專家：貨幣調控更重結構性針對性 持續推進改革開放

　　日前召開的國務院金融穩定發展委員會第三次會議提出，在巨集觀大局的變化中把握好穩健中性的貨幣政策，充分考慮經濟金融形勢和外部環境的新變化，做好預調微調，但也要把握好度。專家表示，未來貨幣調控將更加注重結構性、針對性。在資本市場方面，需加快對外開放，有效服務我國實體經濟。

　　定向調節料成主要方式

　　新時代證券首席經濟學家潘向東表示，我國仍在推進結構性去杠杆，防範經濟金融風險依舊是當前主要的經濟工作。貨幣政策穩健中性的基調不變，但考慮到國內外經濟形勢的變化、穩增長壓力增加，有必要向邊際寬鬆進行預調微調。

　　對於貨幣政策要把握好度，潘向東表示，主要有三方面原因：一是9月美聯儲基本確定加息，全年大概率加息四次，人民幣貶值壓力仍存；二是雖然我國杠杆率趨穩，但國企杠杆率依然較高，政府隱形債務風險較大；三是近期一二線城市房價有上升趨勢，三四線城市房價增速仍然較高，風險依舊較大，需要堅持房地產調控政策不動搖。

　　“這或許表明市場流動性不會過於寬鬆，結構性、有針對性、定向調節是下階段貨幣調控的主要操作方式。”交通銀行（港股03328）金融研究中心首席金融分析師鄂永健稱。

　　會議指出，加大政策支持和部門協調，特別要加強金融部門與財政、發展改革部門的協調配合，加大政策精準支持力度，更好促進實體經濟發展。

　　國家金融與發展實驗室副主任曾剛表示，目前資金環境已處於相對寬鬆狀況，但實體的梗阻阻礙了傳導機制，未來在結構性政策上發力需要財政、產業政策配合。

　　防範風險 做好預案

　　會議提出，繼續有效化解各類金融風險，既要防範化解存量風險，也要防範各種“黑天鵝”事件，保持股市、債市、匯市平穩健康發展。

　　“化解存量風險主要是防範債務風險、民企信用違約風險、房地產市場風險、匯率風險等。”潘向東表示，2018年以來，民營企業融資困難加劇，出現一些信用違約事件。2016年四季度以來，一二線城市房價上升勢頭得到控制，但近期在需求拉動下又有上升苗頭，需繼續加強房地產調控；三四線城市仍在去庫存，房價上漲較快，風險較大，隨著去庫存接近尾聲，調控政策要及時調整。

　　曾剛表示，金融市場不確定性來自兩方面：一方面，國內供給側結構性改革過程中會有部分企業退出，實體經濟或出現一定風險；另一方面，風險處置過程中，部分風險將暴露出來是正常現象。

　　對於會議提出的防範各種“黑天鵝”事件，鄂永健表示，這可能和近期部分新興經濟體動蕩、貨幣大幅貶值及地緣政治衝突有關，要防範這些事件引發區域性危機、對國內經濟金融產生不利外部衝擊。

　　“中國和世界經濟的聯繫越來越緊密，海外‘黑天鵝’事件短期內會通過市場情緒，中長期內會通過貿易、金融等管道影響我國經濟、資本市場。”潘向東表示，由於其不可預測性，需要對潛在風險點時刻保持關注，做好預處理方案。當前比較大的風險點是，美國經濟和金融市場是否會出現轉捩點、下一個爆發貨幣危機的是哪一個國家等。

　　持續推進改革開放

　　會議提出，務實推進金融領域改革開放，確保已頒布措施的具體落地，及早研究改革開放新舉措。資本市場改革要持續推進，成熟一項推出一項。

　　業內人士表示，證監會發布的一系列對外開放具體舉措為提高資本市場服務創新經濟發展的能力和水準創造了有利條件。下一步，證監會將加快推動證券行業放寬外資股比限制政策的落實落地；進一步優化滬深港通交易機制；抓緊推進滬倫通各項準備工作，爭取年內推出；積極支持A股納入富時羅素國際指數；修訂QFII、RQFII制度規則；推動更多的已上市期貨品種對境外交易者開放。

　　“開放能夠促進改革，只有對外開放，我國金融機構才能獲得核心競爭力，有效服務實體經濟。”南開大學金融與發展研究院負責人田利輝表示，開放不僅是為了獲得國外資金的投資，而且是為了穩定國內資金的信心和預期，籍此推動金融體制改革。我國需要穩步推進對外開放，不急不躁，不能冒進，也不能遲緩，需要頂層設計，精準施策。

責任編輯：牛鵬飛