財聯社（上海，記者 萬佳麗）訊，2019年，對於廣發證券（000776.SZ）來說似乎是個多事之秋。前有海外對衝基金出現重大虧損，後又因為與康美藥業“關係密切”牽扯進康美藥業財務造假事件。廣發證券股價從3月的18.68元／股，一路下跌，於昨日報收12.73元／股，三個月時間股價整體跌幅31.85%。
6月18日，廣發證券公告稱，公開增發批複到期，導致150億元的融資計劃失效。這也意味著，廣發證券籌劃了一年多的150億元非公開發行融資項目宣告“流產”。對於定增宣告到期失效的原因，廣發證券表示，是因為市場環境和融資時機變化導致。
某華北地區大型券商的非銀分析師對財聯社記者分析道，定增失敗的主要原因，可能是近期廣發證券連續踩雷（境外多元策略基金GTEC Pandion巨虧以及承銷保薦的康美藥業業績造假），導致股價持續下挫至12.73元，PB估值只有1.09倍（五大龍頭券商中最低）。“由於本次定增價格不低於定價基準日（同發行日）前20個交易日公司A股股票交易均價的90%，若在此時進行增發，募集基金規模將大大縮水，並且根據早前確定的定增發行價會高於二級市場價，導致‘價格倒掛’現象，因而廣發證券放棄本次定增也是可以理解的”。
大股東曾大力支持認購
廣發證券此次的定增計劃實際已經籌備一年多。2018年5月8日，廣發證券發布非公開發行預案，計劃向包括吉林敖東在內的不超過十名特定對象，發行不超過11.8億股A股，所有發行對象均以現金方式認購本次非公開發行的股票。2018年6月30日廣發證券股東大會公告通過預案，2018年11月13日發審委通過廣發證券定增計劃。2018年12月26日，廣發證券正式收到證監會的批複文件。
根據定增計劃披露，定增資金將主要用於公司加快推進集團化戰略，增加對全資子公司的投入；提升證券金融服務能力，主要用於融資融券、股票質押等資本中介業務等。
事實上，廣發證券2018年定增在股東大會通過預案時，正逢股市疲弱，股價大約在12.8元／股。在2018年12月，廣發證券拿到批文，雖然2018年整年券商業績普遍下降嚴重，券商股跌幅明顯，但大盤在2019年第一季度有所回暖，券商又齊齊大漲，廣發證券股價從疲弱時期的12.8元／股，一路上漲到最高18.68元／股。然而，後續由於踩雷ST康美，加之大盤又下調，廣發證券股價截至6月19日報收13元／股，又跌回2018年市場行情疲弱時期的股價水準。
值得注意的是，廣發證券的此次定增，還是獲得了大股東的認購，大股東吉林敖東曾多次表示過增持廣發證券的決心。去年5月，廣發證券第一大股東吉林敖東就已經發布計劃，擬以現金方式認購廣發證券非公開發行A股股票，認購價格不低於本次非公開發行股票發行期首日前20個交易日廣發證券A股股票交易均價的90％；擬認購的金額為廣發證券本次非公開發行A股股票募集資金總額上限乘以22.23％，按募集資金總額上限為人民幣150億元計算，公司擬認購的金額為人民幣33.35億元。
4月8日，廣發證券在接待投資者調研時曾表示，在上一輪五年戰略制定過程中，公司在規劃落實方面依靠較強執行力，自上市後成功進行了兩輪融資，基本實現目標，支持公司穩居當前市場地位。未來5年，公司的戰略定位是做大整體淨資產規模，有效支撐公司新一輪戰略達成，為股東提供更好的回報。
4月10日，在吉林敖東的業績說明會上，吉林敖東副董事長、總經理郭淑芹確認，公司將以自有資金和自籌資金形式參與認購廣發證券非公開發行A股股票。
就在廣發證券公告定增計劃失效的前一周內，廣發證券還在投資者互動平台上，回答投資者關於定增以及涉及康美藥業股票質押的問題，廣發證券表示：公司不存在自有資金參與康美藥業的股票質押融資情形”。6月11日，還有投資者詢問廣發證券何時，並表示擔心核準文件就快到期了，是否會重新申請續期。廣發證券回復：關於公司非公開發行，如有進一步信息公司會及時公告。然而直到17日晚間，廣發證券卻突然宣布增發批文過期導致失效。6月18日，廣發證券股價下跌，報收12.73元／股，當日跌幅0.55%。
