天弘基金：關注消費電子主題 低預期投資機會

　　【每日快評】20180903 關注消費電子主題 低預期投資機會

　　天弘基金

　　一．市場解讀

　　今天兩市雙雙低開，午後風雲突變，電腦板塊率先發力，創業板指強勢翻紅，上證綜指亦有一定回升。截止收盤，上證綜指收跌0.17%報2720.73點，連跌5日；深證成指跌0.12%報8455.55點，創業板逆勢拉漲0.59%報1443.69點。兩市成交2430.39億元，連續兩日成交額不足2500億元。

　　整體來看，對於本周，我們在大勢研判上偏中性：

　　還是先說說貿易戰，本周有個值得關注的重要節點，即9月5號，美國官方的意見征詢期結束。截至目前沒有太正面的消息流露出來，因此市場預計有較大概率仍要加征關稅。而儘管市場已有所預期，但對於這類重磅事件，結果落地時刻對情緒面衝擊可能仍會較大。

　　從技術面看，本周仍傾向於是中性的。上上周的報復性反彈過於強烈以至於上周市場上行的內在動力非常弱，考慮到上周市場整體算地量陰跌態勢，情緒整體低迷並且沒什麽波瀾起伏，那本周在難以看到抬情緒的事件的背景下，很可能依照慣性繼續維持該態勢。

　　關於基本面，市場一直是悲觀的。在此，補充兩個新看點，都偏中性，不至於太悲觀：一方面是微觀線索，上周五8月31日，所有上市公司中報已披露完畢。根據廣發證券策略團隊研究：“A股中報盈利增速仍在繼續回落，但趨勢相對緩和、依然呈現“強韌性”，A股非金融的盈利增速小幅回落1.2%至22.5%。2018年中報A股非金融單季環比增速17.9%是近三年最低值，但基本符合11年以來歷史季節性規律。展望下半年，環保限產等因素使PPI下行斜率不會過於陡峭，出口和房地產新開工的增速回落可能會拖累經濟增速繼續下行、但基建對衝和信用風險的修複會形成一定支撐，A股盈利暫無失速風險。”另一方面是巨集觀數據，根據8月31日統計局披露的數據，中國8月官方製造業PMI 51.3，預期 51，前值 51.2，怎麽理解這個超預期？興業證券巨集觀團隊研究認為：“8 月 PMI 小幅反彈，但反彈主要來自生產，新訂單快速下滑。拆分來看，生產端的回升主要來自小企業，可能受提前備貨出口有關。”

　　二．後續關注

　　短期更看好眼前更有中報業績支撐科技板塊和受益於寬鬆政策的低估值金融板塊，重點推薦電腦和銀行。28個申萬一級行業中，電腦是僅有的6個18年中報相比相比於17年年報、18年一季報盈利連續改善的行業之一，疊加新經濟轉型和自主可控的政策催化短期很容易成為主題投資熱點。

　　中長期更是看明顯受益於全球科技產業創新周期，無懼貿易戰擾動。銀行板塊不僅估值低，而且從中報看基本面也在好轉，收入和業績增速均相比17年年報和18年一季報連續改善。

　　建議大家關注消費電子板塊的主題投資機會，蘋果今年將在美國時間9月12日開發布會，而發布會往往有較好的主題投資機會，尤其是今年大家把消費電子的預期打得非常低很容易有超預期的情況。

責任編輯：常福強