“如果說主營業務是老虎，新業務就是翅膀，在不斷強化主業的同時，碧桂園也在尋求著未來的增長極，不斷提升企業的全周期綜合競爭力。”
作者/ 韓 東
編輯/劉 煜
“行業大佬萬科2019年財報未達預期，同為TOP3的碧桂園、恆大2019年表現會怎麽樣呢？”
疫情黑天鵝影響之下，地產行業三巨頭的生存狀態、後市觀感和應對策略，都將是成千上萬投資者、購房者以及房地產同行下一步決策的重要參考。
雖然行業波動性加劇、增速整體放緩，但碧桂園依然於3月27日交出了一份誠意十足的成績單——2019年財報中各項業績指標穩健增長，高成長性再度凸顯。財報發布後，有投資者在公共平台也感慨道：“碧桂園的成長性，經過了2019年的考驗，是可圈可點的。”
事實也的確如此。回顧2019年，一方上市場調控趨於常態化，另一方面信貸和融資層面逐漸收緊，行業整體規模增速放緩，但選擇被動應對行業變局，還是主動調整自身經營策略、在劇烈變化中謀求一線先機？這是擺在每一個房地產公司面前的命題，如今碧桂園給出了自己的答案！
01
史上最好成績單
外部環境不如人意，但行業領頭羊碧桂園依然交出了史上最好成績單。
財報顯示，截至2019年12月31日，碧桂園共實現歸屬公司股東權益的合約銷售金額約5522億元，歸屬公司股東權益的合約銷售面積約6237萬平方米，分別同比增長10.0%和15.2%，銷售繼續領跑行業。
據克而瑞統計，2019年TOP100房企累計權益銷售金額同比增長6.5%。從同比增幅來看，碧桂園仍保持著高於百強平均水準的領先優勢，實現了在高位上的穩步增長。
數據來源於企業公告
與此同時，2019年，碧桂園結轉收入創新高，營業收入、毛利潤、淨利潤等核心指標均顯著增長。其中，營業收入約為4859.1億元，同比增長28.2%。毛利潤約為1266.4億元，同比增長23.6%。淨利潤約為612億元，同比增長26.1%。股東應佔核心淨利潤約401.2億元，同比增長17.6%。
依據目前房企已經公布的財報情況和盈利預警推算，如無意外，中海地產將依然是房企2019年度的歸母利潤王，而碧桂園則也許是行業的核心利潤王。
數據來源於企業公告
更值得一提的是，截至2019年12月底，碧桂園錄得不含增值稅的已售未結收入已經達到7158億元，處於行業領先水準。充足的已售未結資源，將成為未來2至3年碧桂園營收及盈利增長最有力的基礎和保障，這對於看重未來預期的投資者來說同樣尤為重要。
而在保持高銷售、高結轉、高盈利的同時，碧桂園長期以來比較穩定的高回款，在風雲變化的2019年也依然得到了有力的保持。2019年，碧桂園權益物業銷售現金回款約5301億元，權益銷售回款率高達96%。
快速強勁的銷售回款保障了碧桂園另外三個當下資本市場最為關注的核心指標——現金流、短債壓力和負債率。
財報顯示，截至2019年12月31日，碧桂園可動用現金餘額約2683.5億元，達到公司有史以來最高水準，佔總資產比例達到14.1%。而現金餘額則是一個企業抗風險能力的關鍵指標。
同期，公司有息負債總額約為3696億元，需於一年以內償還的短期有息債務為1163億元，現金餘額對於短期有息負債的覆蓋比例達2.3倍，短期償債無憂，流動性充沛。
與此同時，碧桂園還是少數能夠在2019年兼顧規模增長和負債管控的房企。報告期內，碧桂園淨借貸比率較2018年同比下降3.3百分點，僅為46.3%，財務表現愈發穩健，並且自上市以來連續12年將淨借貸比率保持在70%以下。
龍頭股較好的成長性和穩健的財務表現也給資本市場吃下了一顆定心丸。3月27日當天，碧桂園股價漲幅3.3%，資本市場用理智舉雙手進行了投票。
而基於良好的業績表現，碧桂園收到了多家評級機構的“認可”評級。其中，摩通評級給予碧桂園增持評級，目標價維持13.5元；惠譽評級給出BBB-評級，展望穩定，評定為投資級；標普研報評級BB+，展望穩定；穆迪評級給予Ba1，展望正面。
02
穩字訣穿越周期
資本市場檢閱2019年成績單的同時，在行業不確定性更甚的2020年，碧桂園作為行業領頭羊，對後市的判斷、疫情下的應對策略等，對於行業同樣有著重要的參考意義。
“2020年，受突發新型冠狀病毒疫情的影響，各個行業面臨短期衝擊，但經過中國政府有效管控措施後，新冠疫情已逐步受到控制。” 碧桂園在財報中指出，相信疫情過後，消費信心會逐步恢復，潛在購房需求不會因為疫情而減少。但短期內，工程和銷售或因疫情影響有所波動，波動程度仍待觀察。
碧桂園總裁莫斌在發布會上也坦言，中國的市場是巨大的，特別是城鎮化的突進有著巨大的空間。“所以通過未來的努力，特別是未來三個季度的努力，希望通過努力能夠實現全年目標”。
當下的銷售狀況也印證著莫斌的判斷—— 碧桂園1、2月份銷售均價同比去年甚至還略微有所上升，3月份銷售恢復的情況也是高於預期。按照碧桂園常務副總裁程光煜話來說，疫情雖然對碧桂園造成了一定的影響，但得益於公司一至六線的布局，碧桂園還是有相對大的空間去進行調整，所以未來的地產市場走勢還是持謹慎樂觀的態度。
