風險偏好有望提升 個股機會將明顯增多

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　　券商策略周報

　　招商證券：風險偏好有望提升

　　馬上就要進入8月份，我們認為市場風險偏好有望繼續提升，個股機會將明顯增多，主要理由有：

　　（1）管理層定調積極財政政策更加積極，有關政策預期逐漸提升，從而緩解海外不確定因素帶來的影響。

　　（2）市場流動性繼續邊際改善，除此前降準、定向MLF等措施外，央行或將調整MPA部分考核參數以維護金融市場穩定。

　　（3）8月底MSCI納入A股市場5%權重中的第二部分2.5%將會納入，由此將帶來400億元的增量資金。從此前5月份的情況來看，增量資金明顯流入藍籌板塊。

　　（4）8月份將進入A股公司半年報業績集中披露期，從業績預告情況來看，周期、消費、醫藥等行業公司業績較好，有利於市場風險偏好提高。

　　（5）海外不確定因素對市場仍有擾動。

　　配置方面，我們認為8月份市場風格將偏向藍籌板塊，重點推薦以“吃穿玩用醫”為代表的大眾消費品，主要包括食品飲料、紡織服裝、旅遊餐飲、商貿零售、醫療保健等領域。（1）從歷史來看，8月到10月偏消費類板塊大都會有不錯的表現。（2）從MSCI配置來看，偏好消費品。（3）從半年報業績預告來看，消費行業各細分領域增長情況良好，估值水準較低。（4）“精準扶貧”“鄉村振興戰略”“個稅改革”等措施有望加速落地。

　　此外，金融板塊在相關政策預期改善背景下仍然具備一定的彈性。

責任編輯：馬秋菊 SF186