82億入主寶沃汽車 神州優車幕後操盤

神州優車擔保收購

福田汽車(600166.SH)今天正式宣布了寶沃汽車的易手。福田汽車12月23日起在北京產權交易所掛牌轉讓北京寶沃汽車67%股權，12月28日，福田汽車接到北京產權交易所通知，長盛興業以39.72億元成為受讓方。

此次交易完成後，福田汽車將隻持有寶沃汽車33%的股權。值得注意的是，寶沃汽車欠北汽福田借款42.71億元，而本次交易完成後，受讓方需在3年內全部還清。這意味著長盛興業除了支付購買股權的39.72億元外，還需要承擔寶沃汽車42.71億元債務，合計超過82億元。

與此同時，神州優車（838006.OC）發布公告稱，為促成交易，將為福田給寶沃的借款提供擔保，擔保金額不超過24億元。神州優車的擔保金額約佔寶沃汽車42.71億借款的56%。

公開資料顯示，長盛興業（廈門）企業管理谘詢有限公司成立於2018年12月3日，由長盛億鑫（長樂）企業管理有限公司最終100%控股，而長盛億鑫則由王百因（持股51%）和王懷志（持股49%）兩個自然人共同控制。

長盛興業明顯是一家專為本交易而設立的公司。儘管神州優車對外否認與其存在股權關係，但外界依然猜測，其是由神州優車或陸正耀家族實際控制的公司，之所以如此設計是為了規避某些限制。

此前媒體曾報導，神州優車牽頭重組了一家公司，將和其他兩家公司聯手拿下寶沃汽車。亦有消息稱神州優車的合作方是一家新三板摘牌企業。

隨著寶沃易主，預料之中的一連串動作今天也正式宣布：寶沃汽車與神州優車宣布戰略合作，並成立聯合行銷小組；寶沃高層同時易人，由原麥格納斯太爾亞太區總裁Bruno Lambert（布魯諾.蘭伯特）出任寶沃汽車CEO；寶沃汽車的原福田系高管調回福田任職。

神州優車由來自福建南屏的陸正耀創立，主要股東均為陸正耀家族成員，2016年在新三板掛牌，目前正在停牌中。神州優車目前主要業務有出行的神州專車和神州租車業務，電商板塊的神州買買買業務和金融板塊的神州車閃貸三大業務板塊。

神州優車此前一直虧損。2017年年報顯示，神州優車全年淨利潤-2.6億元，但其虧損已大幅收窄了92.7%，到2018年前三季度，神州優車營收達49.2億元，利潤總額2.8億元，較去年同期增長149%，實現4個季度持續盈利。

神州優車的公告顯示，其依托自身汽車共享服務體系和汽車新零售服務平台，與寶沃汽車在製造、車輛採購、車隊運營和銷售方面開始深度合作，共同開拓“汽車新零售”模式。

現年48歲的陸正耀是神州系的實際控制人，其是神州租車（0699.HK）目前的最大股東，以及神州優車的實際控制人。他也是瑞幸咖啡的主要股東和董事長。

上世紀90年代，陸正耀是中關村知名的通信產品代理商，因此與聯想結下深厚關係。他一度移居加拿大，後又在2005年創辦聯合汽車俱樂部（UAA），並引入聯想投資，但這筆創業並未成功。2007年陸正耀成立神州租車，進軍汽車租賃市場，並先後獲得聯想、華平的投資。神州租車2014年在香港上市。

值得注意的是，陸正耀擅長關聯交易。其控制的神州優車與神州租車之間自2016年起通過車隊租賃、技術服務等進行關聯合作，通過神州租車提供的車輛，神州優車成為網約車市場的重量級市場；同時神州租車也獲得了穩定的收入來源。

入主寶沃汽車之後，神州系將擁有更穩定的車輛來源，其是否將通過神州優車、神州租車與寶沃汽車構建新的關聯交易引起市場關注。

寶沃拖累福田汽車業績

寶沃汽車誕生於1919年的德國不萊梅，是德國第三大汽車生產製造商，1961年因債務危機破產。五十多年之後，福田汽車於2014年斥資500萬歐元買下寶沃汽車。

寶沃與福田聯手後，寶沃的品牌再次回春，一度與奔馳、寶馬、迪奧並稱為德國四強，目前寶沃有沃BX5、BX7、BX6、BXTS以及新能源汽車BXi7等四款在售的SUV，其中寶沃BX7在2016年上市後，取得銷售3萬多輛的成績。但進入2017年後，隨著汽車市場遇冷，寶沃汽車銷量持續走低，甚至拖垮福田業績。

2017年，寶沃汽車營收50.96億元，淨虧損2億多元，而福田汽車營收為517.1億元，較上年同期增11.13%，歸母淨利潤1.12億元，同比下降80.25%；扣非淨利潤-8.30億元，同比下降120.10%。

福田在收購寶沃之後，對其投資頗大。但寶沃汽車的業績卻不見起色，反而拖累福田汽車在2014年至2017年的扣非淨利潤分別為-5.55億元、-6.72億元、-3.77億元和-8.29億元，四年累計虧損24.33億元。

福田汽車2018年三季報顯示，福田汽車前三季度營收311.00億元，同比下降14.48%，歸屬於上市公司股東的淨利潤-16.94億元，同比下降1324.33%。而寶沃汽車在2018年前8個月的營收為22.67億元，淨虧損則為16.48億。