一線|波司登上半財年利潤增43.9% 羽絨服提檔更新拉高利潤

騰訊新聞《一線》 李思誼

11月30日，波司登（3998.HK）舉行的2018中期業績說明會，對前一天發布的2018財年中期（2018年3月31日-2018年9月30日）財報進行解讀。波司登財務總監朱高峰對騰訊《一線》在內的媒體表示，今年上半財年以來，波司登聚焦核心主力，激活品牌力量，經營業績持續向好。

波司登上半財年財報顯示，截止2018年9月30日，波司登總體營業收入為34.44億元，同比增長16.4%；歸屬於股東淨利潤為2.51億元，較去年同期增長43.9%。同時，波司登決定每股派發股息2港仙的分紅。

2018年是波司登戰略轉型的第一年，重點聚焦在羽絨服主營業務，精簡多元化服裝業務。波司登表示，秉承“聚焦主航道、聚焦主品牌、收縮多元化”的整體戰略，專注核心業務，通過為品牌減負、關閉低效門市、大力清理庫存、供應鏈更新等措施，品牌被重新激活，推動內生實力走強。

朱高峰稱，品牌羽絨服收入仍然是集團收入的主要來源。截至2018年9月30日，品牌羽絨服業務份額佔比提升至51.5%，貼牌及女裝業務分別佔比32.1%和15.6%。相比之下，多元化業務佔比從9.9%縮減91.1%至0.8%。

其中，總體品牌羽絨服業務收入同比上升19.5%至17.7億元；貼牌業務已經成為波司登第二大收入來源。貼牌業務收入同比增長63.5%至11.07億元，較同期大幅增長63.5%。女裝業務收入較去年同期增長6.6%至5.39億元。

在三大品牌羽絨服中，最大增長來自於主品牌波司登——波司登品牌羽絨服收入同比上升24.1%至15.6億元。雪中飛品牌同比增長17.5%，而冰潔品牌同期下降2.9%。同時，主品牌波司登羽絨服的毛利潤同比增長9%。“今年對波司登品牌做了戰略上的提檔更新，產品售價大幅提高，平均售價提高20-30%。”朱高峰解釋了波司登主品牌毛利上升的主要原因。

財報顯示，波司登庫存銷售比顯著優化，存貨周轉效率也隨之提升。截至2018年9月30日，公司存貨周轉天數相較去年同期的165天減少13天至152天。2015至2017財年，該公司連續3年實現存貨周轉天數減少。

門市方面，自波司登在2013財年門市達到13009家的峰值後，遭遇行業寒冬的波司登開始優化零售網略、關閉低效店鋪，至2017中期波司登門市數量重新恢復正增長。截至2018年9月30日，波司登羽絨服業務的零售網點淨增加93家至4559家，包括自營零售網點1569家，及第三方經銷商經營的零售網點2990家。

從管道結構上看，近年來專賣店與自營店數量佔比均有明顯上升，且波司登在購物中心、時尚百貨及核心商圈的專賣店等管道加快了布局。同時，波司登的線上電商業務成為重點。2018財年以來，波司登在線上大力拓展羽絨服和女裝業務，對原波司登品牌的男裝、內衣家居系列等多元化業務進行大幅收縮。體現在銷售數據上，波司登品牌羽絨服及女裝業務線上收入分別約1.38億元和3340萬元，較去年同期分別增長73.4%及21.8%。

高端羽絨服品牌“加拿大鵝”在2018年開始進入中國市場，在中國北京上海等大城市建店。“目前加拿大鵝與波司登面臨的消費群體存在差別，加拿大鵝的價格為8000元至1萬元，波司登的高端款為3000元，”朱高峰稱，波司登的高端產品在防風防水、透氣性和設計等方面都具有一定優勢。

朱高峰稱，加拿大鵝改變了人們對羽絨服的認知。最早的時候大家理解的羽絨服是禦寒，而加拿大鵝使得人們意識到羽絨服可以作為輕奢產品。“這使得我們有信心將主力產品的價格不斷向上提升。”他說。