俺老孫去也。
——3月14日晚間，孫巨集斌宣布辭去樂視網董事長等職務的消息讓30多萬名股東徹底傻眼。
“（樂視網）股價暴漲暴跌，我（孫巨集斌）背不起這個鍋。”
——3月25日下午，孫巨集斌在接受多家財經媒體採訪時首次袒露他作出這一抉擇的初衷。
對比2017年初剛接手樂視時的意氣風發，這一次孫巨集斌承認對於樂視的投資是失敗了，並表示目前擺在樂視網（300104，SZ）面前雖然有三條路可以走，但條條路都十分困難。
辭職是對散戶、對小股東負責
樂視網複牌經歷11個跌停後，2月14日起突然大幅反彈，期間總有一些消息傳出，比如，賈躍亭的融資到位，工廠要開工了，在國內要買地了。
據每日經濟新聞報導，2月9日，此時距離樂視網開板才剛剛2個交易日，樂視網股東就從18.5萬人上升至33.6萬人，增加了15.1萬人！由於2月8日、9日這兩天樂視網累計換手率高達46.68%，這意味著此時33.6萬股東當中，絕大部分已經是新股東，而之前被套的股東已經大量套現離場——尤其是那些手握巨量籌碼的機構，套現的速度更快、更堅決。
據21世紀經濟報導，“機構投資者都走了，剩下的就是散戶在炒，遊資在炒，挺要命的”，25日下午，孫巨集斌面對媒體時表示，“樂視網現在已經就成一隻典型的妖股”，他以自己一個朋友也殺入買了樂視網股票為例稱，“機構投資者為什麽跑掉？（樂視網）虧了100多億嘛！（散戶）聽到消息就衝進去，風險太大了。”
“投資（買股票）得動腦子，（你不能）聽到消息就衝進去，老賈的汽車成不成功跟樂視網有半毛錢關係！”孫巨集斌說，樂視網的風險，上市公司發了很多提示公告，已經說得很清楚了，但很多投資者就是不看，或者隻往對自己有利的那方面解讀，虧損了就來罵人。
從這個層面上看，為了避免市場上有人利用他個人和融創的信用背書來炒作樂視股價，是孫巨集斌選擇辭任董事長的最主要原因。孫巨集斌說，自己辭去樂視網職務，初衷是對散戶投資者、小股東負責任，出來提示排“雷”。
孫巨集斌現在最想對樂視投資者說的話是，“如果掙錢了，祝賀你；如果虧錢了，跟我沒關係，別罵我”，“我還想罵人呢。（辭去樂視職務）以後你罵我一句，我罵你10句！（因為）我虧得比你多。”當然，這也是為了與上市公司切割。
公開資料顯示，2017年1月，孫巨集斌旗下的融創中國150億元投資樂視網、樂視影業和樂視致新分別8.61%、15%和33.4959%的股權，他本人則於當年7月21日當選樂視網董事長。據第一財經不完全統計，連同融創為樂視提供的擔保，孫巨集斌合計向“樂視系”投入的資金總額接近200億。
解決樂視問題還剩下三條路
2月28日，樂視網披露了2017年業績快報。公告顯示，樂視網去年營業總收入74.63億元，較2016年同期下降66.06%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損116億元，較2016年同期減少2192.53%；基本每股收益為-2.9146元，比2016年同期減少2151.09%。
而截至上周五（23日）收盤，樂視網市值203億元，但在孫巨集斌看來，目前的樂視因為債務和經營的困境，真實價值幾乎為零，甚至為負。“我們已經將該項投資歸零了。”
孫巨集斌表示現在的樂視只剩下三條路：
第一，破產重整。這不影響上市地位，而且是成熟方案。但是這需要監管層、北京政府、法院三方支持；
第二，是賣資產還債，維持上市地位，但是現在沒有資產可賣，如果後面還虧損，最後的結果可能還是退市；
第三，最後是退市，退市我也不想看到。退市不退市我說了不算，而是依據創業板的退市規則，而現在樂視網情況，很有可能淨資產為負，有極大的退市風險。
在採訪中，孫巨集斌反覆強調，退市是自己不願意看到的：
“我相信任何一個股東都不希望它退市。如果破產重整能成功，就有解了，有可能就有其他戰略、機構投資者進來了。因為《破產法》規定，債權高於股權。但是這個需要監管層、北京政府、法院三方支持。如果這也成功不了，那樂視網很有可能走到投資者都不願面對的局面——就是退市。”
據21世紀經濟報導，孫巨集斌認為破產重整成為目前樂視網解決目前困境最好的方式，但要成功破產重整並不容易。
上海一家律所的證券律師表示，破產重整並非股東層面發起便可以進入執行階段，上市公司的破產除了需要債權人達成一致協定外，更需要法院的審批通過才能執行，“破產重整涉及監管部門太多，能否獲得全部支持是個很大疑問”。這意味著，即使孫巨集斌個人願意樂視網破產重整，但若其它債權方不願意，甚至即使各方達成協定，法院未通過，依然難以執行。況且，隨著目前樂視網股東數量的快速增加，還涉及到其它更多方面的因素。
至於退市，樂視網沒有遭到證監會立案調查，業績也僅僅虧損一年，目前尚無退市可能，除非自己主動申請退市。
對投資樂視的反思
2018年1月，樂視網召開投資者說明會，孫巨集斌已不再意氣風發：“做生意總是有賺有賠，做任何事情都有風險”。並承認之前存在錯判，表示：人有時候要敢叫日月換新天，有時候也要願賭服輸。
那麽這一次，孫巨集斌又有什麽新的感悟呢？
據第一財經，對於當初的投資，孫巨集斌總結稱有下面幾個失誤：
一是對於公司價值的判斷有誤，當初高估了它的真實價值；
二是對於公司的財務狀況也缺乏充分認識，當初以為關聯方的資金可以收回來的，但卻未能收回；
三是對團隊的判斷也不足，雖然賈躍亭拉來許多牛人，但沒有形成一個合力。
但對於賈躍亭，孫巨集斌依舊保持著善意的評價，稱“他企業家精神值得稱道，但到現在個人信用已經徹底沒有了。另外，他對公司估值的判斷一直有誤，公司的價值沒有他評估的那麽高，不應該給那麽高的估值。”
對於融創的投資者，孫巨集斌透露出真誠的“認錯”態度。“投資是有問題的，融創該虧的虧了，我們會總結經驗教訓。我們過去也有並購失敗的，但也很多成功的案例。做生意有輸有贏很正常。”
而從樂視抽身之後，孫巨集斌的注意力又會投向哪裡？
對此，孫巨集斌表示，樂視影業要融資，包括樂視網能幫助的還會幫，有13個文旅城要建設，如果都建完，融創在文旅板塊裡面也算是龍頭企業。另外，地產行業的機會還在並購上，好的機會都還會關注。
（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）
每日經濟新聞綜合
21世紀經濟報導、第一財經、每經App
編輯：蔡駿
責任編輯：陳悠然 SF104
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