寶寶樹定於本周四過聆訊，IPO擬募8億美元

根據“IPO早知道”獨家消息源，我國最大的母嬰社區平台寶寶樹將於本周四通過港交所聆訊，IPO擬募資8億美元。5月下旬，寶寶樹獲得阿里巴巴2.14億美元投資，投後估值140億元人民幣。招商證券、海通國際和摩根士丹利為此次IPO的聯合保薦人。

來源 |本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理，文中觀點不構成投資建議

編輯 | C叔

排版 | C叔

眾所周知，母嬰市場一直以來都是各方資本重點關注的藍海領域，寶寶樹此番成功上市，會使得國內母嬰市場變得更加活躍。不過上市並不是一件容易的事情，寶寶樹之所以能夠在眾多母嬰在線平台中脫穎而出，並走上上市的征途，是因為自身過硬的實力。

十一年，穩坐母嬰服務類平台頭把交椅

11年前，王懷南還是那個為Google取名為“谷歌”的人，是Google大中華區高管，是當時的總裁李開複的左膀右臂。

2007年，王懷南辭去谷歌中國的高管職位，與邵亦波等聯合創立了寶寶樹，有趣的是就是這樣一家行業領軍企業，最早是由三個對母嬰行業完全不懂的大男人創辦的。創業初期，寶寶樹創始人兼CEO王懷南看到，從創立到上市，雅虎花了兩年、谷歌花了六年、百度花了五年。他暗忖，100%投入的話，兩三年時間寶寶樹也應該能做出一些成績了。

如今，11年過去了。時間雖長，但寶寶樹成為了中國母嬰行業領軍企業。

在艾瑞、易觀、七麥等多數研究機構眼中，寶寶樹是國內最大的綜合性母嬰社區，在App下載量、用戶活躍度等多個維度保持領先。

市場冰與火，母嬰APP能否升溫？

但相較於整體市場規模，互聯網頭部母嬰企業的數據仍顯不足。

艾瑞谘詢數據顯示，2013-2017年，國內母嬰電商市場規模已由502億元大幅增長至3251億元，年複合增長率高達59.5%。而且，這種增長的趨勢還在繼續，到2022年，母嬰市場將達到11895億元。

同時，截至2018年末，國內母嬰家庭群體規模將達到2.9億，母嬰行業市場規模將超過3兆元，並且將以每年新增300億元的規模高速推進。

相較之前而言，母嬰商品線上管道在經歷2013-2016年電商行業爆發帶來的管道高速擴容後，近兩年增速已趨於放緩，2018年預計滲透率為24%;從市場份額絕對數量來看，線下管道仍為主流，預計佔比達到76%。如同綜合電商市場“新零售”概念的興起意味著線上與線下的握手言和，母嬰市場線上與線下的爭奪也是異常艱難。

業內人士分析指出，互聯網母嬰市場一直“雷聲大雨點小”，很難形成規模優勢的垂直企業。如何在艱難的市場環境中成功破局，成為了互聯網母嬰市場各家企業面臨的挑戰。

打造護城河，寶寶樹給市場的強心針

寶寶樹在內容上經營多年，其擁有目前國內最優質最全面的育兒內容。截至2018年5月31日，平台的PGC內容庫擁有10000篇免費文章、超過400首兒歌、160餘首育兒音樂及1000余部影片。

海量的高品質內容必然會帶來數量眾多的活躍用戶，數據顯示，寶寶樹2017年以1.39億MAU的成績穩居行業第一，並且在絕對人數上遠高於行業第二名。

當然這還不夠，活躍用戶只有轉化成付費用戶，才能實現變現，這就需要把活躍用戶進一步轉化為忠實粉絲，這時候“圈子”的作用就顯現出來了。

截至2018年5月底，寶寶樹平台總共有33萬餘個“圈子”，其中高度活躍的圈子超過7000個，並且平均每個圈子的活躍用戶超過50000名。

目前平台圈子的用戶發帖量已超過8400萬個，並且有多達12億的發帖評論。這一數據表明公司平台產品的用戶留存度與忠誠度極高。

即使這樣，寶寶樹也沒有盲目介入電商，而是在通過分析社區內容，洞悉消費者真正的需求之後才轉向電商。例如，旗下寶寶樹孕育APP主要面向孕期家庭的各方面需求，寶寶樹小時光APP可以很好滿足兒童早期發展階段的家庭需要。

寶寶樹“社區+電商”模式分析

除傳統的母嬰用品之外，寶寶樹還提供兩個C2M（顧客對工廠）產品，一個名為“寶寶樹專定”，招股書顯示，截止2018年5月31日，有逾800款SKU在售；另一個是貼標產品，寶寶樹與80個C2M製造商進行合作，生產約1400款產品，由寶寶樹直接銷售。

護城河已經挖好，盈利模式也已經清晰，寶寶樹一旦上市，必將引發強烈的反響，給還正在苦苦燒錢的母嬰市場注入一針強心劑！

資本加持，寶寶樹地位穩固

在上市之前，寶寶樹一共融資了七次，雖然不是母嬰電商領域融資最多的企業，但是每次融資除了資金的注入，還有戰略考量。

2007年獲經緯海外1000萬美元A輪融資

2008年獲經緯中國和經緯海外1000萬美元B輪融資

2011年獲海納亞洲和寬頻資本數千萬美元B+輪融資

2014年獲好未來1.5億元人民幣戰略投資

2015年獲聚美優品等3億美元C輪融資

2016年獲複星集團領投的30億元人民幣D輪融資

2018年6月4日獲阿里巴巴集團新一輪戰略融資

王懷南曾說過：“寶寶樹和複星的使命，有99%是重疊的。”

2016年複星領投寶寶樹D輪之後，雙方如願在C2M、大健康等諸多領域開展合作。寶寶樹還借力複星旗下醫療健康資源，開設線上知識付費+健康服務業務，二者還聯合宣布成立合資公司——上海星寶智康科技有限公司，深度整合複星在全球醫療健康服務領域的資源。

在引入阿里的戰略投資後，阿里向寶寶樹電商注入包括運營、技術、物流、人才等在內的電商整體解決方案，全面釋放寶寶樹的電商能力。

此前，寶寶樹與好未來、聚美優品、VIPKID等在投資之外的深度合作，也幫助其拓展了電商、教育領域。

現在的商業競爭，已經不是單打獨鬥的時代了。行業與行業之間，公司與公司之間有了更多緊密的聯繫，資源的合作與互補，才能真正發揮各自所長，合力做出更好的事業，寶寶樹在各大資本的加持之下，尋找自己的發展之道，頭部座椅未來會更加穩固。

討論更多資本市場資訊