這三個經濟指標顯示 美國經濟還沒有陷入衰退

騰訊證券1月23日訊，在2018年第四季度股市表現低迷之後，市場參與者顯然感到恐慌，認為“一切都出現了裂縫”。不過，他們認為，隨著美國經濟避免陷入衰退，投資者可能會在2019年看到一些曙光。

重要的是，儘管花旗經濟學家認為美國經濟在2019年可能會放緩，到年底可能會降至2%左右，但他們仍然認為這是適度放緩，而不是衰退的開始（經濟衰退的定義為連續兩個季度出現負增長）。

很明顯，有很多經濟數據可以揭示經濟走勢，但是分析師表示在這裡只想強調三個認為更重要的領先經濟指標：收益率曲線、失業申請人數以及商業和工業企業的信貸狀況。

收益率曲線顯示股市仍有上漲空間

收益率曲線代表著短期債券和長期債券之家的利差。舉例來說，10年期美國國債收益率通常比2年期美國國債收益率高，因為投資者持有較長期債券的風險更大（因為隨著時間的推移，通脹可能會侵蝕收益）。

但收益率曲線偶爾會出現倒掛，即2年期收益率高於10年期收益率。這種情況並不經常發生，但一旦發生，股市往往會在10個月後見頂，在之後6個月出現衰退。這個分析非常簡單，但這意味著股市通常會在衰退前大約半年見頂，而不是像一些人現在建議的那樣，在衰退前一兩年見頂。

此外，收益率曲線實際上仍處於正區間，利差約為19個基點(換句話說，10年期美國公債收益率較2年期美國公債收益率高約0.2個百分點)。考慮到股市往往會在收益率曲線倒掛後而非倒掛前見頂，股市可能從此處走高。

如果看一下最近的四次收益率曲線出現倒掛的情況，標準普爾500指數在達到頂峰前的平均收益率為19.7%

目前，花旗預計標準普爾500指數年底前將達到2,850點左右，年回報率約為14%。

初請失業金人數暗示就業市場仍健康

請領失業金人數是最及時的經濟領先指標之一，因為每周四都會公布。這個數據也確實非常準確，因為人們在失業時肯定會去失業辦公室領取失業支票。

如果經濟陷入衰退，隨著雇主開始裁員，申領失業救濟金人數就會上升。但現在並沒有看到這一個情況。事實上，申領失業救濟人數接近50年來的最低水準，下降了3000人至21.3萬人。

如果失業率持續上升，就應該開始擔心，但目前申領失業救濟金的人數非常低，而且穩定。

商業和工業企業的信貸條件指向增長

儘管美聯儲的高級貸款官員調查通常很少受到關注，但它是對投資者最有用的前瞻性調查之一。由於銀行系統是經濟的神經系統，健康的貸款是經濟增長的關鍵。還記得2008年信貸條件凍結時發生了什麽嗎?當時美國經歷了歷史上最嚴重的金融危機之一。

幸運的是，現在工商企業的信貸條件依然寬鬆，銀行業願意向企業借款人提供資金。雖然有人會說，寬鬆的信貸政策導致了創紀錄的非金融企業債務水準，最終可能造成一個問題是經濟明顯放緩，就目前而言，這預示著未來的經濟增長，商業和工業企業的信貸條件領先實際GDP約9個月。根據目前的信貸狀況，到2019年，應該會看到可觀的經濟增長。

應該承認，經濟增長的風險可能確實處於下行。尤其是在美國政府長期關閉的情況下，政府每關門一周，增長將減少0.1個百分點。然而，多數跡象顯示，美國經濟衰退尚未來臨，尤其是在美聯儲對未來升息越來越不確定的情況下。（仲夏）