11只可轉債“熔斷” 最高價已經突破千元

可轉債最近有點火了！

8月10日，A股市場表現得“平淡無奇”，轉債市場卻是熱鬧非凡，因為漲幅過大，可轉債一個接一個地“熔斷”，全日“熔斷”陣營達到11隻，有16隻轉債的全日漲幅超過10%。被“熔斷”的轉債中，有2只是首日上市的新債，其余9隻則是老面孔。目前正在交易的287隻轉債當中，有18隻現價超過200元/張，其中英科轉債則更是突破1000元/張，成為史上最貴的可轉債。

5隻當日熔斷2次

8月10日早間，可轉債市場似乎被打了“雞血”，熔斷公告接二連三，開盤後3分鐘內，6隻轉債被臨時停牌。先是滬工轉債、國城轉債開盤即暫停交易，緊接著廣電轉債、橫河轉債、凱龍轉債、盛路轉債也因漲幅過大被“熔斷”，導致臨時停牌。

開盤半小時左右，更多轉債加入“熔斷”陣營，8月10日當日共有11隻轉債被臨時停牌過至少一次。其中，廣電轉債、橫河轉債、凱龍轉債、盛路轉債、藍盾轉債等5隻更是被臨時停牌兩次，顯示市場異常活躍，當日轉債陣營中漲幅最大的是藍盾轉債，全日上漲72.18%。

11隻觸及“熔斷”的轉債中，國城轉債、滬工轉債為首日上市，另外9隻如藍盾轉債、橫河轉債、凱龍轉債等則屬於“老面孔”。

藍盾股份8月10日快速衝上漲停，隨後藍盾轉債兩次觸及熔斷閥值，盤中漲幅一度逼近80%，最高價衝至217.799元/張，距離歷史高點220.7元/張，只有一步之遙。

廣電轉債是今年第二次熔斷，此前，其在3月20日也曾出現過熔斷，8月10日上漲50.79%，盤中一度觸及280.47元/張，刷新歷史新高。正股廣電網絡漲停，消息面上近日國家市場監督管理總局公告顯示，中國廣電網絡股份有限公司已經向國家市場監督管理總局申報登記。這意味著，廣電5G的“全國一網”計劃，走出了實質性的一步。

私募排排網未來星基金經理胡泊在接受21世紀經濟報導記者採訪時表示，可轉債的大幅上漲，主要是因為近期正股出現了較大的上漲，可轉債更多是一種聯動的效應，可轉債以一定的價格轉成正股，相當於債券包含了正股的期權，當正股上漲的時候，期權的博弈價值大幅增加，因此可轉債出現了大幅上漲。但胡泊認為，目前可轉債中包含的期權已經出現了較高的溢價，所以投機屬性大於投資價值，建議投資者持相對謹慎的態度來對待。

18隻轉債價格超過200元

目前可轉債市場，已經出現了千元轉債，最貴的可轉債當屬“英科轉債”，其最新收盤價為1021.21元/張。7月13日，英科轉債再次大幅拉升，盤中最高上漲59.95%，最高價達1366元，較年初的120元左右，區間最高漲幅達到11倍，一舉成為史上最貴的可轉債，由於表現優異，英科轉債也被譽為轉債行業的“茅台”。

可轉債大漲正是由其正股英科醫療強勁上漲帶動的，半年多以來股票上漲接近10倍。近期英科醫療進入高位盤整，英科轉債則也開始震蕩。

目前正在交易的287只可轉債中，有18隻轉債的價格超過200元/張，佔比達6.3%，也就意味著這些轉債上市之後，翻了一倍，有54隻的價格突破150元/張。

由於不設漲跌幅，且T+0交易，可轉債近期出現較明顯的炒作跡象。 華安證券分析師鄒坤認為，從絕對價格來看，當前轉債價格多集中於110元以上，8月6日平均收盤價為134.35元，整體絕對價格水準較高，處於歷史較高水準。從溢價率水準來看，當前轉債市場的算術平均轉股溢價率為13.51%，加權平均轉股溢價率是21.23%，均處於歷史（15年至今）25分位數以下水準。當前轉債市場到期收益率（YTM）處於歷史低位。轉債市場整體加權平均YTM為-1.04%，位於歷史25分位數與50分位數之間。綜合來看，當前轉債市場股性較強，債底保護不足，受權益市場影響較大，建議投資者保持謹慎。

不過，並不是所有的可轉債都是幸運兒，8月4日，本鋼轉債上市五分鐘內從開盤價102元下探到97.70元，為今年首只上市當日破發的可轉債，截至8月10日，仍處於破發狀態。

渤海證券分析師朱林寧認為，本鋼轉債之所以如此不幸，主要是個券的股性較差，本鋼轉債的轉股價為5.03元，對應正股8月3日的收盤價為3.55元，且該公司所屬正股本鋼板材的股價自2018年3月起一直低於設定的轉股價。而該公司的每股淨資產為5.03元，募集說明書發布前20個交易日正股均價為3.27元，前一交易日均價為3.26元，按照監管規定，初始轉股價格不低於上述三種價格的任意一個。對於投資者來講，若以此轉股價格轉股會產生大幅虧損；而轉換價值為70.18元，也遠低於轉債的票面價值100元，說明票面價值遠高於市場整體對該轉債的定價。若向下修正轉股價，將立刻低於淨資產，存在國有資產流失的風險，所以不存在向下修正轉股價的可能。正股資質較差。

目前僅有7隻轉債跌破100元/張的面值，6隻價格在97元/張之上，只有亞藥轉債表現較差，為79.947元/張。