美元持續強勢 黃金短期恐難“翻身”

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　　來源：圖表家　　

　　美元持續強勢，黃金短期恐難“翻身”

　　分析機構MarketNow表示，之前由於美國經濟加速增長和通脹，美元繼續走強。但如今對未來美國經濟狀況的預期有所改變，預計美國經濟增長和通脹將減速。需要注意的是，經濟衰退（即使是美國經濟衰退）對美元來說通常都是好消息。這是因為美元具有避險功能。

　　美國通貨膨脹和國內生產總值（GDP）較上年同期增長趨勢：

　　由於大宗商品價格走低，推動通脹同步走軟。去年這個時候（見紅色區域），通貨膨脹開始明顯加速。因此，2018年剩餘時間裡，通脹同比持續增長的挑戰將越來越大。此外，大宗商品價格疲軟也將對未來的通脹增長構成壓力。

　　隨著美國經濟指標（如ISM信心指數、工業生產等）的見頂，美國未來經濟增長的主要驅動力正在減弱。但是，新興市場的美元嚴重短缺將推動美元上漲，顯而易見，近期土耳其裡拉和新興市場貨幣拋售之後，美元大幅升值。

　　美國10年期國債收益率

　　美國10年期國債收益率從3.02%回落，目前在2.89%附近，鑒於對未來通脹增長減速的預測，未來美債收益率大概率繼續下跌，在其他條件不變的情況下，這對黃金有利。

　　但是，鷹派的美聯儲卻給黃金上行帶來了巨大的壓力，鮑威爾（Powell）已表示，美國的貨幣政策不會受到新興市場疲軟的影響。他說到， “美聯儲政策正常化的進程並未擾亂金融市場，市場參與者對政策的預期似乎與政策制定者的預期相當一致。”

　　黃金空頭頭寸達到極端水準

　　黃金淨空頭頭寸達到6，995手，過去5年內，儘管從2011年底黃金進入大熊市，但黃金淨頭寸一直保持在多頭。今時不同往日，黃金淨頭寸已經轉空。

　　分析機構MarketNow認為，基本面顯示美國未來經濟形勢將逐漸疲軟，黃金將進入看漲趨勢。但在全球經濟放緩的背景下，美國經濟狀況不斷變化，尤其是新興市場的美元日益短缺，再加上美聯儲持續加息的助力，預計美元將保持強勢，黃金也將備受打壓。

　　因此，現在認為黃金觸底還為時過早，預計金價短期仍將下行。

責任編輯：吳化章