2018年9月14日，武漢，“改革開放40年的中國電影”高峰會在武漢舉行。博納影業集團股份有限公司創始人、董事長兼總裁於冬亮相電影高峰會，登台發言。
新京報訊（記者 白金蕾）3月26日消息，新京報記者在證監會官網上獲知，博納影業集團（下稱：博納影業）的首次公開募股（IPO）審核狀態已經由此前“中止審查”變為“正常審核”。這意味著博納影業的IPO之路，在經歷2月14日的短暫中止審查後又回到正軌。
根據證監會發布的《發行監管部首次公開發行股票正常審核狀態企業基本信息情況表》顯示，博納影業在深交所中小板首次公開募股名單中排名24位，扣除已通過發審會但尚未發行的2家，實際排名第22位。其保薦機構為華龍證券。
“即使回歸A股，面對一片紅海的競爭，我們也非常自信地說，博納是一間良性的健康發展的公司”，“不考慮借殼，會踏實等待排隊”，博納影業董事長於冬在此前接受本報記者採訪時說。
因資產評估機構被審查而“中止審查”
資本方知情人士透露，博納影業在2月14日遭遇“中止審查”，並非公司基本面發生變化，是由於資產評估機構中企華被立案調查產生的連帶影響，同樣受此影響的企業還有巨人網絡、廈門農村商業銀行、江蘇昆山農村商業銀行等。中止審核後，博納影業向證監會提出了恢復審查的申請，已於上述公告中獲得批準。
證監會發布的《發行監管問答—首次公開發行股票申請審核過程中有關中止審查等事項的要求》指出，發行人的申請受理後至通過發審會期間，發生8種情形時將中止審查。其中一條是發行人的保薦機構、律師事務所、資產評估機構等中介機構因首發、再融資、並購重組業務涉嫌違法違規，或其他業務涉嫌違法違規中國證監會立案調查的，或者被司法機關偵查，尚未結案，都會導致發行人中止審查。但由於上述原因導致發行人“中止審查”的，經履行覆核程序後，由發行人及保薦機構提交恢復審查申請，可恢復審查。
博納影業曾在美股上市，並於2015年達成私有化協議從美股退市。招股書顯示，在私有化和拆除VIE結構階段，中企華被聘請為了資產評估機構。
2019年1月8日，中企華接到證監會的調查通知書。通知書稱，因中企華在執行廣東廣州日報傳媒股份有限公司（002181，下稱：粵傳媒）收購上海香榭麗廣告傳媒股份有限公司股權項目業務中涉嫌違反證券法律法規，中國證監會對中企華立案調查，目前尚未最終結案。中企華在上述收購案件中，擔任交易的資產評估機構。
中企華是國內老牌資產評估機構，成立於1996年，公司總部設在北京，在江蘇設有一家證券業評估資格的子公司，在上海、深圳等地設有19家分公司。中企華被立案調查，還影響到了所參與的所有上市以及重大資產重組審核進程。
IPO方面，廈門農村商業銀行、江蘇昆山農村商業銀行“踩雷”中企華，進入上交所首次公開發行股票中止審查企業基本信息情況表中，IPO進程“按下”暫停鍵。並購重組的事項中，巨人網絡（002558）、雲南旅遊（002059）因中企華被調查，向證監會申請中止重組的審查，但目前已經恢復審查並獲得通過。
證監會關注業績及股東情況，阿里、騰訊、紅杉在列
博納影業2015年從納斯達克私有化退市，2017年5月正式進入上市輔導期，2017年10月證監會官網披露了博納影業招股說明書，2018年3月15日，證監會向博納影業反饋招股書意見。在反饋意見中，證件會重點關注私有化後，博納影業的業績情況、增資情況，以及背後股東的情況。
根據招股說明書，博納影業擬在深交所中小企業板上市，計劃發行股票不低於1.22億股，佔發行後總股本比例不超過10%，IPO發行將不涉及老股轉讓。募集金額的主要用途為博納電影項目和博納電影院項目，分別擬投入募集金額分別為60500.00萬元和81961.12萬元，總計14.24億元。若以上述數據計算，其估值在142億元以上。