值得注意的是，雖然也有券商定增失敗的案例，但像這樣拿到定增批文最終卻沒發的情況並不多見。2015年，申萬宏源（彼時募集規模180億元）和東吳證券就曾兩次下調定增價格，計劃募集資金不斷縮水，希望能確保增發成功，但兩次調價後申萬宏源當年定增還是中止了。不過在2018年1月大盤見頂前後，申萬宏源完成了2017年5月公告的120億元定增計劃。
有業內投行人士對財聯社記者分析道，一般這種已經拿到了批文卻沒發出來，發行方自身不太可能選擇不發，可能是主要認購方中途放棄認購導致定增夭折，放棄認購的原因可能是由於市場環境變化或者發行主體情況發生變化，認購方預估未來發行方股價會繼續下跌。“但也有可能是‘價格倒掛’，比如股價一直遠低於發行價格，但一般這種情況發行方可能選擇多次下調定價，直接到期作廢真是很可惜。另外可能就是監管方面的一些原因”。
投行業務或受影響？投行部現員工離職
業內普遍認為，廣發證券此次定增失利，除了外界融資環境發生變化，或也一定程度上受到海外對衝基金虧損，康美藥業財務造假的影響。
今年4月30日，白馬股康美藥業突然暴雷，账上300億元現金離奇消失，市場一片嘩然，公司股價大跌。此後證監會也介入調查，確認公司3年年報都存在重大虛假。
從當初廣發證券擊退中信證券的收購開始，廣發證券就與康美藥業的淵源極深。康美藥業2001年IPO，廣發證券是其保薦機構。此後多筆融資亦是廣發“保駕護航”，總金額超過300億。且廣發證券多款資管產品參與了康美藥業的質押，給康美藥業做了大量股票質押業務。
廣發證券作為常年向康美藥業提供融資服務的中介機構，被質疑未履行好盡職調查義務，股價在康美藥業事件爆發後的一月之內跌幅超過16%。而就在十天前，廣發證券還辟謠稱，公司不存在自有資金參與康美藥業的股票質押融資情形。
有媒體報導，康美藥業暴雷後，廣發證券啟動了內部調查，試圖清算牽涉其中的人員，投行部氛圍緊張，對哪位高層可能為此事負責的猜測四起。此外，市場上頻頻傳出廣發證券投行部受康美藥業事件的牽連，投行員工今年季度獎金未發放，已經陸續有一些投行員工離職的消息。記者從幾位投行人士處了解到，是有聽說廣發證券投行員工有一些離職的事，具體離職動機不好說。
也有投行人士認為，券商出了個康美藥業這樣的投行項目，對公司投行部影響肯定是很大的，大家擔心廣發證券會因為康美藥業的事情，會成為“下一個平安證券，康美藥業要是完了，廣發證券投行部半條命也沒了。
該人士所指的“下一個平安證券”，其實是2013年轟動一時的萬福生科案。萬福生科因涉嫌財務數據造假，欺詐發行等嚴重問題，被證監會立案調查，隨後被證監會行政處罰，相關發行人也被追究刑事責任。在該案中，平安證券因做為萬福生科的保薦機構，被證監會認定為萬福生科上市保薦工作中未能勤勉盡責，公司被暫停保薦機構資格3個月，同時罰沒7665萬收入。
但也有從事投資者索賠的律師認為，兩個案件性質還是不一樣，廣發證券投行業務不一定會因此被牽連。萬福生科是欺詐發行，康美藥業目前只是查出16年之後的財務存在造假，只是債券被有可能定性為欺詐發行。
值得注意的是，4月22日，首張因“價格戰”下發的監管函被廣東證監局開給了廣發證券。廣東證監局指出，經查，廣發證券存在以低於成本價格參與公司債券項目投標的情形，違反相關規定，對廣發證券采取責令改正的行政監管措施。此外，廣東證監局提出，廣發證券應嚴格追究相關責任人員責任，並認真吸取教訓，切實加強債券承銷業務，尤其是承攬環節的內部控制，嚴格遵守執業規範和監管規則。
根據康美藥業在6月18日公布的《2018年公司債定期受託管理報告》顯示，康美藥業目前貨幣資金餘額遠低於現存債務規模，後續償付能力存在不確定性。
廣發證券表示，其通過多種方式要求發行人提供募集資金補流最終使用情況的穿透核查資料，到截止報告日，廣發證券尚未取得該穿透核查資料。
康美藥業財務造假事件還在持續發酵，廣發證券在其中責任有多大，公司投行業務是否會因此事受到牽連，仍有待持續關注。
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室