沈建光：貿易摩擦難阻出口上升勢頭

　　文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 沈建光

　　在筆者看來，珍惜當前貿易環境的整體平穩，對於今年中國致力於推動三大攻堅戰與國內供給側改革等十分可貴。

沈建光：貿易摩擦難阻出口上升勢頭

　　中美貿易戰談判迎來第二回合。繼5月初美國貿易代表團來華談判未見成果之後，15日-19日，中國國務院副總理劉鶴應美方邀請赴美，繼續就兩國經貿摩擦進行磋商。與此同時，川普亦就恢復中興業務做出積極表態，中國商務部釋放加快審核高通與恩智浦半導體並購案利的積極信號，配合第二輪中美談判，氛圍有所改善。

　　實際上，今年以來，受中美貿易摩擦加大影響，市場對今年中國出口勢頭表示擔憂。但同時，當前貿易數據強勁又超出預期，並未受貿易摩擦的影響。以美元計價，1-4月中國進出口累計增速為16.5%，高出去年全年5.1個百分點；出口、進口累計增速分別達13.7%、19.6%，比去年全年高出5.8和3.5個百分點，意味著當前海外經濟復甦與全球貿易環境向好的態勢並未發生明顯改變。而伴隨著中美貿易風險有望迎來緩和，預計今年出口上升勢頭仍能持續。

　　今年美國經濟表現超出預期，帶動中國對美國出口仍保持良好態勢。1-4月，中國對美國出口增長13.9%，超出平均13.7%的增速，顯示中美貿易並未到受到中美貿易戰陰霾的明顯波及。今年以來，美國經濟的超預期表現有望進一步支持對美出口，如一季度美國GDP環比增速折年初值為2.3%，顯示美國增長還在提速。美國總統川普的稅改落地，是個利好，短期內利於居民現金增加與企業投資。

　　同時，中國對歐洲出口仍然相對穩健，1-4月中國對歐盟出口增速為12.9%。儘管年初歐洲經濟數據有所放緩，但在筆者看來，其大多數指標屬於高位回調，如PMI、德國IFO指數等數據雖有回落，但整體表現仍處於較高水準，並不悲觀。而從歐洲貿易數據來看，今年一季度，出口增速回落主要體現在以歐元計價的表現，與歐元升值有關，以美元計價的出口增速仍就保持2012年以來高位，說明對歐洲出口向好的態勢沒有出現扭轉。

　　對“一帶一路”相關國家的進出口增速仍保持較高增速，是當前帶動中國貿易改善的亮點。前4個月，以人民幣計價，中國對“一帶一路”相關國家合計進出口達2.51兆元，增長11.6%，高於整體增速2.7個百分點。近期美元走強對新興市場貨幣有一定壓力，但考慮到美元反彈並非反轉，對待新興市場不用過於擔憂。

　　展望未來，今年貿易向好態勢能否持續，最大的變量來自於中美貿易戰的前景。不過已經落地的貿易製裁只能算是貿易摩擦，畢竟美國目前落地的政策僅針對鋼鐵和鋁產品加征關稅，對中國的影響有限。中國對美國鋼材出口不到20億美元，佔中國鋼鐵出口比例的3.6%；中國對美國鋁出口約為19.3億美元，佔中國出口比例16%。而中國針對美國對鋼和鋁232措施反擊清單涉及到30億美元，基本相當於對等還擊。

　　關鍵是美國301條款對中國製裁涉及的500億美元商品增稅會否落地。從當前的談判來看，5月初美國貿易代表團來中國由於開價過高，兩國訴求差距明顯，並未達成共識。5月15-19日，美國再度邀請中國副總理劉鶴訪問華盛頓，就經貿問題進行磋商，顯示出早前美國超出中國承受範圍的報價大概率是一種談判策略，或為接下來的談判爭取更多利益，301製裁落地有很大談判回旋太空。與此同時，當下中興事件出現轉折，亦說明短期中美達成協定，避免貿易戰爆發還是大概率事件，這對未來全球和中國貿易環境是個利好。

　　總之，伴隨著全球經濟迎來普遍復甦，當前全球貿易活動已十分活躍，今年1-4月中國貿易數據亦驗證如此。在筆者看來，珍惜當前貿易環境的整體平穩，對於今年中國致力於推動三大攻堅戰與國內供給側改革等十分可貴。從這個角度來講，在對外開放、知識產權保護、市場準入等方面做出努力，以避免陷入或過早陷入“修昔底德陷阱”，有利於保持貿易良好勢頭，提升中國實力，並能緩釋外部壓力，增加大國博弈的勝算。

　　(本文作者介紹：瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家，複旦大學泛海國際金融學院客座教授。)