騰訊證券1月15日訊，摩根士丹利(Morgan Stanley)股票策略師認為，當股市跌至去年12月的低點時，市場已經消化了盈利衰退的影響，並很可能會重新測試這一低點。
但以邁克-威爾遜(Mike Wilson)為首的策略師們也在一份報告中表示，在潛在的衰退中沒有什麽好擔心的，投資者應該“欣然接受”。隨著獲利預估下調，分析師預計標普500指數還將回落至低點，屆時將是買入的時機。
威爾遜和策略師們警告投資者，標普500指數應觸及阻力位，如果升至2,600-2,650點，他們應減持。但一旦市場對不斷惡化的盈利前景做出反應，並將該地區的回報率降至最近的低點，投資者就應該重新買入周期性股票。
"儘管各項利空交織，導致12月成為歷史上最糟糕的12月之一，但我們認為，隨著獲利修正幅度的擴大，市場也接受了我們的獲利衰退預估。"簡而言之，市場低估了我們對經濟增長的共識看法，甚至可能低估了經濟衰退是溫和的這一事實，”他們寫道。
威爾遜策略師團隊還表示，他們原本預計標準普爾500指數將觸及2400點，但直到今年第一季度才會觸底。標準普爾500指數在12月26日觸及2,346點的盤中低點，此後已較低點上漲約10%。
收益衰退演變成經濟衰退的風險越來越大。他們寫道:“風險正在上升，我們並沒有預知能力。”策略師們表示，他們不知道衰退是否會到來，但摩根士丹利的經濟團隊正在模擬GDP增速將從2018年第二季度的4.2%大幅下滑至2019年第三季度的1%。
“雖然從技術上講，這不是衰退，但這種減速對市場來說就像是衰退，將幫助我們的盈利衰退預測成真——這才是對我們和市場真正重要的。”換句話說，當投資者發現我們正處於衰退時，可能已經來不及采取任何行動了，坦白地說，現在更有可能是買進而不是賣出的時候。
這將是買入受青睞的周期性股票、減持防禦性股票的時候。
他們表示，12月標普500指數較上年同期下跌10%的那種拋售非常罕見，只有在企業獲利衰退、經濟衰退或兩者兼而有之時才會發生。
製造業數據放緩也預示著企業盈利將出現衰退，摩根士丹利預計ISM的調查結果將跌破50，這是企業收縮的跡象。他們寫道:“製造業採購經理人指數(PMI)的這種暴跌，將再次為重新測試低點提供另一個理由，並為買入而非賣出提供時機。”
經濟進一步走軟的另一個跡象是固定收益市場的走勢。市場此前已經消化了美聯儲三次加息的預期，但到1月初，市場甚至已經有了降息的預期。如果經濟數據惡化，策略師們預計，疲軟將反映在對美聯儲的預期中。（仲夏）
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