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半年關閉加盟店五百餘家 太平鳥的去庫存之路仍在半途

【財聯社】(上海,研究員周亦成)訊,8月19日,太平鳥發布2019年上半年年度業績報告,營收、淨利潤和扣非淨利潤均大幅下滑。期間,太平鳥實現總營收31.2億元,同比減少1.54%;實現歸屬上市公司股東淨利潤1.32億元,同比減少33.06%;實現扣非淨利潤2453億元,同比減少66.87%。

半年報中披露,目前太平鳥共有加盟門市2830家,佔門市總數的63.9%,然而加盟店營收卻同比去年減少20.93%。

四大品牌中,僅“LEDIN女裝”實現營業收入正增長,總營收4.18億元,較去年同期同比增加12.39%。品牌“PEACEBIRD女裝”營業收入11.01億元,同比減少2.58%。“PEACEBIRD男裝”營業收入10.84億元,同比減少4.81億元。“Mini Peace童裝”總營收3.66億元,同比減少3.65%。

加盟店關閉500余家

2018年,太平鳥提出“新四輪立體驅動”零售格局。新渠道布局的主要措施包括:優化街店、強化購物中心、提升百貨專櫃、重視發展奧特萊斯和推動電商轉型。近幾年奧特萊斯渠道蓬勃發展,在商品流轉和存貨消化上有著不可或缺的重要地位。今年上半年零售規模突破1.7億元,佔比由2018年的2.69%提升至3.52%。

2019年上半年,公司門市新開直營店184家,加盟店324家;關閉直營店111家,關閉加盟店556家,聯營店8家;淨開直營店73家,加盟店-232家,聯營店-8家,全品牌淨開店共計-167家。截止報告期末,公司的線下門市數量為4427家。

此前太平鳥高管曾對媒體透露,貴人鳥過去開關店比較多、成本相應較高,開關店調整比例在10-20%。現在在關店上加強管理,以前是各事業部自己決定關店,現在若連續24個月出現虧損的店鋪去留要由總部決定。目前,太平鳥1500家左右的直營店中大概100-150家連續24個月虧損,佔比不到10%;其中有部分是戰略店、大部分會保留,另外有特殊意義或者合約周期長、違約金高的,其他虧損店鋪會考慮關閉,今年這100多家店中可能會關閉50-60家。

對於未來旗下品牌的規劃,該高管介紹,太平鳥兩個主品牌PB女裝、PB男裝希望穩定增長,每個品牌目前門市不到2000家,開店仍有空間;同店希望保持穩健、如低個位數增長;樂町、MP童裝經過18年調整後19年希望增速能有一定提升,是小品牌中目前做的比較上體量的。

庫存水準依然較高

庫存方面,截止半年報報告期末,太平鳥庫存總量為16.94億元,雖然同比去年同期的18.36億元有所降低,但仍佔總資產的31.5%,高於服裝行業20%的平均水準。

根據光大紡織太平鳥中期貨流紀要,目前太平鳥的庫存處理方式主要包括線下通過奧萊門市、線上通過阿里系(佔比80%以上)和唯品會(處理長庫齡貨品,線上佔比20%左右)。此前是線上為主,這兩年奧萊渠道逐步發展、規模和佔比提升,18年公司在年報中開始單獨披露奧萊渠道零售額佔比。

據悉,奧萊店鋪一般比較偏遠、租金成本不高,銷售折扣4~6折不等,相比於直營店平均銷售接近8折但租金水準較高的情況,奧萊渠道在承擔去庫存功能的同時利潤率比較高。

同時,公司正通過加強供應鏈管理的方式減少庫存。此前各個品牌各自管理自己的供應鏈,部分比較標準、量大的面輔料如羽絨、裡布、襯布、包裝等是公司集中採購。按加工廠統計來看,男裝、童裝加工廠各20家左右,女裝200家左右。未來公司希望在供應商上推進整合和優化,計劃在很多品類中打通供應鏈,推進集中採購和規模效應。今年升級更新供應鏈管理系統、預計最晚明年上半年完成,現在系統裡的供應商已經基本確定。

高度依賴政府補貼

與公司半年報同時發布的還有今年上半年太平鳥獲得的政府補助。根據公告,太平鳥及其下屬子公司在今年4月29日到6月30日,陸續收到政府各類補助合計5565萬元,佔今年上半年淨利潤比重42%。

近年來,太平鳥的政府補助佔公司歸母淨利潤的比重越來越高。財報顯示,2018年公司非經常性損益項目中政府補助約1.83億元,同比增長43.48%。其中,計入其他收益的政府補助約1.21億元,計入營業外收入的政府補助約6225.92萬元,佔歸母淨利潤比達到33%,而在2014年該項比重還僅為7.92%。

實際上,根據財聯社整理2018年A股服裝類上市公司政府補助及補助佔歸母淨利潤比重,不論是補助總額還是所佔比重,太平鳥的該項指標放在全行業來看也是屬於偏高。

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