廣發證券淨利暴挫35%，擬定增150億大幅加碼信用業務

今年以來股市疲弱、加之監管趨嚴，大型券商也難逃業績銳減的局面。

作為前十大券商之一的廣發證券（000776.SZ）近日發布三季報，公司前三季度營收、歸母淨利分別為113.6億元、41億元，與2017年同期相比降幅均約為35%。需注意得是，廣發證券營收、淨利絕對值下降顯著均超20億元，遠高於其他已披露業績的18家上市券商，主要原因是其投行、自營業務拖累。

在業績同比大幅下滑的同時，廣發證券正在“謀劃”非公開發行股票，擬募資150億元，全部用於補充公司資本金和營運資金。值得注意的是當前市場震蕩下行、資本中介業務收縮，不少券商主動暫停股權質押業務，而廣發證券要逆勢擴充融資融券、股權質押業務——其中不超過65億元將用於兩融業務。

投行、自營拖累業績

在目前已知的19家上市券商三季報業績中，廣發證券淨利降幅處於中間位置。少則如華西證券（002926.SZ）前三季歸母淨利同比降幅僅為5.3%，多則如國盛證券母公司國盛金控（00267.SZ），淨利大降1.75倍。

但是廣發證券前三季度營收、淨利比去年同期分別銳減35億元、22億元，這在12家上市券商中甚為少見。以淨利為例，與廣發證券同為前十大券商的申萬巨集源（000166.SZ）營收、淨利同比下降均僅為2.7億元。其他17家券商營收少則減少400萬元，多則增加22億元之間， 歸母淨利下降在0.04億元—17億元之間。

主要原因是投行收入、投資收入的銳減。從廣發證券具體業務來看，廣發證券投行前三季度收入為9.25億元，與去年同期相比減少9.6億元，在所有業務中投行業務降幅最大，同比大降51%。下滑主要是由於IPO審核趨嚴，全行業發行節奏放緩。公司前三季度股權主承銷規模161.68億元，排名行業第13；債券主承銷規模1117.55億元，排名行業第8。

與此同時，廣發證券投資收入今年前三季度為58.3億元，同比減少6.5億元。一大主因是交易類金融資產浮虧較大。

海通非銀團隊研報指出，券商自營受二級市場波動影響，投資淨收益下滑明顯。2018年前三季度投資淨收益（含公允價值變動）為35.10億元，同比下降42%。截至9月末，公司交易類金融資產規模為908億元，受年初以來二級市場下滑影響較大，公司浮虧達19億元。

逆勢發力兩融、股票質押

廣發證券正在進行定向增發，擬募集資金150億元，廣發證券今年5月就發布了非公開發行A股股票的預案，當前這一事項還需證監會核準。這筆巨款將用於支持資本中介業務、支持4家子公司的業務發展、擴大固定收益等FICC業務的的投資、提升資訊技術系統等。

值得注意的是，當前市場震蕩下行、資本中介業務收縮，不少券商主動暫停股權質押業務，而廣發證券要逆勢擴充融資融券、股權質押業務。這150億元再融資將有約4成（不超過65億元）用於融資融券、股權質押業務。

廣發證券表示，從融資融券業務整體發展情況來看，融券業務目前規模較小，發展太空巨大；標的證券佔股票數量比例小，存在較大擴容太空；融資融券市場交易機制仍將進一步完善，轉融通業務發展存在巨大潛力。截至2018 年6 月末，廣發證券融資融券業務餘額為505億元，隨著股票市場的健康發展，將大力發展融資融券業務。

此外，廣發證券表示，為加快推進集團化戰略將增加對全資子公司的投入，擬投入不超過40億元；同時將大力拓展FICC業務，其中債券投資業務擬投入資金不超過20億元、商品和類固收及利率衍生品等業務擬投入資金不超過5億元；為進一步提升科技金融支持業務發展的能力，將加大對資訊技術系統等的投入不超過15億元；同時為提升人才結構、業務結構、客戶結構的優化，提升整體競爭力，在這些領域擬投入不超過4億元。