、保薦機構、承銷機構和買方機構從市場實際情況出發，自覺強化責任意識，理性開展發行承銷業務。
自律委成立至今只有短短2個月時間，就已經召開了3次會議。
3月16日，澎湃新聞曾獨家報導，為做好自律委員會籌建準備工作，上交所當日召開科創板股票公開發行承銷工作座談會，上交所副總經理闕波主持會議，聽取了行業關於合理平穩定價及如何發揮自律委作用的有關意見。
4月4日晚間，自律委委員名單正式出爐，由35名委員組成，包括34名市場機構委員和1名上海證券交易所委員，其中，市場機構委員包括17家公募基金高管，和17家券商高管，均代表股票發行一級市場主要參與主體，1名上海證券交易所委員即闕波。
目前，科創板各項籌備工作正在有條不紊地推進，首批過會企業已經在6月5日出爐，市場普遍預期，7月份會迎來科創板的正式開板。
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