寶沃接盤者即將浮出水面 福田並未放棄控制權

每經實習記者 蘧毛毛 每經編輯 段思瑤

“我們正在和神州租車、複星等其他投資者接觸，預計最終的股權轉讓結果將在12月底公布。”10月9日，寶沃汽車相關負責人向《每日經濟新聞》記者透露。

10月8日，福田汽車（600166，SH）發布《關於預掛牌轉讓北京寶沃汽車有限公司67%股權的公告》（以下簡稱《公告》），擬在北京產權交易所預掛牌轉讓持有的全資子公司北京寶沃67%股權。

從最初的寶能，再到如今的神州租車、複星，寶沃最不缺的就是“緋聞對象”，誰能成為最終的“接盤者”，至今仍充滿懸念。

為什麽是67%？

“這是寶沃的一個重大的機遇轉折點，公告發出之後，楊嵩總裁還專門為經銷商和員工對於《公告》內容進行了答疑解惑，經銷商和員工對於這件事都是很有信心的。”上述寶沃汽車負責人說道。

事實上，自從2014年收購寶沃後，福田汽車就持續在為寶沃“輸血”。公開數據顯示，福田汽車過去投入寶沃的資金已多達數百億元，然而福田自身的盈利狀況並不樂觀。根據福田汽車2018年半年度報告，今年上半年，福田汽車歸屬於上市公司股東的淨利潤為-9.01億元，同比縮減986.19%。

《公告》顯示，此次寶沃股權轉讓有利於引入多元化資金投入，以保障寶沃的長遠可持續發展，同時有利於福田汽車聚焦商用車核心業務。從高舉“商乘並舉”到重新聚焦商用車，這也是福田汽車戰略的一次調整。

根據《公告》，本次掛牌交易完成後，福田汽車將持有北京寶沃33%股權。“由於福田此次公開轉讓的股權比較分散，大概率仍會成為第一大股東。縱使不能成為第一大股東，33%的股權比例也處在擁有一票否決權的節點上，未來會對寶沃汽車產生相當的影響力。”一位不願透露姓名的投資人士告訴《每日經濟新聞》記者。

據了解，根據《股份有限公司國有股股東行使股權行為規範意見》規定，從持股比例的多少來界定是否控股及控股程度的標準是:絕對控股為持股比例下限在50%以上，相對控股指控股比例下限在30%以上，且為第一大股東，其他情況都屬於不控制。此外，佔股1/3以上為否決性控股，對公司重大事項具有一票否決權。

可見，雖然此次大方拿出了寶沃67%的股權，但這並不意味著福田汽車會輕易地撤出寶沃。對於寶沃，福田還留有後手。

“轉讓67%股權後，福田汽車身份將由寶沃的控股母公司變為投資者。因為控股權低於50%，福田也不再將寶沃業績納入其上市公司的合並報表內。”上述投資人士表示。

據了解，2017年，寶沃汽車淨利潤虧損2.75億元；截止到今年8月31日，寶沃汽車的淨利潤虧損已經達16.48億元。如果將寶沃的業績從福田汽車處剝離，福田汽車將甩掉一個沉重的包袱，未來的業績報表也有望亮眼一些。

神州租車、複星有意接盤

“沒有資質的造車新勢力都能融到錢，有資質、有工廠、有技術的寶沃為何不能夠吸引有實力的資本？”寶沃汽車集團總裁楊嵩曾公開表示。

根據《公告》顯示，此次寶沃股權轉讓要求底價不低於具備從事證券、期貨業務資格的資產評估機構出具並經國資主管部門核準的評估結果。如果按照注冊資本來估算，67%的股權價值49億元。可見，對於接手寶沃的“金主”來說，“不差錢”是首要條件。

根據神州租車（0699，HK）發布的2018上半年業績報告，公司總營收為30.8億元，調整後淨利潤3.4億元，同比增長7%。此外，複星作為一家多元化投資控股集團，在2017年總資產額已達5700億元。

除了“不差錢”，接手寶沃的金主還要有進軍整車產業的決心。

近幾年，神州租車的母公司神州優車集團已在不斷布局出行行業。除了神州租車，神州優車還有神州專車、神州買買車、神州車閃貸三大平台，服務網絡已經覆蓋了中國大陸300個城市。其中，神州租車是國內最大的單一汽車採購商，僅2017年就投入45億元採購新車。

今年7月，神州租車以每股0.06港元的價格認購五龍電動車90億股和6億港元可換股債券。交易完成後，神州租車佔有五龍電動車股份比例擴大至37%，成為五龍電動車最大股東。據了解，五龍電動車旗下最重要的整車業務之一就是長江汽車，控股五龍後，神州租車最終將實現間接控股長江汽車，向新能源汽車領域布局。

如果此次神州租車成功入股寶沃汽車，則在傳統汽車製造領域又布下一枚重要棋子，不僅能進一步降低採購成本，還能與其汽車租賃網絡和買買車汽車電商銷售平台形成互補效應。

而複星集團也早有進軍汽車領域的意圖。今年2月，複星成立科技創新中心，重點投資方向中就包括新能源汽車領域。今年9月，複星宣布投資國內新能源動力電池企業天津市捷威動力工業有限公司，並一舉成為其控股股東。之前，在奇瑞的混改傳聞，複星也曾被傳是幾家參與者之一。

複製寶能觀致模式？

有分析認為，此次福田汽車轉讓寶沃67%股權，如果神州租車能接盤，將有可能複製寶能觀致模式。

2017年底，寶能65億元獲觀致51%控股權後，觀致逐漸被“盤活”。數據顯示，今年前8個月，觀致汽車累計銷量超過4萬輛，同比增長456%。

觀致銷量暴漲背後，是寶能為觀致帶來了大量的管道資源與資金支持。寶能集團旗下深圳前海聯動雲汽車租賃有限公司（以下簡稱聯動雲），與神州租車有著類似的經營模式。寶能入股觀致後，觀致就拿到了聯動雲的汽車訂單，僅今年4月，聯動雲的訂單就消化了觀致前4月總銷量的六成以上。

神州租車的業務體量遠遠大於聯動雲。如果神州租車能成為寶沃的接盤者，那麽其訂單數量也極有可能讓寶沃嘗到銷量暴漲的幸福滋味。

不過，值得注意的是，雖然觀致銷量暴漲，但其仍處於虧損泥潭中。公開數據顯示，今年前兩個季度，觀致當期虧損大增128%，達到-7.41億元。這也使得寶能為觀致創立的“左手倒右手”的銷售模式至今備受業內質疑。

而入股寶沃的另一個傳聞對象複星，此前曾被傳出是奇瑞混改的幾個參與者之一。如今作為寶沃正在接觸的投資者，或許也意味著複星已經在奇瑞混改的方案中出局。

每日經濟新聞