君實生物暗盤收漲近20%！國際配售獲大幅超額認購

“獨角獸早知道”消息，君實生物-B(01877)昨日暗盤漲幅達19.2%，收盤價23.1港元。據悉，君實生物本次IPO發行1.589億股，其中90%為國際配售，10%為公開發售。發售價厘定為每股發售股份19.38港元，全球發售淨籌約29.44億港元。每手1000股，預期12月24日上市。

據悉，本次公開發售超額認購4.79倍，最終發行數目為1589.2萬股發售股份，佔超額配股權獲行使前根據全球發售初步可供認購的發售股份總數的約10%。根據國際配售初步提呈發售的發售股份已獲大幅超額認購。分配給國際配售承配人的發售股份最終數目為約1.43億股發售股份，佔超額配股權獲行使前根據全球發售初步可供認購發售股份總數的90%。

此外，基石投資者LVCFunds、HighburyInvestmentPteLtd、北京鼎聯鑫科技發展有限公司、俞建午、MegastarInvestment、TRIII及王樹君各自已認購3718.9萬股、1819萬股、848.9萬股、1333.9萬股、606.3萬股、121.2萬股及1333.9萬股發售股份，總計9782.1萬股發售股份。

獨角獸早知道

編輯 | N姐

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N姐了解到，所得款項淨額估計約為29.44億港元，其中40%擬用於研發及商業化核心產品JS001，為JS001的臨床試驗提供資金；16%將用於研發其他在研藥品，為臨床試驗提供資金，包括頭對頭臨床試驗及批準後研究。9%將用於興建臨港生產基地及吳江生產基地；25%將用於投資及收購製藥行業的公司，特別是具有與公司互補的強大研發及商業化能力的公司；10%將用作營運資金及其他一般企業用途。

收益與風險同在

君實生物是一家生物製藥公司，於2012年成立，致力於創新藥物的發現和開發，以及在全世界範圍內的臨床研發及商業化。

招股說明書中表示，君實生物是國內第一家就抗PD-1單克隆抗體向CDA提交IND申請和NDA的中國企業，也是國內首家就抗PCSK9單克隆抗體和抗BLyS單克隆抗體取得CDA的IND申請批準的中國公司。

所謂PD-1，即一種腫瘤免疫治療新藥，針對疾病包括胃癌等。

我們可以從往績記錄期看出，君實生物並未商業化任何藥物，因此並沒有因為出售藥物產品獲得任何收益。

君實生物的收入主要就是來源於根據收費服務合約所賺取谘詢和研究服務的收入。

具體來看的話，2016年公司營收僅為375.7萬元(人民幣，下同)，而2017年公司營收大幅縮減至114.8萬元。且2016年虧損超1.3億元，2017年更是擴大至3.2億元。更讓人感到驚訝的是，這家公司2018年前4個月竟然毫無收入，淨利潤虧損卻達到1.58億元。

經過調查發現，收入減少、虧損擴大，是因為君實生物需要斥巨資來維持公司業務的穩定及發展，其中最重要的是保持公司藥物產品的研發。

2016年及2017年，君實生物投入研發的資金開支分別是1.22億元、2.75億元；2018年前4月，公司研發開支為1.22億元，佔總營收已接近八成。

君實生物在招股書中提到，公司在很大程度上依賴在研藥品未來的成功商業化，這可能失敗或者出現重大延遲。

另外，臨床藥物研發涉及漫長且成本高昂的程式，其結果難以確定，故公司可能無法按計劃甚至根本無法完成公司的在研藥品的臨床試驗。

要實現藥品的成功商業化，需要完成監管的審批流程。我們都知道，在生物製藥方面的審批流程程式繁複、相當耗時且有不可預測性。

當然，有付出往往就有回報。在巨額資金的研發投入下，君實生物產品獲得不錯的進展。

截至最後實際可行日期，君實生物的產品管線包括13項在研生物藥品，包括7項腫瘤免疫療法在研藥品、2項代謝疾病在研藥品、3項針對炎症或自身免疫性疾病藥品及1項治療神經性疾病藥品，適用於多種未滿足醫療需求的適應症。

首個國產PD-1正式獲批上市

12月17日，國家藥品監督管理局有條件批準首個國產PD-1單抗——特瑞普利單抗注射液（商品名：拓益）上市。這是我國企業獨立研發、具有完全自主知識產權的生物製品創新藥品，用於治療既往標準治療失敗後的局部進展或轉移性黑色素瘤。

據悉，本次獲批企業眾合生物是新三板掛牌企業君實生物的全資子公司，上市公司樂普醫療則持有君實生物3.66%股權。伴隨首個國產PD-1單抗藥上市，上述公司將共享創新藥收益。

目前，腫瘤免疫治療領域研究熱點主要集中在抗程式性死亡-1（PD-1）受體等免疫檢查點抑製劑上，它和傳統的化療和靶向治療不同，主要是通過克服患者體內的免疫抑製，重新激活患者自身的免疫細胞來殺傷腫瘤，是一種全新的抗腫瘤治療理念。

此次獲批的特瑞普利單抗是由蘇州眾合生物醫藥股份有限公司研製開發的抗PD-1受體的全人源單克隆抗體，可通過封閉T淋巴細胞的PD-1，阻斷其與腫瘤細胞表面PD-L1結合，解除腫瘤細胞對免疫細胞的免疫抑製，使免疫細胞重新發揮抗腫瘤細胞免疫作用而殺傷腫瘤細胞。

黑色素瘤在我國近年來呈現快速增長趨勢，為發病率增長最快的惡性腫瘤之一，每年新發病例約20000例，死亡率也呈逐年快速上升趨勢，已經成為嚴重危及我國人民健康的疾病之一。

在治療方面，一線治療失敗的黑色素瘤患者目前缺乏有效的標準治療方案。本品的臨床試驗結果顯示，治療既往接受全身系統治療失敗的不可切除或轉移性黑色素瘤患者的客觀緩解率達17.3%，疾病控制率達57.5%，1年生存率達69.3%。本品的上市批準對解決我國腫瘤患者臨床用藥選擇具有積極意義。