上述資本方知情人士對新京報記者稱，博納影業2018年全年票房收入近55億元，預計淨利潤在上市影視公司裡也較為可觀，而且大部分來自票房等影視相關收益，基本無投資性收益。
阿里影業、騰訊、紅杉資本、賽富等機構均化身於博納影業的股東中。
招股書顯示，除於冬外，持股排名前五位的機構分別為：西藏和合投資管理合夥企業（有限合夥）（下稱：和合投資）、浙江東陽阿里巴巴影業有限公司（下稱：阿里影業）、信石元影（深圳）投資中心（有限合夥）（下稱：信石元影）、寧波興證賽富股權投資合夥企業（有限合夥）（以下簡稱：興證賽富）、林芝騰訊科技有限公司（下稱：騰訊科技），持股比例分別為9.13%、8.24%、5.89%、5.18%和5.17%。
以上股東多在博納影業的私有化過程中進入。2016年4月，博納影業最終私有化買家包括：阿里、騰訊、中信證券、複星國際、紅杉、軟銀賽富，以及於冬。馬雲、馬化騰、郭廣昌、沈南鵬、閻焱等組成了一個耀眼的買家團。
2017年5月，萬達電影（原萬達院線）發布公告，其和博納影業集團簽署了戰略合作協議，萬達院線斥資3億元入股博納影業，持股比例1.875%。以此計算，博納影業當時的估值為160億元。
綜合在2017年10月招股書中的數據及2017年5月萬達入股時的數據，博納影業估值在140億元至160億元之間。
獲得重啟後首塊院線牌照
證監會3月15日向博納影業提出的反饋意見顯示，其主營業務包括電影業務和影院業務，其中，影院業務毛利率分別為22.74%、23.36%、25.29%和26.22%。這透露出博納影業業務已不止涉及電影製作、宣發，還在向下遊的院線領域布局。
與IPO恢復審查基本同時，博納影業官方微信號宣布，拿到《關於加快電影院建設促進電影市場繁榮發展的意見》（下稱：《4號文件》）頒布後的首張電影院線牌照。
《4號文件》對成立新的電影院線公司提出了明確要求，包括控股影院數量不少於50家或銀幕數量不少於300塊；控股影院上一年度合計票房收入不低於5億元等。
分析人士稱，《4號文件》是在電影院線製改革實施16年後，國家首次明確電影院線的成立條件和退出機制。因《4號文件》而新獲得院線牌照的企業，將攪動沉靜已久的院線市場。
第三方市場研究機構拓普電影數據庫統計，截至2018年年底，耀萊影管、博納影院、UME影投、盧米埃影業等5家影院投資管理公司（影管公司）符合申請新院線牌照。目前正式披露拿到電影院線牌照的有博納影業和中影信達。
近日在接受《中國電影報》採訪時，於冬稱，到2018年底博納已完成了60多家影院的建設開業，2019年還有穩定的繼續開業計劃。從投資效果看，博納影院質量相對比較高，單座產出高，影院投資板塊保持每年盈利狀態。
一位長期從事院線工作的人士告訴新京報記者，現在拿到院線牌照對謀求上市的博納有利好作用，能完善產業鏈布局，但對單純的影投、影管而言，牌照能撬動的資金和資源都有限。此前，博納影業已經擁有《電影發行許可證》《攝製電影片許可證（單片）》。
在上述《中國電影報》採訪中，於冬認為，形成全產業鏈後，應該對製片形成反哺。“從目前的市場現狀看，製片的分账比例依然過低，43%的分账扣除各種中間費用，實際片方收益不到40%，未來是不是可以考慮適當向製片傾斜”，“比如隨著終端建設的不斷完善，是不是可以考慮將5%的專資直接反哺製片”，於冬說。
於冬判斷，中國電影市場已經進入相對平穩的發展期，將以每年10%左右增速繼續發展。未來，世界電影市場的產業格局一定是中、美兩個百億規模的市場並立的兩極格局，兩大市場一定有競爭、也必須合作。
新京報記者 白金蕾 編輯 嶽彩周 校對 何燕
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