貴人鳥上市五年淨利潤首次虧損，年報數據遭質疑

記者 | 黃姍

服裝上市公司貴人鳥股份有限公司（以下簡稱”貴人鳥“）近日並不太平。針對《證券市場紅周刊》發表的《貴人鳥五年來首次虧損財務數據相互矛盾令人生疑》文章，貴人鳥在5月31日給出澄清公告。

貴人鳥表示，“在未充分考慮企業客觀特殊情況下，簡易的會計勾稽公式無法實現相關財務數據的平衡匹配。就本公司而言，2016年度，公司合並報表範圍發生變化，公司在當年將湖北傑之行體育產業發展股份有限公司(以下簡稱“傑之行”)、名鞋庫網絡科技有限公司(以下簡稱“名鞋庫”)、THE BEST OF YOU SPORTS，S.A(以下簡稱“BOY”)納入合並報表範圍；2017年度，因公司向經銷商提供短期資金支持事項，基於謹慎原則，期末將部分應收账款重分類至其他應收款；2018年度，公司合並報表範圍再次發生變化，因股權出售等交易事項，當年不再將傑之行、BOY納入合並報表範圍。”

貴人鳥於2014年在A股上市。上市首年的營業收入和淨利潤就雙雙下滑，雖然在2015年至2017年中，公司能夠實現營收同比增長，但扣非後歸屬母公司淨利潤卻在3年中僅有1年實現同比增長。而今年最新披露的2018年年報又顯示，該公司不僅營業收入和淨利潤再次雙雙同比下滑，且淨利潤更是出現近5年來的首次虧損。

這個當年頭頂A股體育第一大光環的公司，在最巔峰時期的市值曾經超過400億元，而如今，貴人鳥的市值僅剩下35億元，縮水近91%，讓人唏噓不已。

除了經營業績令人堪憂之外，貴人鳥披露的2018年年報當中還存在不少問題。例如，儘管貴人鳥在2018年裡加盟店關停2294家，但相關營業收入卻增加了10億元，不免讓人生疑。

為此，上交所在5月18日向貴人鳥下發了問詢函，多達13條的問題主要集中在公司店鋪經營政策調整和財務問題上。

5月25日，貴人鳥回復了上交所問詢函相關提問。該公司表示，2018 年度加盟店實現的營業收入新增貴人鳥品牌的批發收入，以往年度的加盟店營業收入並未包括批發收入。收入統計口徑同以前年度相比發生了一定的變化，造成貴人鳥品牌加盟店家數大幅度減少的情況下，營業收入大幅增長。

此外，貴人鳥還公布了按同一統計口徑列示的兩個年度營業收入及營業成本，更新後的公司2018年直營店實現營收8.65億元，2017年為7.25億元，同比增長19.31%，2018年加盟店實現營收12.01億元，2017年為19.1億元，同比下降36.9%。

貴人鳥在問詢當中解釋，“2018年加盟店營收較2017年下降，主要是因多數貴人鳥品牌店鋪由經銷加盟轉類直營，導致批發收入較上年有所下降，因此加盟店的收入減少與數量減少的情況基本一致。”

除了監管層提出的問題外，貴人鳥的財務數據真實性也遭到了媒體質疑。

《證券市場紅周刊》記者在核算貴人鳥近三年營收、採購和存貨相關數據時還發現，該公司有多項經營數據在財務勾稽關係上是無法相互匹配的，包括”應收款、營業收入與銷售商品提供勞務收到的現金不匹配“、”採購金額與應付账款增減變動不匹配”、以及”存貨數據‘背道而馳’“。

針對貴人鳥在上述澄清公告中給出的解釋，《紅周刊》在6月1日再次發文對該公司的解釋提出了多項疑問。

2018年，貴人鳥的經營策略發生重大調整，最為明顯的是銷售模式的轉變，對直營店和加盟店進行重新布局，從原先的批發銷售模式轉為直營模式。由於戰略的調整，2018年年報中直營和加盟店的營收、毛利率等統計口徑變得十分混亂。

雖然貴人鳥給出了解釋，但該文章認為貴人鳥加盟店信息披露仍然略顯草率，”往年加盟店營收披露金額基數很小，2018年稍微做些調整，就會導致2018年報中加盟店營收、毛利率出現大增的情況，如此難免有粉飾年報之嫌。“

另外，就貴人鳥回答上交所問詢函提問的內容，《紅周刊》認為仍有多出令人不解。比如，在貴人鳥回復問詢函提供的數據顯示，2018年該公司加盟店毛利率同比下降了6.15％。又因為其單店收入有所提高的，說明單店的營業成本也應大幅增加。

不過，貴人鳥在問詢函中回復，“為促進終端銷售，提高加盟商經營信心的同時支持加盟商發展，公司下調2018年下半年給予加盟商的供貨價格，下調金額為吊牌價的6％。下降幅度為16.21％，導致貴人鳥加盟店毛利率下降幅度較大。”也就是說，如果下調加盟商的供貨價格，一定意味著加盟商的營業成本應該有所下調，這又與該公司的回復內容存在矛盾。

據公開資料顯示，貴人鳥公司主營運動鞋服行業包括母公司生產製造的以“貴人鳥”品牌為主的運動鞋服、子公司名鞋庫批發、零售的運動鞋服以及原子公司傑之行批發、零售的運動鞋服。

上市之後，該公司力圖成為一個體育產業化集團。為了實現多元化的發展，該公司過去幾年大力進行收購投資，但其投資涉及的各個行業並沒有獲得期待當中的回報。相反，盲目擴張讓集團財務負擔嚴重，元氣大傷以後，貴人鳥如今正大量關閉門市。

由於市場競爭的加劇以及公司經營策略上的失誤，貴人鳥這幾年業績表現一直不好。外加貴人鳥現金流長期吃緊，多筆債務導致該公司2018年的流動比率降至0.77，資產負債率增長至67.81%。因為業績出現虧損，貴人鳥的利息保障倍數顯示為-1.73，長短期償債能力同時下降。