存款成本攀升 大行淨息差上漲趨勢可能不保

淨息差是商業銀行最關鍵的經營指標之一，反映的是其資金成本、資產分布和定價能力。2018年，中國銀行的淨息差逐季上漲，然而四大行均預測淨息差上漲的趨勢可能不保，2019年可能拐頭向下。

中行淨息差逐季攀升

根據中行2018年年報，該行淨息差為1.90%，同比增加6個基點，環比增加1個基點。分季度看，中國銀行2018年第一季度、第二季度、第三季度、第四季度的淨息差分別為1.85%、1.88%、1.89%、1.90%。

中行副行長吳富林表示，淨息差逐季增長主要得益於落實貨幣政策傳導和優化資產負債結構。2019年，中行將努力優化結構，控制負債成本。

同時，中行發揮全球化業務特色優勢，充分利用美聯儲加息帶來的市場業務機會，提高境外機構資產收益水準。2018年，中行境外機構淨息差為1.11%，較年初上升2個基點。

從利息淨收入上來看，2018年，中國銀行的利息淨收入為3597.06億元，比去年增加213.17億元，同比增長6.30%。利息淨收入佔中行總營業收入的額比例高達71.36%，較上年增加1.09個百分點。

利息淨收入增長主要受益於貸款及墊款規模和利率上升。利息支出同比增長15.47%，主要來自於存款和同業成本率與債券規模上升導致。由於規模因素增加了54.46億元，由於利率因素增加了158.71億元。

從生息資產上來看，2018年，中國銀行生息資產平均餘額為188864.86億元，比去年增加5263.46億元，同比增長2.87%。

其中，生息資產綜合收益率比去年提升25個基點，貢獻最大部分來自於貸款和墊款；平均收益率上升31個基點，其中對公、零售貸款的收益率分別又上升了7和42個基點。付息負債綜合成本率較上年提升16個基點，影響最大的部分來自於客戶存款和同業成本率分別上升11基點和34基點，計息成本上浮控制較好，上漲幅度小於收益率增幅。

據年報披露，中行的生息資產主要由三部分組成，分別是客戶貸款、投資、存放中央銀行及存拆放同業。

2018年，中行客戶貸款的平均餘額為111070.13億元，比去年增加5054.69億元，同比增長4.77%。

中行投資的平均餘額為44970.16億元，比去年增加2069.22億元，同比增長4.82%。

中行的存放中央銀行及存拆放同業的平均餘額為32824.57億元，比去年減少1860.45億元，同比下滑5.36%。

值得一提的是，2018年存放中央銀行及存拆放同業的利息收支比去年同期減少12.78億元，受規模因素的影響比較大，比去年減少40.56億元。

2018年，中國銀行生息資產的利息收支為6879.00億元，比去年增加了652.84億元，同比增加了10.49%。

其中，從利息收支變動因素分析，生息資產的利息收支由於規模因素增加了220.81億元，由於利率因素增加432.03億元。

因規模因素和利率因素共同作用產生的影響歸結為利率因素變動，中國銀行2018年的平均利率整體比2017年高，所以淨息差出現回升。

同樣的，另外三家國有大行的淨息差也有所上升，且均高於中行超過2%。年報數據顯示，工行、農行、建行的淨息差分別為2.30%、2.33%、2.31%，同比提升8個、5個、10個基點。

大行淨息差可能下滑

雖然四大國有銀行2018年的淨息差同比都有所增加，但也均表示2019年淨息差將面臨下行壓力。原因是多方面的，如利率市場化等因素，加劇銀行間存款競爭。

農行副行長張克秋在業績發布會上表示，從2018年四季度開始，淨息差出現行業性下降趨勢，預計2019年會出現行業性的收窄。建行財務會計部總經理方秋月判斷，2019年淨息差會基本保持平穩，也可能會有微幅下降。

工行谷澍表示，去年以來，市場利率出現下行，雖然信貸市場利率下行速度相對於銀行間市場和債券市場緩慢，但對於商業銀行而言，要保持淨息差穩定仍有挑戰。

中行吳富林表示，2019年美歐等主要經濟體貨幣政策正常化步伐放緩，利率市場化的深入推進等因素、加劇了銀行間的存款競爭。他還表示，2019年淨息差存在一定下行壓力，一是因為歐美經濟體放緩，對中行外幣淨息差產生影響；二是利率市場化、資本市場發展之下，將加劇存款的競爭，會對銀行的存款成本控制帶來一定的壓力。

面對可能出現的淨息差收窄，四大行均表示，將努力控制負債成本，優化結構應對可能出現的風險。

相對來說，國有銀行由於存款優勢，負債成本控制能力相對其他類型銀行更好，但由於利率市場化的全面放開，且股份製銀行、民營銀行進一步加大攬存力度，加大了國有銀行的存款壓力。存款佔總負債比重大幅提升的同時，綜合負債成本也水漲船高。

目前，市場上已經有很多地方性銀行開出5%及以上的收益率，而前兩年三年期的存款利率最多也只有3.5%左右，這對於國有銀行來說或許是一個信號。

以往，我國存款利率與貸款利率實行的是雙軌制，雖然存款利率上下浮沒有限制，但存款利率上浮卻有很大限制。2018年4月，央行行長易綱在博鼇論壇上表示：“目前我國仍存在一些利率‘雙軌制’，一是在存貸款方面仍有基準利率，二是貨幣市場利率是完全由市場決定的。目前我們已放開了存貸款利率的限制，也就是說商業銀行存貸款利率可根據基準利率上浮和下浮，根據商業銀行自身的情況來決定真正的存貸款利率。其實我們的最佳策略是讓這兩個軌道的利率逐漸統一，這就是我們做的市場改革。”

屈慶債券論壇認為，在匯率、通脹、資產價格等多重因素製約下，央行貨幣政策難有大幅寬鬆的空間，在央行基礎貨幣投放依然較為謹慎的背景下，存款的相對稀缺將會長期存在，而作為監管最為推崇的負債類型，銀行對於存款的爭奪意願只會與日俱增。存款作為銀行負債中佔比最大的部分，它的稀缺就決定了銀行綜合負債成本難有顯著下降，未來存款爭奪壓力不容小覷。

責任編輯：馮櫻子 主編：冉學東