可持續增長更深層次的良性動力來自於充沛而優質的土儲。截至2019年12月底，碧桂園已簽約或已摘牌的中國內地項目總數為2512個，在國內已獲取的權益可售資源約17022億元，潛在的權益可售貨值約7159億元，權益可售資源合計約2.4兆元，可滿足集團未來四年以上的銷售量。
而基於對中國房地產市場的長期看好，手握充沛現金流的碧桂園也對2020年的土地市場態度謹慎樂觀。程光煜透露，碧桂園2020年的拿地預算為1600億元。公司堅守戰略定力，在拿地標準、拿地法則上均沒有發生變化，未來將根據實際情況進行適度調節。
與之相對應，由於要維持相對靈活、隨行就市的投地計劃，在業內都關注的融資和降負債上，碧桂園同樣不設具體目標——2020年，碧桂園將根據市場機會和公司自身情況制定融資計劃，暫時的全年目標是穩杠杆。
不難看出，在行穩致遠的戰略下，“穩”字訣是碧桂園穿越逆周期的第一法則，穩中有增則是碧桂園可持續發展的唯一目標。出色的經營業績是企業交給投資者的最好成績單，而穩健的財務管控和產品質量保證則是企業基業長青的不二砝碼。這也是它面向未來的姿勢與姿態——
“將矢志堅持穩健的財務政策和風險控制措施，保證建築質量和安全，審慎、務實策略補充優質土地儲備、優化項目區位布局，強化合約銷售及回款，嚴控各項成本及費用支出，以保障經營性現金流和投資回報率的良好表現”。
03
如何如虎添翼
守住2019年，謀定2020年，碧桂園同樣在規劃著更長遠的發展與未來。
2019年初，碧桂園明確地產、機器人、現代農業為未來三大重點業務，同時提出碧桂園是“為全世界創造美好生活產品的高科技綜合性企業”的新定位，指明了公司科技創新、多元布局的方向。
從結果來看，2019年，圍繞地產主業挖掘新市場和新動能，碧桂園在機器人建房、機器人餐飲、現代農業等新業務上均取得了顯著進展。
碧桂園旗下的廣東博智林機器人有限公司，2018年7月成立，已累計遞交專利申請1843項，獲得授權327項。在研建築機器人有50余款，累計32款產品投入工地測試應用。如外牆噴塗機器人的工效比人工提高了4-6倍，預製內牆板搬運機器人一次可以搬取3塊單塊重量約180公斤的牆板，安全性和工作效率都大幅提升。
在智慧建造體系、醫療機器人、機器人餐飲方面，博智林都取得了快速進展。今年2月，自主研發的“24小時無人、全自動化運作”的煲仔飯機器人出現在武漢新冠肺炎疫區的隔離點，為醫護工作人員免費提供煲仔飯配餐服務。截至3月，機器人餐廳已有5家實體門市正式對外營業。
“科技的進步不可想象，只有緊跟時代浪潮的企業，才可以始終佇立於時代之潮頭。” 楊國強對機器人產業寄予厚望：“我們希望能將機器人應用與先進建造技術相結合，並最終形成全球領先的智慧建造能力。”
在現代農業方面，致力於回饋國家和社會，碧桂園引入先進的生產技術和設備，應用機器人技術打造最先進的無人農場，並結合社區零售，減少農產品流通環節，讓利於農戶和消費者。在貢獻精準扶貧和鄉村振興的同時，也為碧桂園社區及至全社會的每一個家庭生產和提供安全、好吃、實惠、豐富的農產品。
與此同時，碧桂園亦將扶貧作為自己的主業。立業以來，碧桂園、集團董事會主席楊國強及其家人累計參與社會慈善捐款已超人民幣64億元，並主動參與全國9省14縣的精準扶貧和鄉村振興工作，正幫助33.6萬農村貧困人口脫貧致富。
不久前，碧桂園捐贈設立的抗擊新冠肺炎疫情基金，規模累計已達人民幣2億元。通過捐贈設立醫護人員和志願者關愛基金、全球購買急缺醫療物資、直接運送物資到疫區一線、向隔離點和方艙醫院免費提供餐飲機器人、自辦口罩生產線等多種方式支持各地防疫工作，全力支持打贏新冠肺炎疫情阻擊戰。
業績會上，談及機器人、農業等新業務的發展以及與主業的關係，莫斌表示，碧桂園不是盲目投資新業務，而是聚焦主營業務去做，選擇對於主營業務有幫助的領域發展新業務。
“如果說主營業務是老虎，新業務就是翅膀，在不斷強化主業的同時，碧桂園也在尋求著未來的增長極，不斷提升企業的全周期綜合競爭力。”
億翰智庫認為，碧桂園之所以選擇農業和機器人為切入點，不僅是看準了兩者的市場空間，同時又是與地產主業協同，打造全產業鏈，形成內生增長動力，幫助公司平滑經濟周期風險，更能持續增強公司的綜合競爭力。
目前，碧桂園的發展遠景已然有了更為清晰的規劃，以地產、農業、機器人為基本業態的“三駕馬車”業務架構，獨立又互為支撐，形成了高技術裝備、產業技術升級、日用品產銷、科技新城的完整產業鏈，從而實現與傳統地產領域的有機融合和相互推動。
04
結語
“國家的城鎮化和現代化成就了我們，我們也正努力回饋國家。”“我們希望借助科技之力提升我們的競爭力，希望社會因我們的存在而變得更加美好。”
從碧桂園的財報和楊國強的多次講話中，類似的表態比比皆是。從地產，到機器人，再到現代農業、扶貧，碧桂園始終感恩時代給予的機遇，希冀通過自身的不斷努力，為社會進步、國家城鎮化和現代化作貢獻、為社會和資本市場創造更大價值。
為時代所奮鬥者，時代也必將不會將其辜負。
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