為什麽優步和Lyft上市會導致計程車費上漲？

來源：金融界網站

優步（Uber Technologies Inc．）及其競爭對手LyftInc． （LYFT）的首次公開募股（IPO）有望讓這兩家公司的早期投資者大賺一筆。但對於這些網約車服務的顧客來說，這兩宗IPO最終可能令其車費提高。

這兩家公司已經打了很多年的價格戰，大幅降低了車費，而車費的降低要歸功於數十億美元風投資本的補貼，這些補貼也支撐了優步和Lyft的巨額虧損。

美國網約車的激烈價格戰恐難持久。由於對虧損較為警惕的公開市場投資者很可能加大對網約車公司的壓力，這兩家公司的眾多投資者、前網約車公司高管及研究該市場的學者都認為，在虧損不斷擴大的情況下，優步和Lyft最終將需要提高車費。

Lead Edge Capital創始人Mitchell Green表示：“你的股東希望你產生利潤。可以采取很多不同的手段，其中一個就是定價，這些公司的定價權超過人們的想象。”該公司是優步的投資者之一。

這在很大程度上取決於公開市場的心態。如果投資者最終願意忍受虧損以支持網約車客流量的增長，低車費的狀況可能會持續。這兩家公司都擁有充裕的資金，能夠繼續為市場份額之爭提供資金。Lyft在該公司上個月的IPO中籌資23億美元，而在全球各地面臨激烈競爭的優步計劃在定於5月進行的IPO中籌資100億美元。

不過，面對外界對其盈利能力的不斷質疑，Lyft高管稱希望未來幾年能夠盈利。數位分析人士表示，鑒於當前的價格，Lyft未來幾年很難盈利。由於最近優步收入增速持平，該公司也可能面臨壓力。剔除司機獎勵和其他成本後，第四財季該公司網約車業務收入為23.1億美元，幾乎與之前兩個財季持平。

大約10年前優步推出時，向乘客提供使用智能手機呼叫黑色豪華車的便利性，因此收費比計程車高得多。2012年，Lyft開始讓人們以低價共享自己的私家車，優步隨後效仿，雙方展開了數年的市場份額爭奪戰。借助從風投公司和其他投資者獲得的共計約200億美元資金支持，兩家公司積極地用折扣吸引乘客，用獎金吸引司機。

這造成兩家公司虧損越來越大。Lyft去年營運虧損9.77億美元，收入22億美元。優步營運虧損總計超過30億美元，收入113億美元。這兩家公司的收入主要來自從車費提成約20%-25%，剩餘的部分給司機。

為節約成本，這兩家公司都表示努力削減保險成本等支出，並為司機選擇效率更高的行車線路。它們表示，隨著更多司機和乘客加入網絡，成本可能進一步下降。司機通常根據行程的時間和距離按一定比率獲得報酬，不同於向乘客收取的車費。

調研對象包括Lyft在內的Guggenheim Securities分析師Jake Fuller表示，為了真正遏製虧損，兩家公司還需要削減乘客折扣和司機激勵措施——這兩項措施都可能導致乘客支付更高價格。

他說，即便如此，上述舉措似乎仍不足以盈利。

優步表示，扣除與行程無關的費用，總體來說去年每一單出行都實現了盈利。

Glade Brook Capital Partners創始合夥人、同時投資兩家公司的Paul Hudson表示，兩家公司可能會削減乘客折扣，並通過改善積分計劃來培育乘客忠誠度。

Hudson表示，他們正處在美國市場的十字路口，企業從渴求增長的私人投資者那裡輕鬆融資的好日子已經結束。

乘車費用已悄然上漲。Lyft的IPO文件顯示，2018年平均收費水準約為每單13美元，高於2016年的11.70美元，該公司的服務範圍僅限於美國和加拿大。足跡遍及63個國家的優步沒有公布具體數字，不過也對類似的趨勢作出暗示。

最近美國國內一場折扣大戰凸顯了高度競爭市場所蘊含的風險。

據知情人士稱，去年年底Lyft向乘客提供了一連串折扣，這刺激了需求，並在該公司IPO之前奪取了一些市場份額。在觀望數周後，優步在2月初也推出了一批折扣。這些人士稱，到3月Lyft縮減了折扣力度，優步奪回了部分失去的市場份額。

雖然這兩家公司不被允許在收費上進行協調，但該行業的競爭態勢與另一個價格經常變動的運輸領域類似，那就是航空業。經濟學家稱，如果一家航空公司提高線路票價或托運行李等服務費的價格，通常情況下其他航空公司也會跟進。如果其他公司不這樣做，第一家航空公司一般會降價。

航空公司利潤率微薄也是眾人皆知的。

德國明斯特運輸經濟研究所（Institute of Transport Economics）所長Gernot Sieg稱，優步和Lyft若要共存，這兩家公司可能必須提價。如果不提價而虧損繼續攀升，兩者將不得不決一雌雄，直到只剩下一家。Sieg是一份網約車雙頭壟斷研究的合著者。

Sieg表示，然後，壟斷者最終會提高價格。（華爾街日報）