小摩認為市場已處“黃昏” 要做好離開股市的準備

　　新浪美股訊 北京時間3月16日凌晨彭博消息，摩根大通認為，市場正處於“周期中段的黃昏”，投資者應該準備好在經濟走向衰退時采取行動。

　　跨資產策略師John Normand和高級美國經濟學家Jesse Edgerton在周四的一份報告中寫道，該公司仍然推薦周期性投資組合（例如超配股票、低配債券和信貸），但如果未來12個月經濟衰退可能性上升到至少30%，那麽它會敦促客戶重新考慮這一分配。

　　由於近期指標相對積極，該行的模型顯示明年經濟衰退概率為18%，大致符合隨機概率。但未來兩年經濟衰退可能性達到52%，未來三年更是高達72%。

　　“當一個或多個條件達到時，我們在未來一年可能逐步減少這些（周期性）曝險，例如標普500指數達到我們預期的周期高點3000點，或者美國貨幣市場對今明兩年加息次數的判斷超過我們每年4次的基準預期，”他們寫道。

　　摩根大通寫道，這種情況還沒有發生，因為大多數市場都顯示出周期中段的特徵，股票表現搶眼並帶來高於平均水準的回報，大宗商品動力不誇張，新興市場資產表現優於發達市場和能源，基本金屬領先貴金屬。

　　周期後段投資是一種艱難的取捨。在過去一兩年的經濟增長中，準備過早會導致業績弱於同行。當經濟最終陷入衰退時，著手太遲會使投資者面臨更高的波動性。

　　報告稱，周期後段投資將是低配股票或信貸、高配債券，低配新興市場、高配發達市場，低配周期股、高配抗跌股，但更加實質性向周期後段投資策略的轉變，需要斷定未來一年存在實質性經濟衰退概率，可能至少30%。

責任編輯：孟敏江