大摩策略師警告：隨著收益增長放緩 美股前景不樂觀

騰訊證券2月13日訊，在過去幾年裡，盈利一直在推動股市多年保持上漲發揮著關鍵作用，但隨著企業利潤大幅下滑，盈利可能會成為遙遠的記憶。

摩根士丹利首席股票策略師威爾遜本周一將標準普爾500指數今年的每股收益增長目標從4.3%下調至1%，並警告說可能會出現收益衰退。

威爾遜在一份報告中稱，"我們對企業獲利衰退的預估甚至比我們預期的還要快。當我們預測今年企業盈利出現衰退的可能性超過50%時，我們認為可能需要更長的時間來尋找證據。”

這位策略師對股市的看法屬於業內較為保守的觀點之一。他認為，隨著上半年企業盈利持平、下半年出現“曲棍球棒”效應的可能性加大，企業利潤萎縮的可能性也在上升。

對於企業部門的表現走向，人們不需要尋找太多線索。第四季度財報季即將結束，僅這一季就足以證明這位策略師的前景並不樂觀。

截至2月8日，標準普爾500指數成份股中66%的成份股公布了業績，第四季度收益增長13.3%。FactSet Research的高級收益分析師約翰-巴特斯表示，如果這種情況持續下去，這將是該指數第一個沒有出現20%漲幅的季度。

根據分析師1月份的預估中值，預計美國企業本季度利潤將收縮4.1%。巴特斯稱，這明顯高於過去15年1.7%的平均降幅。

2019年下半年情況可能會有所改善，分析師預計第四季度的收益增幅將加快至9.5%左右，而今年大部分時間的增幅約為1%。

但威爾遜敦促投資者不要在這種“轉捩點”中買入太多，因為經濟復甦並非確定無疑。

威爾遜表示，“這種轉捩點發生過幾次，但這些轉捩點都與以下因素有關:1)負面或較慢的每股收益增長;2)機械地提高增長率的減稅措施。但這兩種因素今年都沒有發揮作用。事實上，恰恰相反，這使得這些估算更加不可能實現。”

這位策略師建議投資者應做好準備，迎接更多的向下修正、更高的波動性和更大的回報壓力。

威爾遜表示，"如果目前的預估與歷史相符，標普全年獲利可能下滑約3.5%。"

不過，伯南克目前仍將標準普爾500指數目標位維持在2,750點，強調在美聯儲鴿派傾向的支撐下，市場回報仍可保持正值。

美國聯邦公開市場委員會在1月份的會議上一致同意將關鍵利率維持在2.25%至2.50%的區間不變，這是市場普遍預期的結果。美聯儲還強調，它將保持“耐心”，甚至暗示，如果有必要，它可能會縮減資產負債表的縮減。

美聯儲從早些時候的強硬立場上退讓，幫助股市免受爭端影響，也避免了支出法案的政治僵局。（仲夏）