房地產投資為何超預期？謝亞軒：今年施工加速

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經濟觀察網 實習記者 汪文琪房地產投資增速再次超出市場預期，今年前兩月同比增長11.6%，增速比去年全年提高2.1%，是2015年以來的最高水準。

但值得注意的是，增速超預期的同時，房地產投資的領先指標全面走弱：建案銷售面積同比下降3.6%，時隔36個月再度降為負增長，房地產開發企業土地購置面積同比下降34.1%，房屋新開工面積同比增長6.8%，比2018年增速放緩11.2%。

房地產投資為何再次超預期？領先指標全面走弱，超預期將是曇花一現嗎？

國家統計局發布對這一數據的解讀是，前兩月房地產投資超預期是受項目施工進度加快和土地購置費快速增長的拉動。前兩月房屋施工面積增速回升至6.8%，增速比去年全年加快1.6%，比去年同期加快5.3%。

招商證券研究發展中心首席宏觀分析師謝亞軒表示，房屋施工面積加快意味著佔房地產投資比重超過60%的“建安工程”投資增速回暖。

但由於2018年土地成交價款增速較2017年放緩31.4%，難以支撐2019年土地購置費高速增長髮展，市場普遍預期2019年土地購置費對房地產投資的拉動作用將明顯下降。對此謝亞軒持樂觀態度，認為前兩月房地產投資超預期仍可能在未來延續。

謝亞軒認為，本輪房地產周期呈現出“銷售向投資傳導滯後，新開工向施工傳導滯後”的新特徵。房地產調控日趨嚴厲、新房價格受限等因素降低了房地產商推新盤的意願，房地產商主動放緩項目進度，房屋竣工面積連續16個月負增長。

“不過隨著一線城市房價止跌回穩，穩增長壓力下房地產調控邊際上繼續加碼的可能性明顯下降，房地產開發商預期可能有所變化，前期堆積的新開工可能將在今年加速向施工轉換，從而為地產投資的穩定提供條件。”謝亞軒說。

謝亞軒還表示，今年房地產投資對經濟的影響作用比去年要更重大，因為去年推動房地產投資的是土地購置費，不計入GDP，今年“建安工程”唱主角，這將產生實實在在的GDP。